【2021年03月26日】任澤平：貨幣政策轉向“穩(wěn)貨幣+緊信用” 流動性拐點確認

任澤平：貨幣政策轉向“穩(wěn)貨幣+緊信用” 流動性拐點確認

2021年03月26日

        東吳證券首席經濟學家任澤平指出，經濟周期是有自身運行規(guī)律的。2021年1季度前后，隨著經濟復蘇的頂部區(qū)間正在到來，通脹預期抬頭，貨幣政策回歸正?；?，信用政策結構性收緊，我們正迎來廣義流動性的周期性拐點。

　　事實上，2020年5月至今，隨著經濟向潛在增速恢復，貨幣政策回歸正?；?，結構性寬松與結構性收緊并存，狹義、廣義流動性拐點均已出現。2020年7月、11月社融、M2增速見頂。

　　2020年底以來，由于經濟持續(xù)復蘇，通脹預期抬頭，局部熱點城市房價上漲，地方債務風險暴露，央行和金融監(jiān)管部門從房地產融資、地方債、影子銀行等三大方向開始結構性收緊金融信用政策：1)加強房地產宏觀審慎管理，落實三條紅線、房地產貸款集中度管理制度。2)規(guī)范地方政府債務管理，防范化解地方政府融資平臺隱性債務風險。3)治理金融亂象，2021年資管新規(guī)過渡期正式結束，推動影子銀行健康規(guī)范發(fā)展。預計未來房地產融資、地方債融資、影子銀行融資面臨放緩，信用收緊帶來流動性拐點的強化。

來源：東方財富網（http://finance.eastmoney.com/a/202103261859419492.html）