【 2017年03月15日】任澤平：新經(jīng)濟(jì)周期超預(yù)期 A股“進(jìn)二退一”不會(huì)改變

任澤平：新經(jīng)濟(jì)周期超預(yù)期 A股“進(jìn)二退一”不會(huì)改變

2017年03月15日

        周二，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了最新的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，1-2月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.3%。城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)8.9%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)9.5%，民間固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)6.7%。值得關(guān)注的是今年頭兩個(gè)月，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資9854億元，同比名義增長(zhǎng)8.9%，增速比去年全年提高2個(gè)百分點(diǎn)。1-2月份，商品房銷售面積14054萬平方米，同比增長(zhǎng)25.1%，增速比去年全年提高2.6個(gè)百分點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入復(fù)蘇周期，房地產(chǎn)去庫存效果也開始顯現(xiàn)，即將到來的美聯(lián)儲(chǔ)加息并不會(huì)改變A股“進(jìn)二退一”的方向，投資者可安心持股，靜待靴子落地。

　　房地產(chǎn)去庫存成效顯現(xiàn) 1-2月房地產(chǎn)開發(fā)投資明顯加快

　　統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，1-2月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.3%。1-2月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)8.9%，預(yù)期8.3%，前值8.1%。1-2月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)9.5%，預(yù)期10.6%，前值10.4%。1-2月份民間固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)6.7%。

　　具體而言，1-2月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)9.5%(注：十一年來首次跌破10%)，預(yù)期10.6%，前值10.4%。1-2月份民間固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)6.7%。1-2月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資9854億元，同比名義增長(zhǎng)8.9%，增速比去年全年提高2個(gè)百分點(diǎn)。1-2月份，商品房銷售面積14054萬平方米，同比增長(zhǎng)25.1%，增速比去年全年提高2.6個(gè)百分點(diǎn)。商品房銷售額10806億元，增長(zhǎng)26.0%，增速回落8.8個(gè)百分點(diǎn)。2月末，商品房待售面積70555萬平方米，比去年末增加1015萬平方米。1-2月發(fā)電量9315億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.3%；12月份同比增長(zhǎng)6.9%。1-2月份粗鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)5.8%至1.2877億噸；鋼材產(chǎn)量增長(zhǎng)4.1%至1.6655億噸。

　　任澤平：內(nèi)外需全面復(fù)蘇新周期超預(yù)期

　　方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平指出，內(nèi)外需全面復(fù)蘇，出口、制造業(yè)投資、房地產(chǎn)投資、基建等均超預(yù)期回升，中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期正從衰退走向復(fù)蘇。復(fù)蘇的驅(qū)動(dòng)因素來自于美國(guó)經(jīng)濟(jì)加速對(duì)中國(guó)出口和制造業(yè)投資的外溢，地方政府換屆后基建投資沖動(dòng)，一二線和部分三四線地產(chǎn)補(bǔ)庫需求，實(shí)際貸款利率較低企業(yè)融資需求旺盛，但是消費(fèi)受汽車消費(fèi)拖累名義和實(shí)際增速雙回落。

　　受益于需求復(fù)蘇和供給出清，實(shí)際GDP增速L型、名義GDP增速U型，供給出清，企業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)改善，“新5%比舊8%好”，剩者為王，強(qiáng)者恒強(qiáng)。從中長(zhǎng)期角度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能已經(jīng)告別了過去長(zhǎng)達(dá)6年的去產(chǎn)能、通縮和資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整，我們正站在新周期的起點(diǎn)上，維持A股結(jié)構(gòu)性牛市=新周期+低估值真成長(zhǎng)+改革。潛在的風(fēng)險(xiǎn)來自美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期加息和國(guó)內(nèi)貨幣收緊。

　　上證50期指主力合約盤中閃崩似遭烏龍指

　　滬指周二延續(xù)震蕩態(tài)勢(shì)，全日基本都圍繞前收盤點(diǎn)位橫向整理，最終微幅收漲0.07%結(jié)束全天交易，收?qǐng)?bào)3239.33點(diǎn)。兩市合計(jì)成交4600億元，行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)。個(gè)股方面，網(wǎng)宿科技因業(yè)績(jī)顯著低于預(yù)期而遭機(jī)構(gòu)拋售至跌停板，遭遇減持消息的甘肅電投也在開盤不久后便被打至跌停。漲幅榜上，次新股、高送轉(zhuǎn)概念以及西藏板塊漲幅居前。

　　此外值得注意的是，上證50期指主力合約IH1703尾盤一度閃崩近9%，1分鐘內(nèi)成交了200多手，疑似出現(xiàn)烏龍指。截止收盤，IH1703僅微幅下跌0.05%恢復(fù)正常狀態(tài)。本周五，股指期貨3月合約即將交割。

　　分析人士認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)改善，即將到來的美聯(lián)儲(chǔ)加息并不會(huì)改變A股“進(jìn)二退一”的方向，投資者可安心持股，靜待靴子落地。

來源：東方財(cái)富網(wǎng)（http://finance.eastmoney.com/news/1371,20170315720091841.html）