【2017年05月31日】任澤平：監(jiān)管層釋放溫和去杠桿信號(hào) 市場(chǎng)迎來短暫喘息

任澤平：監(jiān)管層釋放溫和去杠桿信號(hào) 市場(chǎng)迎來短暫喘息

2017年05月31日

        國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，5月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.2%，與上月持平，持續(xù)高于臨界點(diǎn)，制造業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)。非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為54.5%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，位于擴(kuò)張區(qū)間。

　　方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平表示，5月PMI為51.2，與前值持平，但比3月的51.8高點(diǎn)回落，處在近半年的低點(diǎn)。從分項(xiàng)來看，生產(chǎn)、產(chǎn)成品庫(kù)存、購(gòu)進(jìn)價(jià)格和出廠價(jià)格回落，新出口訂單回升，原材料庫(kù)存處于榮枯線下略升，新訂單持平。非制造業(yè)PMI回升，服務(wù)消費(fèi)和建筑業(yè)加快。近期補(bǔ)庫(kù)存周期接近尾聲疊加金融去杠桿和房地產(chǎn)調(diào)控升級(jí)，經(jīng)濟(jì)二次探底，融資成本、信用創(chuàng)造、地產(chǎn)銷售等先行指標(biāo)下滑。

　　股票市場(chǎng)繼續(xù)震蕩分化，從估值體系角度，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低導(dǎo)致存量資金擁抱確定性，企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分化導(dǎo)致漂亮50和要命3000分化，無風(fēng)險(xiǎn)利率上升導(dǎo)致資金持續(xù)流出，維持向低估值有業(yè)績(jī)方向抱團(tuán)的判斷。近期監(jiān)管層釋放溫和去杠桿信號(hào)，市場(chǎng)迎來短暫喘息。經(jīng)濟(jì)二次回調(diào)將為債市提供基本面支撐，債市開始跌出價(jià)值，超調(diào)的壓力來自監(jiān)管政策和流動(dòng)性，等待監(jiān)管高壓退潮，預(yù)計(jì)債市正在接近底部左側(cè)。

來源：東方財(cái)富網(wǎng)（http://stock.eastmoney.com/news/1406,20170531742743924.html）