中國證監(jiān)會修訂發(fā)布《上市公司重大資產重組管理辦法》 鎖定期設置和分期支付機制影響稅務處理

中國證監(jiān)會修訂發(fā)布《上市公司重大資產重組管理辦法》 鎖定期設置和分期支付機制影響稅務處理

時間：2025年07月30日

來源：中國稅務報

作者：王琳

作者單位：國家稅務總局大連市稅務局第三稅務分局

近日，中國證監(jiān)會修訂發(fā)布《上市公司重大資產重組管理辦法》（以下簡稱新《辦法》），旨在深化上市公司并購重組市場改革，推動資本市場高質量發(fā)展。此次修改內容豐富，涉及多個方面，包括建立重組股份對價分期支付機制，提高對財務狀況變化、同業(yè)競爭和關聯(lián)交易監(jiān)管的包容度，新設重組簡易審核程序等。新《辦法》為上市公司并購重組帶來了新機遇，企業(yè)在把握這一政策紅利的同時，還需高度重視相關稅收政策適用問題。

鎖定期設置影響稅務處理

A公司是一家在滬深主板上市的制造業(yè)企業(yè)，市值穩(wěn)定，希望通過吸收合并整合上游優(yōu)質供應商資源，提升產業(yè)鏈協(xié)同效應。M公司是一家科創(chuàng)板上市公司，為A公司的重要供應商。M公司由控股股東B公司持股55％、控股股東的關聯(lián)方C公司持股20％，另有其他風險投資機構D公司和E公司分別持股20％和5％。M公司擁有核心技術和穩(wěn)定的客戶群，凈資產評估價值為10億元。

2025年6月，A公司擬通過換股吸收合并方式整合M公司。重組方案中，A公司向M公司全體股東定向增發(fā)股份，并結合現(xiàn)金支付吸收合并M公司。交易完成后，M公司注銷，其全部資產、負債、業(yè)務和人員由A公司承繼，M公司的原股東成為A公司的新股東。

新《辦法》明確了上市公司之間吸收合并的鎖定期，對被吸收合并方控股股東、實際控制人或者其控制的關聯(lián)人設置6個月鎖定期，構成收購的執(zhí)行18個月鎖定期，而對被吸收合并方其他股東不設鎖定期。鎖定期的設置，對交易各方的股份流通和資金回籠產生影響，進而可能影響其稅務處理。

案例中，B公司持有M公司股權比例最高，且對交易有決定性影響。根據(jù)新《辦法》，如果B公司滿足《上市公司收購管理辦法》要求，構成對A公司的收購，則B公司通過本次重組獲得的新A公司股份將被鎖定18個月。C公司作為B公司的關聯(lián)方，其通過本次重組獲得的新A公司股份將被鎖定6個月。D公司和E公司不構成收購方或關聯(lián)方，其通過本次重組獲得的新A公司股份不設鎖定期，理論上在A公司完成重組復牌上市交易后即可賣出。

值得注意的是，若本次重組中A公司支付的對價中發(fā)行股份即股權支付比例≥85％，且M公司原主要股東在重組后12個月內未轉讓通過本次重組獲得的A公司股份，則符合《財政部　國家稅務總局關于企業(yè)重組業(yè)務企業(yè)所得稅處理若干問題的通知》（財稅〔2009〕59號）相關規(guī)定，可適用特殊性稅務處理，實現(xiàn)遞延納稅，降低重組時的稅收成本。

對于B公司，如果構成對A公司的收購，則18個月的鎖定期天然滿足了12個月的禁售期要求，但資金回籠時間被鎖定期強制延長。對于C公司，6個月的法定鎖定期短于特殊性稅務處理要求的12個月禁售期，如果C公司在獲得股份滿6個月后但未滿12個月時轉讓股份，將導致整個重組交易無法滿足特殊性稅務處理的條件，C公司需要就原M公司股權增值部分計算繳納企業(yè)所得稅，同時B公司、D公司、E公司的遞延納稅資格會被追溯取消。對于D公司和E公司，沒有法定鎖定期的限制，理論上其可以在交易完成后就轉讓股份。但《國家稅務總局關于發(fā)布〈企業(yè)重組業(yè)務企業(yè)所得稅管理辦法〉的公告》（國家稅務總局公告2010年第4號）明確，企業(yè)重組適用特殊性稅務處理的條件中，企業(yè)重組中取得股權支付的原主要股東，是指原持有轉讓企業(yè)或被收購企業(yè)20％以上股權的股東，在重組后連續(xù)12個月內，不得轉讓所取得的股權。所以，D公司的持股比例為20％，構成M公司的原主要股東，同樣需滿足12個月的禁售期限制。

分期支付注意收入確認時點

N公司是一家未上市的AI醫(yī)療初創(chuàng)公司，核心資產為算法專利、研發(fā)團隊和早期客戶數(shù)據(jù)。N公司由創(chuàng)始人張某（自然人）持股60％、風險投資基金（企業(yè)法人）持股30％、員工持股平臺（有限合伙企業(yè)）持股10％。

H公司（收購公司）是一家在科創(chuàng)板上市的醫(yī)療科技公司，急需N公司先進的AI診斷算法團隊和專利技術來完善其產品線。N公司評估值為15億元，H公司希望減輕一次性支付壓力，并綁定核心團隊。H公司向證監(jiān)會申請一次注冊，核準發(fā)行足夠收購N公司100％股權的股份總量，注冊決定有效期為48個月。股權收購協(xié)議約定：H公司以增發(fā)股份形式收購N公司100％股權，股權收購價格為15億元，股份支付分三期交割與發(fā)行。

第一期（交割日T0）支付70％對價（對應10.5億元估值），即向N公司全體股東發(fā)行70％的股份。N公司全部股權過戶至H公司，H公司取得控制權。第二期（交割日T0＋12個月）支付15％對價（對應2.25億元估值），向N公司全體股東發(fā)行15％的股份。觸發(fā)條件為N公司核心算法在H公司平臺集成后，首個完整年度內達到約定的關鍵性能指標。第三期（交割日T0＋24個月）支付剩余15％對價（對應2.25億元估值），向N公司全體股東發(fā)行15％的股份。觸發(fā)條件為N公司創(chuàng)始人張某需繼續(xù)在H公司全職服務滿24個月，且服務期間無重大過失。

新《辦法》建立重組股份對價分期支付機制，將上市公司申請一次注冊、分期發(fā)行股份購買資產的注冊決定有效期延長至48個月，從而為上市公司籌集資金和完成資產整合提供了更加充裕的時間，有助于提高并購重組的靈活度和成功率。在分期支付股份對價機制下，企業(yè)應準確判定收入確認與納稅義務發(fā)生時間。

根據(jù)《國家稅務總局關于企業(yè)取得財產轉讓等所得企業(yè)所得稅處理問題的公告》（國家稅務總局公告2010年第19號）第一條規(guī)定，企業(yè)取得財產（包括各類資產、股權、債權等）轉讓收入、債務重組收入、接受捐贈收入、無法償付的應付款收入等，不論是以貨幣形式，還是非貨幣形式體現(xiàn)，除另有規(guī)定外，均應一次性計入確認收入的年度計算繳納企業(yè)所得稅。《國家稅務總局關于貫徹落實企業(yè)所得稅法若干稅收問題的通知》（國稅函〔2010〕79號）第三條規(guī)定，企業(yè)轉讓股權收入，應于轉讓協(xié)議生效且完成股權變更手續(xù)時，確認收入的實現(xiàn)。

《國家稅務總局關于發(fā)布〈股權轉讓所得個人所得稅管理辦法（試行）〉的公告》（國家稅務總局公告2014年第67號）規(guī)定，個人轉讓股權，以股權轉讓協(xié)議簽訂且完成股權變更手續(xù)的日期為收入實現(xiàn)時點。具有下列情形之一的，扣繳義務人、納稅人應當依法在次月15日內向主管稅務機關申報納稅：受讓方已支付或部分支付股權轉讓價款的；股權轉讓協(xié)議已簽訂生效的；受讓方已經(jīng)實際履行股東職責或者享受股東權益的；國家有關部門判決、登記或公告生效的；本辦法第三條第四項至第七項行為已完成的；稅務機關認定的其他有證據(jù)表明股權已發(fā)生轉移的情形。

案例中，股權轉讓協(xié)議生效且完成工商變更登記（過戶）的日期為交割日。此時，N公司股權已從原股東名下過戶至H公司名下，H公司已取得N公司控制權并開始整合運營，所有權已發(fā)生實質性轉移。因此，N公司原股東應在交割日確認轉讓N公司股權收入，并據(jù)此計算轉讓所得，納稅義務也于交割日產生。

N公司原股東張某，應于交割日以全部轉讓所得，按照財產轉讓所得項目適用20％稅率繳納個人所得稅。風險投資基金應于交割日將全部轉讓所得，計入當期應納稅所得額適用25％稅率計算繳納企業(yè)所得稅。員工持股平臺應穿透至平臺背后的自然人合伙人，由自然人合伙人于交割日確認所得，按照經(jīng)營所得（適用稅率5％—35％）繳納個人所得稅。

值得注意的是，按照《企業(yè)會計準則第14號——收入》規(guī)定，收入確認原則以控制權轉移為核心判斷標準，強調商品或服務所有權上的主要風險和報酬轉移。收入確認時點上，以某一時點履約即在客戶取得控制權時確認，如企業(yè)轉讓股權通常在完成過戶登記日確認收入；以某一時段履約，則需滿足持續(xù)服務等條件，如本案例中的服務期條款。故N公司股東在交割日即產生全額納稅義務，但會計上僅確認70％收入，剩余30％需滿足業(yè)績或服務條件后分期確認。