【連載】沒有比較就沒有傷害－可口可樂案中的可比性分析

關(guān)聯(lián)交易定價(jià)要符合獨(dú)立交易原則，通俗的說(shuō)就是親兄弟明算賬，比如說(shuō)你給你哥去打工，你就要領(lǐng)工資，該領(lǐng)多少就領(lǐng)多少不要客氣。但是到底該領(lǐng)多少錢呢，這個(gè)誰(shuí)也說(shuō)不清楚，只能看別人領(lǐng)多少錢，拿別人做參考。

關(guān)聯(lián)企業(yè)之間轉(zhuǎn)讓定價(jià)也是一個(gè)道理。比如說(shuō)母公司賣產(chǎn)品給其子公司，該收多少錢呢？同理，參考賣給路人甲的價(jià)錢，這樣才符合獨(dú)立交易原則。如果不符合符合獨(dú)立交易原則，稅務(wù)局不答應(yīng)。尤其是跨境的情況下，比如說(shuō)母公司在中國(guó)子公司在美國(guó)，兩國(guó)的稅務(wù)局都盯著，兩國(guó)的海關(guān)也盯著，如果不符合符合獨(dú)立交易原則麻煩就大了。

參考是一種模糊的說(shuō)法，專業(yè)的說(shuō)法是可比性分析，涉及到跟誰(shuí)比，比什么，如何比三個(gè)問(wèn)題。

一、跟誰(shuí)比

“跟誰(shuí)比”的核心問(wèn)題是相似性。俗話說(shuō)，人比人得死，貨比貨得扔，沒有相似性的比較沒有意義。比如說(shuō)你和馬云去比，明明差距在那里但是不痛不癢。轉(zhuǎn)讓定價(jià)講究跟有相似性的交易去比較，就好比你和同事和鄰居去比，就是那種沒有比較就沒有傷害的比較，這就有一定的激I（打）勵(lì)（擊）效果。

要找相似性先要?jiǎng)澏ū仁裁捶矫妗Ｈ绻怯懻摻o你哥打工的待遇，你就要找職位、學(xué)歷、工齡等方面相似的人來(lái)比較。如果是討論關(guān)聯(lián)交易定價(jià)，OECD的《轉(zhuǎn)讓定價(jià)指南》中列出了五項(xiàng)“可比因素”，要找出這五個(gè)方面都相似的交易來(lái)比較：

l交易的合同條款；

l交易各方執(zhí)行的功能（并考慮使用的資產(chǎn)和承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)），包括這些功能如何與所屬跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)廣泛的價(jià)值創(chuàng)造相聯(lián)系，交易情形及行業(yè)慣例；

l交易資產(chǎn)或服務(wù)的特性；

l交易各方及其行業(yè)市場(chǎng)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境；

l交易各方的經(jīng)營(yíng)策略。

以上五項(xiàng)“可比因素”就好比人的五官。要找相似之前先要認(rèn)清自己，給自己畫一張像。OECD的《轉(zhuǎn)讓定價(jià)指南》在關(guān)聯(lián)交易的可比性分析中，將這一步稱作“識(shí)別關(guān)聯(lián)企業(yè)間的商業(yè)或財(cái)務(wù)關(guān)系，交易條件及相關(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，以準(zhǔn)確界定關(guān)聯(lián)交易”。說(shuō)白了就是給要討論的關(guān)聯(lián)交易（“受控交易”）畫一張五官俱全的像，以備下一步按圖索驥去找相似的交易。

  

在可口可樂案中，IRS就給TCCC許可七家“供應(yīng)點(diǎn)”制造和銷售濃縮液的交易（以下簡(jiǎn)稱“可口可樂受控交易”）畫了一張像，將其定性為類似于委托方與常規(guī)制造功能的受托方開展的合約制造行為，并找出同為常規(guī)制造商的第三方裝瓶商作為可比公司來(lái)比較?？煽诳蓸饭疽环降膶＜襏nni博士則畫出了一張完全不同的像，將可口可樂受控交易定性為“特許經(jīng)營(yíng)主體交易”，并找出麥當(dāng)勞、多米諾比薩等特許經(jīng)營(yíng)商作為可比公司來(lái)比較。這兩張風(fēng)格迥異的畫像之間相距數(shù)十億美元的稅款。

二、比什么

如果是打工待遇，你可能選擇工資總額、基本工資、小時(shí)費(fèi)率、股權(quán)激勵(lì)方式等指標(biāo)來(lái)比較。如果是關(guān)聯(lián)交易定價(jià)，就要選擇一種或者多種轉(zhuǎn)讓定價(jià)方法來(lái)比較。常見的轉(zhuǎn)讓定價(jià)方法有五種。篇幅所限，這里先不展開介紹，后續(xù)另起一篇文章介紹。

五種轉(zhuǎn)讓定價(jià)方法的選擇，OECD《轉(zhuǎn)讓定價(jià)指南》和美國(guó)稅法都沒有給出優(yōu)先順序，都是要求根據(jù)具體情況選擇最優(yōu)方法。選擇時(shí)，一方面要考慮受控交易與非受控交易的相似性，另一方面還要考慮數(shù)據(jù)的可得性。巧婦難為無(wú)米之炊，沒有數(shù)據(jù)談什么比較？

在可口可樂案中，美國(guó)稅務(wù)法院的勞伯法官接受了IRS以供應(yīng)點(diǎn)為分析對(duì)象，采用可比利潤(rùn)方法（CPM）來(lái)衡量供應(yīng)點(diǎn)利潤(rùn)水平的做法。IRS證人牛倫博士說(shuō)，可口可樂體系很復(fù)雜，供應(yīng)點(diǎn)卻很簡(jiǎn)單，它只從事常規(guī)性的制造，只把從TCCC買到的配料根據(jù)制造規(guī)范進(jìn)行混合，從實(shí)質(zhì)上來(lái)講供應(yīng)點(diǎn)只不過(guò)是合約制造商而已，這種情況下CPM就非常合適。此外，鑒于供應(yīng)點(diǎn)制造濃縮液和裝瓶商制造飲料存在很多相似性，利潤(rùn)水平也應(yīng)當(dāng)一致，因此采用第三方裝瓶商做可比公司。勞伯法官先認(rèn)可了CPM，又認(rèn)可了用第三方裝瓶商做可比公司。

三、如何比

接下來(lái)就是玩數(shù)據(jù)了?；氐侥莻€(gè)打工的例子，如果是談工資待遇，談之前就要先收集數(shù)據(jù)，自己算一個(gè)結(jié)果出來(lái)。這個(gè)過(guò)程中要解決上哪里取數(shù)據(jù)？特殊情況要不要排除或調(diào)整？差別多大就算大等等問(wèn)題，計(jì)算獨(dú)立交易價(jià)格也是這樣的，也要處理這些問(wèn)題。我們直接來(lái)看可口可樂的實(shí)例。

1. 可比信息的選擇與剔除

IRS的證人牛倫博士從多個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)中搜尋可口可樂裝瓶商，再加上通過(guò)TCCC的授權(quán)協(xié)議以及裝瓶商協(xié)會(huì)的會(huì)員名單找到的284個(gè)可口可樂裝瓶商，共找出了508個(gè)潛在可比公司。以此為起點(diǎn)，牛倫博士剔除了主營(yíng)非可口可樂產(chǎn)品的公司、主營(yíng)酒精飲料的公司以及TCCC擁有控制權(quán)益的公司（確保可比公司是第三方裝瓶商，避免混入受控交易）、沒有審計(jì)報(bào)告以及數(shù)據(jù)不充分的公司，然后再?gòu)母鞴镜哪陥?bào)中閱讀業(yè)務(wù)介紹進(jìn)一步剔除一些不符合條件的公司。最終牛倫博士選出了18個(gè)可比公司。這些公司的總部分散在10個(gè)國(guó)家，運(yùn)營(yíng)則覆蓋南極洲之外的各大洲。后來(lái)IRS又給牛倫博士提供了一些補(bǔ)充信息，牛倫博士根據(jù)這些信息又增加了6家可比公司，其中包括一家中國(guó)公司即北京可口可樂飲料有限公司、一家日本公司和4家西班牙公司?？杀裙究倲?shù)達(dá)到了24個(gè)。

  

可比公司中利潤(rùn)水平的地域差別很大，其中南美洲利潤(rùn)最高，東亞地區(qū)利潤(rùn)最低。最后牛倫教授剔除了東亞地區(qū)的數(shù)據(jù)。

2. 可比性調(diào)整

絕對(duì)一樣的可比交易是不存在的，能做到大致相似就不錯(cuò)了。在大致相似的前提下，對(duì)有差別的地方做一些修改使相似性達(dá)到可以接受的程度，這就是可比性調(diào)整。

計(jì)算資產(chǎn)回報(bào)率的公式中，分子是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，分母是營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)。計(jì)算營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)總額時(shí)，牛倫博士對(duì)受控公司也就是供應(yīng)點(diǎn)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了適當(dāng)調(diào)整，以反映其會(huì)計(jì)處理與可比公司會(huì)計(jì)處理之間的差異。營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)采用賬面凈值的口徑，取年初值和年末值的平均數(shù)。原先從公開渠道取得的數(shù)據(jù)中，供應(yīng)點(diǎn)應(yīng)收賬款金額沒有單獨(dú)列出，牛倫博士則按照假設(shè)的30天回款期，根據(jù)銷售收入進(jìn)行了估算。后來(lái)可口可樂公司提供了真實(shí)的應(yīng)收賬款數(shù)據(jù)給牛倫博士，牛倫博士懶得改了，就說(shuō)超過(guò)30天回款期的應(yīng)收賬款不合理，不予承認(rèn)，還是我估算的更科學(xué)?？煽诳蓸饭疽豢矗@樣做人為縮小了分母，抬高了供應(yīng)點(diǎn)的利潤(rùn)水平，對(duì)自己有利，就沒有提出異議。

在計(jì)算營(yíng)業(yè)利潤(rùn)時(shí)，牛倫博士對(duì)裝瓶商的運(yùn)營(yíng)成本進(jìn)行了調(diào)整，剔除了其中列明的攤銷金額、股票期權(quán)支出以及其他非營(yíng)運(yùn)性支出。鑒于裝瓶商和供應(yīng)點(diǎn)的付款賬期不同，為了消除賬期差別對(duì)利潤(rùn)的影響，牛倫博士從裝瓶商和供應(yīng)點(diǎn)的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用中剔除了所有逾期付款實(shí)際發(fā)生的利息費(fèi)用，同時(shí)假定應(yīng)付款賬期為零，對(duì)所有應(yīng)付款按賬齡提利息并將其計(jì)入收入。也就是說(shuō)，牛倫博士將所有應(yīng)付賬款都視為融資，將賬期換算成了利息收入。

  

巴西供應(yīng)點(diǎn)比較特殊，它擁有一個(gè)非可口可樂的品牌。IRS認(rèn)可供應(yīng)點(diǎn)擁有這個(gè)品牌相關(guān)的無(wú)形資產(chǎn)，同意這個(gè)品牌無(wú)形資產(chǎn)相應(yīng)的利潤(rùn)歸于巴西供應(yīng)點(diǎn)也不是歸于TCCC。因此，在計(jì)算巴西供應(yīng)點(diǎn)利潤(rùn)時(shí)，牛倫博士把這一部分品牌所產(chǎn)生的利潤(rùn)排除在資產(chǎn)回報(bào)率的分子之外。這部分利潤(rùn)的數(shù)據(jù)由TCCC一方的證人提供，牛倫博士予以采納。

  

最后一點(diǎn)調(diào)整是針對(duì)“發(fā)票分割”的。2007~2009年南美和土耳其6家服務(wù)公司向當(dāng)?shù)匮b瓶商共收取了3.85億美元的服務(wù)費(fèi)。IRS認(rèn)為鑒于服務(wù)公司已經(jīng)從TCCC和出口公司按所有的費(fèi)用以及部分加成收過(guò)服務(wù)費(fèi)了，再?gòu)难b瓶商收費(fèi)就是重復(fù)收費(fèi)，那么這3.85億美元的重復(fù)收費(fèi)顯然是從供應(yīng)點(diǎn)銷售給裝瓶商的濃縮液的價(jià)值中人為分割出來(lái)的，也應(yīng)當(dāng)加回到供應(yīng)點(diǎn)的收入中。關(guān)于這一點(diǎn)可口可樂公司沒有異議，最后3.85億美元服務(wù)費(fèi)中包含的1.35億美元利潤(rùn)也參與了調(diào)整額的計(jì)算。

  

3. 交易區(qū)間的確認(rèn)

如前所述，可比公司中利潤(rùn)水平的地域差別很大，其中南美洲利潤(rùn)最高，東亞地區(qū)利潤(rùn)最低。為此牛倫博士把這兩個(gè)洲的可比公司單獨(dú)處理，最后形成了四組數(shù)據(jù)：全體組、非東亞組、南美組、非東亞非南美組。其中。資產(chǎn)回報(bào)率的中位值在全體組層面為18%，非東亞組為24.5%，拉美組34.3%，非東亞非拉美組17.9%。尤倫博士將7個(gè)供應(yīng)點(diǎn)按照所在的地域，與以上資產(chǎn)回報(bào)率各自進(jìn)行對(duì)比并參照其進(jìn)行調(diào)整。其中美洲四家供應(yīng)點(diǎn)的資產(chǎn)回報(bào)率以拉美地區(qū)的裝瓶商的資產(chǎn)回報(bào)率作為調(diào)整的基準(zhǔn)。東亞裝瓶商的資產(chǎn)回報(bào)率太低，從可比數(shù)據(jù)中剔除。非洲兩家和愛爾蘭一家供應(yīng)點(diǎn)則參照非東亞組的資產(chǎn)回報(bào)率進(jìn)行調(diào)整。

  

剔除可比交易中的利潤(rùn)水平低的數(shù)據(jù)，這又是對(duì)可口可樂公司有利，可口可樂一方當(dāng)然不反對(duì)。牛倫博士就是這么讓了又讓，因?yàn)樗械讱狻?個(gè)供應(yīng)點(diǎn)中有6個(gè)資產(chǎn)回報(bào)率都超過(guò)了90%，只有埃及供應(yīng)點(diǎn)例外，是虧損。暴利的6個(gè)供應(yīng)點(diǎn)中，愛爾蘭和巴西最夸張，資產(chǎn)回報(bào)率分別是215%和182%。差別太大了，要調(diào)到可比公司的中位值。最后一算總賬，七個(gè)供應(yīng)點(diǎn)凈調(diào)出95億美元（其中埃及供應(yīng)點(diǎn)要調(diào)入），大頭是愛爾蘭（62億美元）和巴西（18億美元）。TCCC的利潤(rùn)相應(yīng)增加95億美元，按照35%的公司所得稅率計(jì)算，要補(bǔ)稅34億美元。

四、結(jié)論－轉(zhuǎn)讓定價(jià)是一門行為藝術(shù)

從可口可樂的案例中可以看出，轉(zhuǎn)讓定價(jià)是一件仁者見仁智者見智的事情。和誰(shuí)比，比什么，如何比這三個(gè)階段中，每個(gè)階段都存在著巨大的主觀性，因此最多形成妥協(xié)，很難達(dá)成共識(shí)。業(yè)界有一種說(shuō)法，說(shuō)轉(zhuǎn)讓定價(jià)不是科學(xué)，是藝術(shù)。這句話將不靠譜等同于藝術(shù)，問(wèn)過(guò)藝術(shù)的感受嗎？就算是藝術(shù)吧，那也是一種叫做傷害的行為藝術(shù)，因?yàn)檗D(zhuǎn)讓定價(jià)的核心是比較，比較很難做到客觀，但是往往能夠帶來(lái)傷害。呵呵。

關(guān)于作者：Patrick Zhao,國(guó)際稅務(wù)咨詢師。從業(yè)近30年，專長(zhǎng)國(guó)際稅務(wù)咨詢，著有《“走出去”企業(yè)稅務(wù)指南》?？赏ㄟ^(guò)以下圖片中的信息聯(lián)系作者。

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