普華永道：2019年 “一帶一路”境外投資風險防控現(xiàn)狀調(diào)研分析報告

普華永道：2019年 “一帶一路”境外投資風險防控現(xiàn)狀調(diào)研分析報告

來源：普華永道

為進一步了解“一帶一路”形勢下企業(yè)境外投資風險防控現(xiàn)狀，協(xié)助企業(yè)提升境外投資管理及風險防控能力，普華永道開展了2019年“一帶一路”境外投資及資產(chǎn)風險防控調(diào)研，本次調(diào)研共收集有效問卷568份。參與調(diào)研企業(yè)覆蓋央企、地方國企、民企在內(nèi)的各類市場主體，其中，央企與地方國企分別占35%和27%，民營企業(yè)及其他類型企業(yè)合共占38%；參與調(diào)研企業(yè)總體對外投資規(guī)模較大，累計投資額超過5000萬美元的企業(yè)占47%，年新增對外投資額超過1000萬美元的企業(yè)占41%。

　　經(jīng)過整理分析，普華永道境外投資風控團隊整理歸納出2019年境外投資風險防控的六大領(lǐng)域共計十一項發(fā)現(xiàn)點，供“走出去”的企業(yè)參考：

　　一、企業(yè)重點關(guān)注的境外投資風險

　　企業(yè)高度關(guān)注境外投資的特有風險

　　由于國際投資環(huán)境的復(fù)雜性、多樣性和特殊性，企業(yè)在境外投資過程中將面臨各種各樣的風險，尤其是區(qū)別于境內(nèi)投資的特殊風險，更需要企業(yè)區(qū)別對待和進行專門管理。這類的特殊風險主要是指政治、外匯、稅務(wù)和人員風險（包括中外人員融合、人身安全等），在本次調(diào)研中的關(guān)注度分別達到了75%，66%，57%和51%，可見此類境外投資的特有風險企業(yè)關(guān)注度較高。

　　一般性的投資風險也需要企業(yè)加強關(guān)注

　　一些境內(nèi)投資所面臨的一般性風險在境外投資中也值得企業(yè)加強關(guān)注。包括投后的運營風險和財務(wù)風險，在本次調(diào)研中的關(guān)注度分別達到了62%和49%，可見此類境外投資的一般性風險企業(yè)關(guān)注度也較高。

　　企業(yè)特別關(guān)注對資產(chǎn)保值增值的風險

　　境外投資由于地域限制，企業(yè)往往很難全面及時的了解和掌握境外資產(chǎn)的整體情況（包括資產(chǎn)的收益、消耗和損耗等），導(dǎo)致境外資產(chǎn)流失、挪用、虛報和瞞報的風險事件時有發(fā)生。所以我們提示企業(yè)需要加強企業(yè)在境外形成的存量資產(chǎn)的關(guān)注度。在本次調(diào)研中，有60%的企業(yè)認為資產(chǎn)保值增值風險存在較大風險。

　　企業(yè)持續(xù)關(guān)注境外投資過程中的合規(guī)風險

　　由于企業(yè)在“走出去”的過程中對境外法律法規(guī)、監(jiān)管要求、行業(yè)準則、商業(yè)規(guī)則的不熟悉或不理解，加上本身的合規(guī)管理工作不到位，導(dǎo)致合規(guī)風險事件頻發(fā)。盡管企業(yè)的合規(guī)意識正在不斷增強，但在本次調(diào)研中，合規(guī)風險的關(guān)注度仍然高達60%，可見合規(guī)風險依然是境外投資企業(yè)關(guān)注度較高的一類重要風險。

　　二、境外投資總體風險與戰(zhàn)略考量

　　企業(yè)在設(shè)計境外投資戰(zhàn)略的時候，除了需要考慮經(jīng)濟因素、資源可獲得性、勞動成本的因素以外，也需要對擬投資國家（地區(qū)）的綜合風險與戰(zhàn)略進行合并考量。通過對收回問卷的分析，我們發(fā)現(xiàn)：

　　1.發(fā)展中國家及地區(qū)投資備受關(guān)注，但投資風險也更需特別關(guān)注

　　發(fā)展中國家（地區(qū)）憑借其廣闊的市場發(fā)展空間、廉潔的勞動力、豐富的自然資源和寬松的監(jiān)管環(huán)境在境外投資市場備受關(guān)注。本次調(diào)研結(jié)果顯示，有83%的企業(yè)表示已經(jīng)在發(fā)展中國家（地區(qū)）開展境外投資活動。但發(fā)展中國家（地區(qū)）開展投資和經(jīng)營活動也往往面臨較高的風險，有境外投資項目分布在發(fā)展中國家（地區(qū)）的企業(yè)群體對其面臨的各類型風險選項的選擇率均高于整體的15%，部分風險因素（如政治風險）的平均選擇率甚至較整體水平高50%，顯示發(fā)展中國家（地區(qū)）不穩(wěn)定因素往往也更多，需要企業(yè)特別關(guān)注。

　　2.境外投資戰(zhàn)略制定和執(zhí)行仍待改善，先行效益未能充分發(fā)揮

　　參與調(diào)研企業(yè)中有20%的企業(yè)表示存在境外投資戰(zhàn)略滯后或缺失的問題，僅有31%的企業(yè)制定了戰(zhàn)略并得到有效執(zhí)行。26%的企業(yè)表示對戰(zhàn)略設(shè)計和執(zhí)行效果并不滿意，具體包括規(guī)劃內(nèi)容有待進一步細化，對風險分散及戰(zhàn)略協(xié)同效益考慮不足等問題；22%的企業(yè)表示對戰(zhàn)略實際執(zhí)行不到位，投資方向選擇仍然依賴個別投資機會。在央企層面，戰(zhàn)略規(guī)劃可落地性不足、戰(zhàn)略執(zhí)行跟蹤機制缺失等問題尤為突出，這部分問題較民營企業(yè)高25%。正是戰(zhàn)略缺乏具體詳細、可落地的戰(zhàn)略規(guī)劃指引，導(dǎo)致部分企業(yè)面臨“投資機會尋找無序”、“投資決策無依據(jù)”的管理困境，同時出現(xiàn)大量“哪里有投資機會就投哪里”、“境外項目戰(zhàn)略意義不足，抗風險能力較弱”的歷史投資項目。

　　三、境外投資項目拓展與退出

　　企業(yè)在“走出去”過程中應(yīng)積極開拓投資所在地或者國際化程度高的合作伙伴來支持項目和市場拓展，而拓展過程也要對退出條件作出充分的考量和明確的定義。通過對收回問卷的分析，我們發(fā)現(xiàn)：

　　1.缺乏全球化高質(zhì)量“朋友圈”，境外項目拓展仍然依靠單打獨斗

　　參與調(diào)研企業(yè)中有63%的企業(yè)表示企業(yè)境外投資項目來源仍以自我拓展為主,僅有26%的企業(yè)境外投資項目來自于國際公司,反映企業(yè)仍未建立高質(zhì)量的“朋友圈”，合作以“一錘子買賣”的雇傭關(guān)系為主，缺乏全球化布局廣、專業(yè)技術(shù)水平高、公信力強、信譽度好的合作伙伴關(guān)系網(wǎng)，為企業(yè)提供全面持續(xù)性的資源支持。正是這種雇傭關(guān)系下的不穩(wěn)定會造成企業(yè)無法與合作伙伴之間產(chǎn)生長遠利益趨同，合作伙伴的價值難以充分發(fā)揮，最終導(dǎo)致企業(yè)在開拓國際市場時仍然處于單打獨斗的狀態(tài)。

　　2.投資決策未充分考慮退出方案，投資項目“退出難”現(xiàn)象頻發(fā)

　　調(diào)研結(jié)果也顯示，參與調(diào)研企業(yè)中有超過69%的企業(yè)認為自身退出方案的設(shè)計對風險的考量不足，而分析央企的選項情況，該比例則高達80%。這反映了企業(yè)在投資決策時并未充分考慮退出方案。另一方面，僅有22%的企業(yè)會定期(每年)對境外投資項目進行退出跟蹤，以檢查項目是否出現(xiàn)退出方案中的退出情形，進而提示管理層進行再決策。顯示近年國有企業(yè)普遍面臨“投資退出難”的問題，原因就在于事前退出方案與事中跟蹤機制的不足甚至缺失。

　　四、境外投資管理職責與監(jiān)督手段

　　企業(yè)在進行境外投資前，需要理順企業(yè)內(nèi)部的風險管理職責來支持境外投資的風控管理，同時審視自身的監(jiān)督手段是否有效、及時發(fā)現(xiàn)境外投資過程中的重大風險。通過對收回問卷的分析，我們發(fā)現(xiàn)：

　　1.風控職責劃分不清，無法匹配境外投資復(fù)雜多變的風險管理要求

　　參與調(diào)研企業(yè)中有52%的企業(yè)未明確在境外投資過程中面臨的各項風險的管理責任部門，而由公司總部實行“一起管”的管控政策。經(jīng)過進一步分析，對于未明確風險的管理責任部門的企業(yè)，其在政治、外匯、稅務(wù)、合規(guī)等常見境外投資風險的選擇率均高于整體選擇率30%以上，表明企業(yè)所面臨的風險發(fā)生概率及影響都可能有所增加，也不利于企業(yè)風險管理專業(yè)化水平的提升。

　　2.企業(yè)對境外投資項目的監(jiān)督檢查手段單一，較難及時有效發(fā)現(xiàn)經(jīng)營過程中的重大風險

　　參與調(diào)研企業(yè)中僅有18%的企業(yè)設(shè)置了專職境外監(jiān)督人員，37%的企業(yè)進行任期內(nèi)經(jīng)濟責任審計與過程審計，45%的企業(yè)定期及不定期派出總部人員進行現(xiàn)場檢查或?qū)徲嫛１砻髌髽I(yè)在監(jiān)督檢查方面，企業(yè)對境外經(jīng)營單位常用的監(jiān)督檢查及審計方式主要包括財務(wù)報表審計、定期獲取財務(wù)及經(jīng)營數(shù)據(jù)的方式進行監(jiān)控為主，企業(yè)對境外投資項目的監(jiān)督檢查方式較為單一，較難及時、全面、有效的發(fā)現(xiàn)境外企業(yè)經(jīng)營過程中的重大風險，以減少企業(yè)可能面臨的損失。

　　五、獨立風險評估與持續(xù)監(jiān)控預(yù)警

　　企業(yè)在投資決策前應(yīng)對項目的各項風險進行全面、客觀、深入的評估，在投資決策后也應(yīng)進行持續(xù)動態(tài)的監(jiān)控和預(yù)警，確保投資風險在投資全生命周期均得到全方位的把控。通過對收回問卷的分析，我們發(fā)現(xiàn)：

　　1.可研深度廣度不足，亟需引入全面、獨立、專業(yè)的風險評估伙伴式服務(wù)機構(gòu)為企業(yè)把好風險關(guān)

　　參與調(diào)研企業(yè)中超過83%的企業(yè)認為自身可行性研究及盡職調(diào)查的深度及廣度有待提升，而所有問卷反饋企業(yè)中，僅有39%的企業(yè)會委托專業(yè)中介機構(gòu)開展專項風險評估并形成專項報告，央企和地方國企聘請獨立、專業(yè)和國際化的風險評估機構(gòu)出具風險評估報告的比例也僅僅為50%。造成這種情況，部分原因可能是因為企業(yè)一般與提供風險評估服務(wù)機構(gòu)是一次性的“雇傭關(guān)系”，服務(wù)機構(gòu)也認為提供的是“一錘子買賣”，則忽視質(zhì)量和口碑，導(dǎo)致風險評估形式化、程序化情況嚴重，沒有很好的發(fā)揮風險評估服務(wù)機構(gòu)的“全面性”、“獨立性”和“專業(yè)性”的作用，為企業(yè)的可行性研究的深度和廣度把好風險關(guān)。

　　2.境外投資過程面臨的風險變化多端，然而持續(xù)性的動態(tài)風險監(jiān)控和預(yù)警機制卻普遍缺失

　　參與調(diào)研企業(yè)中有超過41%的企業(yè)尚未建立常態(tài)化的風險評估機制對影響項目目標的關(guān)鍵風險因素進行持續(xù)性的動態(tài)監(jiān)控。就算建立了風險定期評估機制也普遍面臨預(yù)警及量化指標缺乏（69%）、評估方法有待完善（71%）和評估信息不充足（69%）等多方面的挑戰(zhàn)，尤其在央企、國企群體中，風險管理缺乏預(yù)警及量化指標的比例高達75%。企業(yè)缺乏一套行之有效用于定期甚至實時監(jiān)控風險變化情況的手段，可能會影響企業(yè)錯失及時應(yīng)對重大風險變化的最佳時機。

　　六、境外投資人才隊伍建設(shè)與外派人員培訓(xùn)

　　中國企業(yè)“走出去”需要在投資、運營、財務(wù)、人力等各專業(yè)領(lǐng)域配備大量的國際化的人才隊伍，特別需要重視對國內(nèi)派出人員的培訓(xùn)工作。通過對收回問卷的分析，我們發(fā)現(xiàn)：

　　1.國際化投資管理人才依然匱乏，從業(yè)人員經(jīng)驗主要以國內(nèi)投資為主

　　參與調(diào)研企業(yè)中有超過74%的企業(yè)表示在境外投資過程中均面臨國際化、高素質(zhì)人才短缺的問題，在央企、國企群體中該比例更增至81%。具體來看，有超過53%的企業(yè)尚未配置專職的境外投資管理部門/崗位而是使用境內(nèi)投資管理團隊共同管理，有超過58%的央企認為現(xiàn)有機構(gòu)設(shè)置和人員編制難以滿足海外投資管理需要，包括從業(yè)人員在語言、對投資所在國（地區(qū)）的了解程度、國際化視野等方面。加上央企在機構(gòu)設(shè)置、人才吸引和人員編制方面受到更嚴格的限制和監(jiān)管，也加劇了央企國際化人才匱乏的局面。

　　2.對派出人員的培訓(xùn)不足，影響派出人員有效應(yīng)對和化解其可能將面臨的各種風險

　　組織系統(tǒng)化、常態(tài)化、強制性、考評式的培訓(xùn)機制是企業(yè)在內(nèi)部各個層級培育風險管理意識與國際化意識的重要措施。然而，調(diào)研結(jié)果顯示，仍然存在對境外派出人員的派出前培訓(xùn)重視不足的情況。其中，企業(yè)不組織培訓(xùn)，由員工自行學(xué)習或由境外經(jīng)營單位組織的比例有26%；或者有培訓(xùn)但培訓(xùn)內(nèi)容不全面的問題的情況也較為普遍，如僅32%的企業(yè)會對派出人員進行反海外賄賂培訓(xùn)，可能導(dǎo)致派出人員缺乏足夠的知識（特別是合規(guī)）應(yīng)對派出當?shù)氐娘L險等問題。

　　從總體上說，我們認為中國企業(yè)在2019年的境外投資風險管理意識與能力已得到穩(wěn)步的提升，展望即將到來的2020年，我們建議“走出去”企業(yè)仍需要在戰(zhàn)略、人才、風控、機制這四個方面進行升級。

　　戰(zhàn)略：實現(xiàn)戰(zhàn)略引領(lǐng)，謀求具備協(xié)同效益的全球投資布局；

　　人才：打造國際化、專業(yè)化境外管理團隊，各層級分工明確；

　　風控：裝備覆蓋事前、事中、事后境外投資全流程的風控能力；

　　培訓(xùn)：健全配套境外投資管理機制，綜合運用溝通、培訓(xùn)等多種機制全面提升投資風險管理質(zhì)量。

　　普華永道將結(jié)合我們與監(jiān)管機構(gòu)、央企國企的服務(wù)經(jīng)驗于近期推出“一帶一路”境外投資風險防控新思享2020”專欄文章及其它洞察報告，敬請持續(xù)關(guān)注！