【2017年12月18日】任澤平：所有經(jīng)濟(jì)的空頭必須在明年下半年翻多 否則將沒(méi)有機(jī)會(huì)

任澤平：所有經(jīng)濟(jì)的空頭必須在明年下半年翻多 否則將沒(méi)有機(jī)會(huì)

2017年12月18日

        12月18日，2018網(wǎng)易經(jīng)濟(jì)學(xué)家年會(huì)在北京舉行。恒大集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)任澤平在年會(huì)上表示，2016年到2018年，經(jīng)過(guò)連續(xù)三年的L型探底，將會(huì)逐步改變大家的預(yù)期。隨著新一輪產(chǎn)能周期的啟動(dòng)，疊加新的一輪庫(kù)存周期的啟動(dòng)，以及房地產(chǎn)調(diào)控對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響接近尾聲，在2019年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)突破L型的一橫向上，這意味著所有經(jīng)濟(jì)的空頭必須在明年下半年翻多，否則將沒(méi)有機(jī)會(huì)。

　　任澤平關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)正站在新周期的起點(diǎn)上的觀點(diǎn)在年內(nèi)引起了巨大的爭(zhēng)論。在年會(huì)上，任澤平表示，新周期的核心內(nèi)涵是世界經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇，中國(guó)在堅(jiān)定的推動(dòng)新的一輪改革開(kāi)放。

　　“我傾向于認(rèn)為，這一輪的改革是有誠(chéng)意的，而且隨著新的政策周期的開(kāi)始，他的執(zhí)行力跟以前是不一樣的，實(shí)現(xiàn)了抓鐵有痕，踏石留印，久久為功的政策效果?！?/font>

　　任澤平表示，從1978年到2008年，中國(guó)經(jīng)歷了年均增長(zhǎng)將近10%的高增長(zhǎng)，隨著劉易斯拐點(diǎn)的出現(xiàn)，以及增長(zhǎng)動(dòng)力的轉(zhuǎn)換，大約在2010年前后，中國(guó)開(kāi)始增速換擋，出現(xiàn)了單邊下行。

　　“從2010年到2015年，在這個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程當(dāng)中，市場(chǎng)已經(jīng)在自發(fā)地出清，再疊加2016年到2017年的供給側(cè)改革，所以說(shuō)產(chǎn)能的去化，轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，可能是超出市場(chǎng)預(yù)期的。只不過(guò)大眾仍然停留在對(duì)過(guò)去六年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)悲觀的記憶當(dāng)中?！?/font>

　　任澤平認(rèn)為，2016年到2018年，經(jīng)過(guò)連續(xù)三年的L型探底，將會(huì)逐步改變大家的預(yù)期。在大約2019年，隨著新的一輪產(chǎn)能周期的啟動(dòng)，新的一輪庫(kù)存周期的疊加，以及房地產(chǎn)調(diào)控對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響接近尾聲，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)突破L型的一橫向上，這就意味著所有經(jīng)濟(jì)的空頭必須在明年下半年翻多，不然將沒(méi)有機(jī)會(huì)了。

　　任澤平表示，新一輪世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇中，歐洲、美國(guó)是靠自身的力量實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)。2008年金融危機(jī)以后，美國(guó)率先推出QE，2012年美國(guó)已經(jīng)走出了低谷，走向了復(fù)蘇；歐洲是一個(gè)財(cái)政同盟，而不是貨幣同盟，所以他的決策機(jī)制非常遲緩，大約在2015年1月份，歐元區(qū)才拉開(kāi)了QE的序幕。經(jīng)過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表的調(diào)整，歐元的貶值以及民粹主義在法國(guó)的退潮，歐洲在2016年下半年，也已經(jīng)從底部走了出來(lái)。

　　任澤平表示，歐洲是中國(guó)第一大貿(mào)易伙伴，所以中國(guó)的貿(mào)易部門(mén)在去年下半年，尤其是今年出現(xiàn)了明顯的復(fù)蘇：2015年，2016年中國(guó)的出口都是負(fù)增長(zhǎng)，但是今年1-10月份，累計(jì)出口增長(zhǎng)7.4%，實(shí)現(xiàn)了比較明顯的正增長(zhǎng)，即使剔掉價(jià)格因素，真實(shí)物料也是恢復(fù)的。

　　對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，任澤平表示，中國(guó)消費(fèi)的增長(zhǎng)已經(jīng)超過(guò)了投資意味著中國(guó)正在進(jìn)入到一個(gè)以消費(fèi)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段。

　　他表示，消費(fèi)升級(jí)一般分為四個(gè)階段：第一階段是溫飽，即我們的80年代；第二階段是耐用品，我們的90年代；第三個(gè)階段是住行，我們的2000年以后?！爱?dāng)大家有耐用品以后，解決了溫飽以后，有車(chē)有房以后買(mǎi)什么？買(mǎi)健康，買(mǎi)快樂(lè)?！?/font>

　　這就是十九大提出來(lái)的主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。所以，未來(lái)中國(guó)正在進(jìn)入到一個(gè)以消費(fèi)主導(dǎo)的一個(gè)發(fā)展階段，消費(fèi)升級(jí)的未來(lái)是買(mǎi)健康，買(mǎi)快樂(lè)，追求美好生活、品質(zhì)生活。

　　消費(fèi)主導(dǎo)和投資主導(dǎo)的區(qū)別是什么？任澤平認(rèn)為，消費(fèi)的韌性更強(qiáng)，投資的大起大落更明顯。

　　關(guān)于房地產(chǎn)，任澤平認(rèn)為明年房地產(chǎn)銷(xiāo)售是大幅低于預(yù)期的，但是明年的房地產(chǎn)投資不會(huì)差，因?yàn)樯唐贩康匿N(xiāo)售面積、待售面積處于2000年以來(lái)的新低，這就意味著這一輪的房地產(chǎn)的去庫(kù)存是非常充分的，這就意味著未來(lái)有補(bǔ)庫(kù)的需求，同時(shí)也意味著政府有加大供地的必要，不然2019年房地產(chǎn)要出問(wèn)題的。在補(bǔ)庫(kù)周期當(dāng)中疊加了房地產(chǎn)調(diào)控，明年的房地產(chǎn)調(diào)控會(huì)低于大家的預(yù)期，但是明年的房地產(chǎn)投資不差。

　　任澤平表示，明年還有一個(gè)政策即租賃房以及租購(gòu)并舉的住房制度，只租不售，封閉循環(huán)，租賃房帶動(dòng)投資，不帶動(dòng)銷(xiāo)售，所以對(duì)于明年房地產(chǎn)，他認(rèn)為銷(xiāo)售會(huì)大幅回落，但是投資不差。

　　任澤平表示，2010年到2015年，市場(chǎng)自發(fā)的力量在出清，又疊加了2016年到2017年的供給側(cè)改革，產(chǎn)能的去化實(shí)際上比市場(chǎng)預(yù)期要充分，甚至我認(rèn)為有些領(lǐng)域很有可能出現(xiàn)了供不應(yīng)求的問(wèn)題。

　　他表示，中國(guó)的制造業(yè)投資只有4%左右的增長(zhǎng)，基本是0增長(zhǎng)，處于歷史新低，但是中國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的盈利增長(zhǎng)高達(dá)20%以上，這是不可持續(xù)的。

　　“因此我傾向于認(rèn)為，大致在2018年下半年到2019年，大家將會(huì)看到新的一輪產(chǎn)能投資的啟動(dòng)，但是這一輪產(chǎn)能投資的啟動(dòng)可能不是落后產(chǎn)能，可能是先進(jìn)制造、消費(fèi)升級(jí)、轉(zhuǎn)型，符合中國(guó)追求高質(zhì)量發(fā)展階段的轉(zhuǎn)型需要，這是我們講的新周期的一個(gè)很重要的支撐性的力量?！?/font>

　　他表示，這還疊加了一個(gè)短的庫(kù)存周期，從今年的三季度到明年的上半年，我們將會(huì)有一輪去庫(kù)存周期，產(chǎn)能周期是向上的，企業(yè)盈利是恢復(fù)的，出口正在復(fù)蘇，這是向上的支撐力量，但是與此同時(shí)，房地產(chǎn)調(diào)控，金融去杠桿，包括再度的去庫(kù)存是一個(gè)向下的力量?？偟膩?lái)說(shuō)，2016年到2018年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能還是L型觸底。但是到了2018年下半年，到了2019年，大家將會(huì)看到庫(kù)存周期、房地產(chǎn)周期、產(chǎn)能周期將會(huì)同市疊加向上。

來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)（http://finance.eastmoney.com/news/1371,20171218813669425.html）