螞蟻集團(tuán)，十日風(fēng)云變幻

財(cái)稅金融，息息相關(guān)。

最近財(cái)稅圈沒什么大事，但金融圈卻有個(gè)重磅事件吸引了所有人的目光。

螞蟻集團(tuán)上市被暫緩了。

準(zhǔn)備11月5日上市掛牌的螞蟻集團(tuán)，在11月3日晚9點(diǎn)，被上交所宣布暫緩上市了，港股也同時(shí)暫緩。因?yàn)槭掳l(fā)突然，寫公告的人手都抖了，估計(jì)來不及校對(duì)就發(fā)出來了。

可能有的人不太清楚螞蟻集團(tuán)，它的全稱是螞蟻科技集團(tuán)股份有限公司，起步于2004年成立的支付寶，2020年7月正式更名為螞蟻集團(tuán)，致力于為小微企業(yè)和個(gè)人消費(fèi)者提供普惠金融服務(wù)。

螞蟻集團(tuán)旗下有支付寶、余額寶、招財(cái)寶、螞蟻聚寶、網(wǎng)商銀行、螞蟻花唄、芝麻信用等子業(yè)務(wù)板塊。

支付寶、花唄、芝麻信用，這些業(yè)務(wù)估計(jì)大家都不陌生，和很多人的生活緊密相關(guān)。

螞蟻集團(tuán)原定11月5日上市，發(fā)行價(jià)68.8元，對(duì)應(yīng)市值2.1萬億元，被譽(yù)為有史以來最大的IPO。

螞蟻集團(tuán)成功上市后，平均每位螞蟻集團(tuán)員工能夠獲得826萬元的獎(jiǎng)勵(lì)，直接奔向財(cái)務(wù)自由。想想吧，有多少人會(huì)因?yàn)樯鲜屑?dòng)得夜不能寐？但萬萬沒想到一夜之間形勢(shì)逆轉(zhuǎn)，即將煮熟的鴨子竟然飛了，這究竟是怎么回事？

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整個(gè)事情經(jīng)過是這樣的：

10月24日，馬云在外灘金融峰會(huì)上演講，引發(fā)了軒然大波。主要觀點(diǎn)是說金融監(jiān)管過于強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)控制，對(duì)金融創(chuàng)新是抑制；應(yīng)該讓基于大數(shù)據(jù)的信用體系，取代當(dāng)前金融行業(yè)的當(dāng)鋪思想。 總之，就是對(duì)金融監(jiān)管不滿意。

11月2日，銀保監(jiān)會(huì)會(huì)同央行發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見稿）》，規(guī)范小額貸款公司網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)，統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則和經(jīng)營(yíng)規(guī)則。

最引人注目的條款有：

1、經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小額貸款公司的出資比例不得低于30%。

2、經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小額貸款公司通過銀行借款、股東借款等非標(biāo)準(zhǔn)化融資形式融入資金的余額不得超過其凈資產(chǎn)的1倍；通過發(fā)行債券、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)形式融入資金的余額不得超過其凈資產(chǎn)的4倍。

上述措施，似乎是一個(gè)為螞蟻集團(tuán)量身打造的監(jiān)管辦法。

11月2日，中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯管理局對(duì)螞蟻集團(tuán)實(shí)際控制人馬云、董事長(zhǎng)井賢棟、總裁胡曉明進(jìn)行了監(jiān)管約談。

11月3日晚9點(diǎn)，螞蟻集團(tuán)被緊急叫停，暫緩上市。

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馬云為什么會(huì)發(fā)表這么一個(gè)引發(fā)爭(zhēng)議的演講？

從時(shí)間線來看，似乎是因?yàn)轳R云措施激烈的觀點(diǎn)，引出了監(jiān)管辦法的出臺(tái)。但事實(shí)上，一個(gè)監(jiān)管辦法不可能在短短幾天內(nèi)形成，是需要有一定時(shí)間的醞釀和起草的，起草期間，應(yīng)該是相關(guān)行業(yè)的人也參與了討論。

所以，馬云應(yīng)該是先看到了《辦法》中的相關(guān)規(guī)定，才發(fā)表了一個(gè)引發(fā)巨大爭(zhēng)議的演講。

這個(gè)監(jiān)管辦法具體是怎樣限制了螞蟻集團(tuán)？

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)副理事長(zhǎng)黃奇帆一語道破“馬云幾千億花唄、借唄的錢從到底是從哪里來的？先從銀行貸款，再發(fā)ABS（債券）。只用了30多億本金搞到了3000多億，放大了100倍?！?

花唄的運(yùn)作模式是這樣的：

螞蟻金服本身只有30億元的本金，通過不斷的資產(chǎn)證券化，循環(huán)放貸，最終做成了3000億元的生意，杠桿超過了100倍，相當(dāng)于空手套白狼。其中任何一環(huán)出現(xiàn)了問題，都將會(huì)出現(xiàn)難以想象的后果

按照監(jiān)管辦法的規(guī)定，螞蟻集團(tuán)30億元的本金，最多可以放貸120億元。120億元與3000億元，差了25倍。

監(jiān)管辦法一旦實(shí)施，螞蟻集團(tuán)20000億元的估值，肯定會(huì)大打折扣，即使再次上市，發(fā)行價(jià)也勢(shì)必要大幅下調(diào)。

巨大的收益眼睜睜地要被切走，馬云演講的時(shí)候，能不情緒激動(dòng)嗎？

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螞蟻集團(tuán)的業(yè)務(wù)社會(huì)究竟帶來了什么風(fēng)險(xiǎn)？

螞蟻集團(tuán)確實(shí)給小微公司貸款提供了便利，但給小企業(yè)的貸款僅占20%，而另外有大約80%的貸款是消費(fèi)貸，也就是針對(duì)那些沒有能力但有超前消費(fèi)欲望的人，主要是大學(xué)生和工作不久的人。

花唄有很多廣告詞，就是通過不斷重復(fù)，潛移默化地進(jìn)入年輕人的腦海，讓超前消費(fèi)形成了一個(gè)理所當(dāng)然的價(jià)值觀。

比如“年輕，就是花唄！” ；“愛自己，想花就花唄！” ；“花唄，5億用戶的快樂生活！”

前段時(shí)間，花唄有這么一個(gè)街頭廣告：

網(wǎng)友們紛紛吐槽：上一個(gè)借錢給女兒過節(jié)日的人，是楊白勞，最后因?yàn)榻桢X家破人亡。

據(jù)測(cè)算，花唄的真實(shí)年利率是15%左右。這個(gè)利率已經(jīng)相當(dāng)高了。絕大多數(shù)的企業(yè)都做不到每年保持15%的投資回報(bào)率。消費(fèi)貸的陷阱，好進(jìn)難出。

一份有關(guān)90后負(fù)債調(diào)查：90后平均負(fù)債12.7萬元，是月收入的18倍。

這些還不上錢的年輕人，不知每天面臨怎樣的拆東墻補(bǔ)西墻的窘迫？又或者有多少人會(huì)鋌而走險(xiǎn)，去做一些來錢更快的違法的生意。

一將功成萬骨枯。

經(jīng)營(yíng)消費(fèi)貸企業(yè)的巨額財(cái)富下面，是千千萬萬個(gè)盲目無知過度消費(fèi)的人，透支自己未來，成就他人的事業(yè)。

有人可能會(huì)說，這是他們自己的選擇，成年人就應(yīng)該為自己的選擇負(fù)責(zé)。

確實(shí)是，每個(gè)人都應(yīng)該為自己的選擇負(fù)責(zé)。

但如果出現(xiàn)大面積的償還危機(jī)，整個(gè)社會(huì)就會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，如同2008年的次貸金融危機(jī)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的打擊是不可估量的。

所以國(guó)家通過監(jiān)管，用制度去約束人性，讓風(fēng)險(xiǎn)變得可控，才是整個(gè)社會(huì)和諧發(fā)展，長(zhǎng)治久安之道。  

國(guó)家已經(jīng)采取措施限制風(fēng)險(xiǎn)了。對(duì)于每個(gè)人來說，是不是也應(yīng)該提高自己的消費(fèi)定力？正逢“雙十一”剁手節(jié)了，買買買之前，留一些清醒，看看自己的口袋究竟能負(fù)擔(dān)多少。

END