【2016年08月04日】任澤平：下半年國(guó)企改革重點(diǎn)關(guān)注三大方向

任澤平：下半年國(guó)企改革重點(diǎn)關(guān)注三大方向

2016年08月04日

         方正證券任澤平認(rèn)為，國(guó)企改革的頂層設(shè)計(jì)基本完成，已進(jìn)入落實(shí)階段，下半年國(guó)企改革三大重點(diǎn)方向：預(yù)計(jì)兼并重組、資產(chǎn)證券化、國(guó)資投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)這三個(gè)方面的力度會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。原因是這三個(gè)方向操作性強(qiáng)、有成熟可借鑒的案例，與供給側(cè)改革密切相關(guān)，考核容易。

　　兼并重組。寶鋼和武鋼已宣布重組，市場(chǎng)已對(duì)鋼鐵行業(yè)進(jìn)一步重組為南北兩大鋼鐵集團(tuán)產(chǎn)生預(yù)期；中煤能源和中國(guó)神華也有可能。7月29日，中國(guó)中鐵與中鐵二局并購(gòu)重組獲證監(jiān)會(huì)通過(guò)。未來(lái)，央企在軍工、通信、基建、能源、化工等仍有大量企業(yè)存在合并的可能性和必要性，國(guó)資委將全面鋪開(kāi)央企改革試點(diǎn)工作。從地方層面來(lái)看，地方國(guó)企的兼并重組也是重點(diǎn)，多地已設(shè)定較為量化的兼并重組目標(biāo)，要求縮減地方國(guó)企數(shù)量及打造大型企業(yè)集團(tuán)。

　　資產(chǎn)證券化。資產(chǎn)證券化被認(rèn)為是給國(guó)企發(fā)展注入催化劑，通過(guò)提高資產(chǎn)證券化率，可盤(pán)活存量資產(chǎn)，推進(jìn)混合所制改革，提升國(guó)資流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)國(guó)資保值增值等。央企和地方國(guó)企對(duì)資產(chǎn)證券化都具有濃厚的興趣，積極的使用多種模式提升資產(chǎn)證券化率。目前A股有數(shù)量眾多的央企和地方國(guó)企在排隊(duì)爭(zhēng)取上市。

　　國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。國(guó)有資產(chǎn)投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)可以看作是以淡馬錫模式為范本，從管人、管事、管資產(chǎn)到只管資本。資本化是國(guó)企戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的必由之路，在國(guó)資兼并整合的大背景下，爭(zhēng)取成為國(guó)資投資、運(yùn)營(yíng)平臺(tái)涉及到企業(yè)的生死存亡。我們推測(cè)在央企層面上，將會(huì)有更多的企業(yè)作為國(guó)資投資、運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)單位陸續(xù)推出。地方在改革試點(diǎn)中，也將積極的組建和發(fā)展一系列的國(guó)有金控集團(tuán)、投控集團(tuán)以及地方平臺(tái)公司。

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