【2019年10月01日】任澤平：最好的投資機會就在中國！

任澤平：最好的投資機會就在中國！

2019年10月01日

        編者按：今年以來，新華網(wǎng)在全國范圍內(nèi)開展了“中國經(jīng)濟的韌性”大型主題采訪調(diào)研活動，走訪國內(nèi)各類型企業(yè)，探究中國經(jīng)濟保持穩(wěn)定增長的奧秘，尋找中國經(jīng)濟持續(xù)增長的韌性，發(fā)掘中國經(jīng)濟未來崛起的力量，全景反映中國經(jīng)濟的發(fā)展真相，為正處于拐點的中國經(jīng)濟探尋新動能。

　　著名經(jīng)濟學家、恒大研究院院長任澤平帶領團隊為新華網(wǎng)“中國經(jīng)濟的韌性”撰寫了專稿。專稿題為：“中國經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿薮?最好的投資機會就在中國”。

　　全文如下：

　　隨著中國經(jīng)濟步入增速換擋和結(jié)構調(diào)整的關鍵期，中美貿(mào)易摩擦風起云涌，國內(nèi)外輿論對中國經(jīng)濟前景爭議巨大，甚至有人熱議應該配置美元資產(chǎn)和到海外投資。我們認為，中國經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿薮?，如果能夠推動務實、市場化的新一輪改革開放，未來最好的投資機會就在中國。

　　一、四十年來，受益于改革開放，中國經(jīng)濟社會發(fā)展取得巨大成就

　　第一，1978-2018年中國經(jīng)濟總量從不到4000億增長至90萬億，從低收入國家邁入中等偏上收入國家行列，占世界比重從1.8%上升到16.1%，對全球經(jīng)濟增長的拉動從2%增長至約30%。四十年年均實際增速為9.5%，同期美國和日本為2.6%和1.7%。經(jīng)濟結(jié)構優(yōu)化，第三產(chǎn)業(yè)占比從24.7%上升到52.2%；消費對經(jīng)濟增長的貢獻率從38.3%提高到76.2%。第二，工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)能力不斷提升，基礎設施建設跨越式發(fā)展。1978-2018年，糧食總產(chǎn)量翻一番，工業(yè)增加值增長了187倍，鐵路、公路里程分別增長4.5倍和1.5倍，其中高鐵占世界高鐵總量2/3以上，建成全球最大移動互聯(lián)網(wǎng)。第三，研發(fā)支出總量已居世界第二，研發(fā)支出占GDP比重為2.18%，達到中等發(fā)達國家水平。2017年全球批準的專利中，中國占比30%，高于美國、日本、韓國和歐洲的23%、14%、9%和8%。第四，貨物貿(mào)易全球第一，外匯儲備全球第一，外商投資環(huán)境大幅改善。1978-2018年，中國貨物進出口總額增長223倍，全球占比從0.8%上升到11.5%；服務貿(mào)易增長174倍；2018年實際使用外商直接投資1350億美元，較1984年增加106倍；從外匯短缺國轉(zhuǎn)變?yōu)檫B續(xù)13年世界第一的外匯儲備大國；2018年中國營商環(huán)境排全球第46位，較上年度大幅提高32名。第五，居民生活水平不斷提高，消費結(jié)構優(yōu)化升級。2018年全國居民人均可支配收入達28228元，較1978年增長超過164倍；人均消費支出增長107倍；居民恩格爾系數(shù)為28.4%，已處于聯(lián)合國糧農(nóng)組組標準下的最富裕水平。第六，城鎮(zhèn)化率穩(wěn)步提高42個百分點至59.6%，進入城市群都市圈發(fā)展階段。四十年來，就業(yè)規(guī)模增長超3億，從第一產(chǎn)業(yè)持續(xù)向二三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，但第一產(chǎn)業(yè)就業(yè)人員占比仍高于第一產(chǎn)業(yè)占GDP比重20.2個百分點。第七，教育、醫(yī)療和文化穩(wěn)步發(fā)展，人力資本持續(xù)積累。15歲及以上人口平均受教育年限由1982年的5.3年提高到2017年的9.6年。城鎮(zhèn)居民人均醫(yī)療保健支出占比為7.8%，比1978年提高6.4個百分點。居民預期壽命由1981年的67.8歲提高到2017年的76.7歲。

　　二、“看空中國”的五大觀點根本站不住腳

　　1、認為中國人口太多，資源短缺，會落入馬爾薩斯陷阱。該觀點忽視了改革開放釋放出的巨大人口紅利，造就“世界工廠”地位以及巨大的統(tǒng)一市場。

　　2、有觀點認為中國政治體制不如西方優(yōu)越，中國將困于政治體制改革。該觀點未能結(jié)合中國國情，忽略了強有力的中央帶來的“集中力量辦大事”的優(yōu)勢。

　　3、認為地方政府不良競爭阻礙經(jīng)濟長期發(fā)展。該觀點未能考慮到地方經(jīng)濟競爭釋放出的效率與活力，也未能考慮到地方競爭模式的優(yōu)化和修正。

　　4、認為中國民族品牌缺乏競爭力，缺少創(chuàng)新。該觀點未能考慮到中國經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整升級的進程，低估了中國企業(yè)家精神。

　　5、認為中國經(jīng)濟的財政、金融、地產(chǎn)、債務等風險過高，危機隨時爆發(fā)。該觀點片面以杠桿率絕對值高低判斷中國的風險，且忽略了中國經(jīng)濟發(fā)展消化風險，以及在防范化解風險方面的努力。

　　三、中國經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿薮?/strong>

　　1、中國有巨大的發(fā)展空間。2018年人均GDP約9700美元，是美國的1/6，英國的1/5。

　　2、中國經(jīng)濟增速在6%以上，是美國的2-3倍，十年后有望躍升全球第一大經(jīng)濟體。

　　3、當前中國常住人口城鎮(zhèn)化率僅59.6%，戶籍城鎮(zhèn)化率僅43.4%，發(fā)達經(jīng)濟體大部分超過80%。未來十年有望新增近2億城鎮(zhèn)人口，中國城鎮(zhèn)化還有20個百分點左右的較大空間。

　　4、中國有覆蓋14億人口的全球最大統(tǒng)一市場，商品、人員、服務和資本都可自由流動，存在巨大的規(guī)模效應。

　　5、中國勞動力資源豐富，受過高等教育和職業(yè)教育的高素質(zhì)人才有1.7億，每年有800多萬大學生畢業(yè)，人口數(shù)量紅利走向人才(工程師)紅利。

　　6、中國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)十分活躍，全球新經(jīng)濟獨角獸企業(yè)美國和中國分別占比48%和28%。

　　7、以六大領域為突破口，新一輪改革開放將開啟新周期。2018年底的中央經(jīng)濟工作會議和2019年的兩會釋放出強烈的市場化改革和簡政放權的信號，供給側(cè)改革更注重市場化、法治化，對過去的一些錯誤認識和做法予以糾偏，內(nèi)涵拓展為“鞏固、增強、提升、暢通”。

　　四、尋找新的經(jīng)濟增長點

　　隨著勞動力成本上升、中美貿(mào)易摩擦升級等，傳統(tǒng)動能趨弱，需要尋找新的經(jīng)濟增長點，類似80年代家庭聯(lián)產(chǎn)承包責任制，放開鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和民營經(jīng)濟，推動沿海開放城市試點，1998年房改，2001年加入WTO打開全球市場。

　　認為中國投資飽和是偽命題，中國人均GDP約9700美元，僅相當于美國的1/6，而且東西部差異極大，因此投資空間巨大，但不是傳統(tǒng)的鐵公雞，而是在新的投資領域：民生領域教育醫(yī)療資源仍比較短缺，科技創(chuàng)新領域重大基礎性研發(fā)仍是短板，城市地上交通四通發(fā)達的同時城市地下管網(wǎng)建設仍十分落后┄┄這些都需要公共政策重視，配上新的機制和新的開放。

　　五、中央政府加大支持微觀主體的力度

　　過去十年，地方政府、企業(yè)、居民不斷加杠桿，空間已經(jīng)有限?，F(xiàn)在是到了中央政府加大支持微觀主體力度的時候了，讓微觀主體輕裝上陣。

　　中央政府加大支持微觀主體力度，主要措施包括：大規(guī)模降低企業(yè)和居民稅費；做實社保賬戶，提高居民社保水平，讓居民安心消費；放開汽車、金融、電信、醫(yī)療等的行業(yè)管制；部分購買存在股權質(zhì)押風險的企業(yè)債務；拿出一部分好資產(chǎn)進行混改等。

　　六、當務之急是調(diào)動地方政府和企業(yè)家積極性

　　過去幾年，防范化解重大金融風險、污染防治、整頓吏治等長期積弊問題取得重大進展，體現(xiàn)了我們制度的優(yōu)越性，與此同時也帶來了另一些新問題，比如地方惰政、企業(yè)成本上升、中小企業(yè)融資難貴等，解決這些問題不是要倒退回去，而是根據(jù)高質(zhì)量發(fā)展的新時代新要求，建立新的機制，比如以高質(zhì)量發(fā)展考核激勵地方政府、建立多層次資本市場改善中小企業(yè)融資等。

　　當務之急是調(diào)動地方政府和企業(yè)家積極性。事業(yè)都是人干的，中國過去四十年的成功主要是市場化改革、全球化開放、地方區(qū)域競爭和民營經(jīng)濟活力迸發(fā)，現(xiàn)在要給地方官員新的激勵機制，給民營企業(yè)家吃定心丸，這都涉及重大理論創(chuàng)新突破，否則忙于出文件而難以落地見實效。

　　(本文第一作者任澤平為恒大集團首席經(jīng)濟學家兼恒大研究院院長，羅志恒、孫婉瑩為任澤平團隊成員)

來源：東方財富網(wǎng)（http://finance.eastmoney.com/a/201910011252621014.html）