【2016年09月22日】任澤平：經(jīng)濟數(shù)據(jù)不振 美聯(lián)儲對加息慎之又慎

任澤平：經(jīng)濟數(shù)據(jù)不振 美聯(lián)儲對加息慎之又慎

2016年09月22日

        北京時間9月22日凌晨，美聯(lián)儲公布利率決議，維持聯(lián)邦基準利率水平在0.25-0.5%不變，符合市場預(yù)期。最新點陣圖顯示，2016年加息1次，2017年加息2次。

　　方正證券任澤平認為，9月FOMC會議聲明偏鴿，在市場的預(yù)期之中。9月會議聲明公布后，市場對11月美聯(lián)儲加息的預(yù)期降為14.5%，12月升為59.3%；美元指數(shù)收跌0.52%；離岸人民幣上漲至6.67；黃金、石油上漲；美股收盤全線上漲，標普500上漲1.09%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲0.9%，納斯達克上漲1.03%；10年期國債收益率跌1.9BP至1.668%，2年期國債收益率漲1.7BP至0.793%。在全球金融市場動蕩，經(jīng)濟數(shù)據(jù)不振的當下，美聯(lián)儲對加息是慎之又慎，16年預(yù)期加息一次大概率落在12月份。

　　就業(yè)市場強勁，通脹低于目標，加息理由增強。1)認為勞動力市場強勁，新進勞動力增加，薪資增速溫和回暖，勞動力市場仍有進一步改善的空間，希望工資增速進一步升高。2)通脹率仍低于2%的目標，“通脹率對失業(yè)率反應(yīng)程度偏低”，“致力于全力實現(xiàn)2%的通脹目標”。3)加息理由增強但需等待更多數(shù)據(jù)，要看到更多人找到工作、通脹往2%的通脹目標方向回升，本次不加息并不代表對經(jīng)濟缺乏信心。4)擔心貨幣政策的局限和生產(chǎn)力增速偏低，關(guān)注零利率下限，預(yù)計未來兩年GDP增速緩慢，GDP預(yù)期體現(xiàn)了疲軟的生產(chǎn)率增長。

　　制造業(yè)前景不明朗，核心通脹好，就業(yè)市場波動大。美國8月ISM制造業(yè)PMI49.4，大幅不及預(yù)期的52，前值為52.6，制造業(yè)前景不明朗。8月核心CPI同比2.3%，為2008年9月以來新高，通脹逐步升溫的背后，是能源價格企穩(wěn)、強勢美元的影響減退，以及薪資增長在作用。8月非農(nóng)就業(yè)15.1萬遠低于預(yù)期，預(yù)期18萬，前值25.5萬。

　　美聯(lián)儲9月按兵不動，雖然耶倫稱每次會議都有行動的可能，不排除在11月份大選之前加息，但判斷耶倫所述16年預(yù)期加息一次大概率落在12月份，在全球金融市場動蕩，經(jīng)濟數(shù)據(jù)不振的當下，美聯(lián)儲對加息是慎之又慎。受美聯(lián)儲加息預(yù)期、歐英央行維持利率不變、中國央行縮短放長影響，全球流動性預(yù)期邊際趨緊。當前全球金融市場最大的挑戰(zhàn)來源于美國與其他經(jīng)濟體復(fù)蘇進程不同步，進而導(dǎo)致貨幣政策不同軌。

來源：東方財富網(wǎng)（http://finance.eastmoney.com/news/1371,20160922666355357.html）