【2017年03月13日】大盤翻紅走高 任澤平：維持中期A股結(jié)構(gòu)性牛市判斷

大盤翻紅走高 任澤平：維持中期A股結(jié)構(gòu)性牛市判斷

2017年03月13日

        周一(3月13日)滬指早盤震蕩走低，盤中一度失守3200點整數(shù)關(guān)口，隨后在題材股帶動下，股指探底回升，翻紅走高。蘋果產(chǎn)業(yè)鏈個股表現(xiàn)強勢。從盤面上看，電子制造、白酒、集成電路、煤炭、黃金、人工智能、有色等板塊漲幅居前；酒店、園區(qū)、深圳國資改革、化工新材料、生態(tài)農(nóng)業(yè)等板塊跌幅居前。

　　方正證券首席經(jīng)濟學(xué)家任澤平表示，經(jīng)濟復(fù)蘇持續(xù)時間和力度超預(yù)期，A股結(jié)構(gòu)性牛市

　　任澤平指出，美國經(jīng)濟周期正從復(fù)蘇走向過熱，中國經(jīng)濟周期正從過去長達6年的衰退走向經(jīng)濟L型下的小周期復(fù)蘇(實際GDP增速L型、名義GDP增速U型)?？紤]到1季度信貸、新訂單等先行指標(biāo)超預(yù)期，經(jīng)濟周期復(fù)蘇持續(xù)的時間和力度超預(yù)期，更為重要的是供給出清企業(yè)業(yè)績持續(xù)改善“新5%比舊8%好”，剩者為王，強者恒強，尋找中國的漂亮50.

　　作為這輪行情最早最堅定的推薦者(參見：曙光乍現(xiàn)、中游崛起、為什么我們對經(jīng)濟和股市偏樂觀)，我們維持中期A股結(jié)構(gòu)性牛市判斷，與2014-2015年主要是分母估值驅(qū)動不同，2016-2017年主要是分子業(yè)績驅(qū)動，圍繞中游崛起、低估值真成長和改革三大主線展開。

　　由于主要是分子業(yè)績驅(qū)動，當(dāng)前市場的主攻方向在周期股價值股，并不存在風(fēng)格切換到風(fēng)險偏好驅(qū)動，低估值真成長是價值投資思維的擴散。雖然短期受到美聯(lián)儲加息預(yù)期、沖關(guān)阻力點位等擾動，但中期經(jīng)濟基本面改善持續(xù)的時間和力度超預(yù)期。債市最困難的時期已經(jīng)過去，機會仍需要等待。

來源：東方財富網(wǎng)（http://finance.eastmoney.com/news/1585,20170313719506298.html）