【合集】專家劉勝龍，帶你詳解“財富”的那些事兒

淺談財富管理

作者：劉勝龍

分幾個維度解析：

一、什么是財富管理：

說起“財富管理”，相信大家對這個詞并不陌生，可真要問起它究竟是什么意思，很多人都說不出個一二來，或是對“財富管理”的了解很片面。

其實，財富管理的中心是以人為本，根據每個人和家庭的人員結構、風險偏好、資產規(guī)模以及特定需求做定制化的方案，其間也會結合財、稅、法等相關工具進行全盤規(guī)劃，并且進行動態(tài)管理。在這里要注意的是，“財富管理”與我們常說的“投資”或“理財”是有本質的區(qū)別的，“投資”或“理財”的概念是以資產為核心，包括銀行、理財、債券、股票、基金、信托、保險、另類投資等，關注的主要是收益端。

財富管理在西方非常的常見，并且有著很悠久的歷史，許多傳統的瑞士私人銀行已經經營了數百年，管理和傳承著很多家族的數代財富。在美國，洛克菲勒家族的財富管理辦公室開創(chuàng)了高端理財的先河，隨后，眾多的財富管理機構如雨后春筍般涌現，并不斷發(fā)展壯大，成為一股不容小覷的力量。相關統計數據顯示，在美國，財富管理機構所出售的金融產品占據美國近60%的市場份額，這一數字遠高于其他國家。

相較于歐美市場發(fā)展了幾百年的成熟市場，我國的財富管理市場起步較晚，但大體上可以分為三個階段：2002-2006年的孕育期、2007-2013年的起步發(fā)展期、2014-2017年蓬勃發(fā)展時期以及2018年資管新規(guī)出臺后的在監(jiān)管中成長的時期。雖然我國的財富管理行業(yè)發(fā)展時間不長，但是發(fā)展速度很快。伴隨著我國GDP的快速發(fā)展，社會財富得以迅速積累，與此對應的財富管理市場也經歷了十幾年的迅猛增長。根據公開數據顯示，截至2017年底，中國財富管理市場規(guī)模已經超過150萬億元，其中主要是由銀行理財、保險、信托、公募及私募基金還有第三方財富管理機構組成。

二、多少資產需要做財富管理：

“究竟要有多少的資產量，才能做財富管理？”這個一個很經典的問題。

很多人都會有這樣的認知：越高凈值的人才會越注重財富管理，資產量不夠就沒必要做財富管理。但是我們要想到一個問題：我們是財富達到一定標準才需要管理，還是通過科學的管理使我們的財富達到期望的程度。“史記·貨值列傳”中提到：無財做力、少有斗智、既饒爭時，說的就是在財富積累的各個階段都有各自的創(chuàng)造和管理方法。所以說不論資產量級多少，每個家庭的財富都有抵御風險、跑贏通脹、保值增值的需求，根據每個家庭的需求和資產量，可能運用到的金融工具、工具組合和類別比例也會大有不同。

三、財富管理的依據是什么：

有效的財富管理是要以人、錢、事為核心，以目標為導向，根據短期、中期、長期的各個目標，比如生活支出、養(yǎng)老規(guī)劃、子女教育、風險規(guī)避、稅務籌劃、資產傳承等，采用不同工具及組合，根據內部因素變化和外部市場環(huán)境不斷調整和優(yōu)化，以期最有效的達成。

資產配置——房產

作者：劉勝龍

前幾天讀到一條這樣的新聞（如圖）

有網友評論問道：“幾年前說好的70年到期免費續(xù)期哪去了？”

其實吧……政府從來沒說過免費續(xù)期?！段餀喾ā分徽f到期后“自動續(xù)期”，但這個“自動”沒說是免費給的。而《土地法》則說土地使用權必須由土地使用者支付使用權出讓金。

自住房產做為家庭資產配置的核心資產之一，顯然是不可或缺的。尤其在中國，城市居民的家庭資產中，房產占據了約77%的比例。中國人比較喜歡買房，這是眾所周知的，或許是受到中國傳統思想——“有房才有家”的影響，一直以來很多家庭一輩子辛勤工作，最終目的就是為了完成買房的夢想。但是中國有房無地的國情，近年來越來越多的人對房屋產權到期之后政策的開始了思考。我也默默的翻出了已經三十多歲的房本……

今年的兩會，再次提到了房產稅的議題。《十四五規(guī)劃和2035年目標綱要》對房產稅的描述是這樣的：“推進房地產稅立法，健全地方稅體系，逐步擴大地方稅政管理權?！?/font>我們可以大膽的預測，未來的五年大概率房產稅能夠立法，或許試點到全面執(zhí)行還需要再有若干年時間。但是只以房產稅的1%、2%就會引發(fā)房價的下跌，幾乎是沒有希望的。它只會造成中產階層一定的不適，對于高凈值人群來說不過是九牛一毛，對于較低收入人群來說又跟他們沒有任何關系。從過去房地產的價格規(guī)律看，影響房價最大的因素是房地產政策，包括貨幣政策和土地政策，而不是稅費。

逐年攀升的土地出讓金是地方政府財政預算外收入的最主要來源，占地方財政預算外收入一半以上。房地產行業(yè)也是GDP指標極大的貢獻者，在從下圖中可以看到各省市房地產在GDP中的占比。房地產的繁榮發(fā)展還能帶動周邊多個行業(yè)的欣欣向榮，拉動就業(yè)率，增加財政收入。

再有，中國金融體系對房地產貸款的依賴和集中度太高，中國房地產相關貸款，占銀行業(yè)貸款的39%。而且這些僅僅只是銀行體系內的貸款，那些房企自行發(fā)行的債券，融資的股權，以及信托等影子銀行的資金，均不在這39%里面。

近年來強烈的市場競爭，并沒有讓房價真正的回落到老百姓的消費水平，面對高額房價，百姓叫苦不迭，而開發(fā)商則賺得盆滿缽滿。為了從源頭上解決高房價問題，近幾年國家出臺了一系列調控政策。去年年底，國資委更是發(fā)布一則“退房令”，明確表示非房產主業(yè)的央企，自今年3月起全面退出樓市，這意味著國企、央企即將在房地產行業(yè)消失。該則“退房令”公布后，國家電網以及中航集團立馬行動，并發(fā)布了退出房地產相關的通知。最近，8家央企已從房地產市場撤出。事實上，早在2010年，主管部門就曾實施過退房令，只剩下16家央企還在開展房地產相關業(yè)務。

如果做為家庭核心資產配置的自住房產，我們只關心它的居住屬性，滿足相關的教育資源、商業(yè)配套、周邊醫(yī)療等，沒必要關心價格的漲跌。該買就買，但需要控制在家庭總資產合理的比例，量力而為。

如果做為能增值和變現的房產，那我們會更加關心它的金融屬性，但也仍然保持謹慎性原則，雖然現在還是有很多區(qū)域的房產是極具升值潛力的。首先，現階段已經過了閉著眼睛買都會漲的風口期，現今房產已經成為高門檻、高成本的投資商品，風險系數相對加大。其次，商品房的租售比過低，約為1.2%—1.5%，再加上裝修、物業(yè)、空檔期等成本，凈利潤還會更低。再有，伴隨著未來各種稅法的出臺和執(zhí)行，存在資產減值的風險。最后，房產變現能力較差，當急于變現的時候很可能會出現成交價格遠低于公允價值的情況。

淺析：人力資本三要素

作者：劉勝龍

在這篇文章的前面，我們先看一些數字：

中國這項數據在全球排名達到了63位，首次超越了俄羅斯，但距離發(fā)達國家還是相距甚遠。對于在2010年之后人口紅利就開始衰退的中國，經濟的持續(xù)增長來自于科技水平、人力資本等大幅提升。

我們再看一下國內的基尼系數，它是反映一個國家貧富差距的重要參考指標。2020年的各個渠道的數據不盡相同，我們綜合近年來官方統計的數據，均為0.4—0.5之間，說明我國的貧富差距是較大的，同時說明人力資本創(chuàng)造的價值具有極大的差異性。

在經濟學中，有一個非常著名的柯布-道格拉斯函數：Y=A*K^a *L^1-a

A代表科技水平，K代表資本投入，L代表勞動力水平

經濟學中人力資本、物質資本的提高，都會導致總產出（GDP）的增加。在一個家庭資產配置模型中，我們往往注重物質資本的增值，反而忽略了非物質資本—人力資本的的核心價值。很多時候造成貧富差距的原因不僅是資本的增值，而更重要的是人力資本的提升，人力資本中有三個重要的因素：文化水平、知識技能、身體健康。

文化水平是指在在校期間所獲得的知識，屬于滿足普遍性要求的能力，也是在社會中創(chuàng)造價值的基礎。

專業(yè)技能是指在融入社會發(fā)展的進程中，在職業(yè)道路上自身能力的提升。這其中有顯性的部分，比如拿到一個專業(yè)證書、掌握一門語言、甚至學會養(yǎng)豬種樹發(fā)家致富。也會有隱形部分，比如見識的增長、交際圈子的擴張、各種“商”的提高。

身體健康程度也是衡量人力資本的一個重要指標，保持一個良好的身體狀態(tài)，才能夠創(chuàng)造更大的價值。

人力資本和其他資本對比來說，人力資本比物質、貨幣等硬資本具有更大的增值空間，因為作為“活資本”的人力資本，具有創(chuàng)新性、創(chuàng)造性，具有有效配置資源、調整企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略等市場應變能力。對人力資本進行投資，對GDP的增長具有更高的貢獻率。

人力資本的價值形成，就是通過對人自身投資所形成的，當今社會更是如此。教育資源的不均衡，寶媽們不甘人后的心態(tài)，本著知識改變命運的原則，恨不得從娃三歲起每年就會投入動輒二、三十萬教育費用，幾百、上千萬的學區(qū)房砸鍋賣鐵也是要買的，為了就是不要輸在起跑線上。工作之后持續(xù)投入專項學習，以獲得能夠適合職業(yè)發(fā)展的技能，但是還要明確方向吧，找到可替代性較小、可發(fā)展空間較大的職業(yè)賽道可以事半功倍。

身體的投資倒是現在最容易被忽視的，亞健康人群的比例逐年提高，疾病高發(fā)年齡逐年下降，健身、保健、保障方面投資也是要不斷增加的。人力資本健康投資是緩解“健康貧困”的有效手段。人力資本學家邁克·格羅斯曼認為，健康既是一種消費品，同時又是一種投資品，因為健康狀況決定消費者可利用的工作和閑暇時間的多少，而生病天數減少的貨幣價值就是健康投資的回報。在現代社會中，健康存量的增加，一般被看成為對健康投資的回報，這種回報就個體而言，最直接的體現是節(jié)省了醫(yī)療開支。當人們將收入中的一部分用于醫(yī)療保健支出從而使自己保持健康狀態(tài)，醫(yī)療保健支出的費用就會大大下降，而把用于醫(yī)療保健和不良生活習慣方面的投資投向健康人力資本投資調整投資的方向，提高自己的素質，健康得到根本改善的同時，增加用于工作的時間，提高工作效率、獲得新的工作機會等方式增加自身的人力資本積累，給個人和國家?guī)斫洕б?。而個人收入的增加又能反過來促進健康水平的提高和健康投入的增加，從而使健康與福利之間形成良性循環(huán)關系。相反，健康水平的低下使人們喪失了人力資本投資的能力和改善自身境遇的機會，造成收入的減少和貧困的發(fā)生，后者又進一步制約著人們健康水平的提高最終形成了“健康水平低下——人力資本投資不足——貧困——健康水平再度惡化”的陷阱。因此，加強對人力資本健康投資對個人和社會都有著極其重要的作用。

中場資產：現金類資產

作者：劉勝龍

今天，我們來講一講家庭資產配置中場資產之現金類資產。

首先，我們要先知道什么是現金類資產：這類資產是指現金及短期可變現的現金等價物，主要特點是轉換為即期支付能力的速度較快、受市場波動影響小、低收益低風險。

這類資產主要包括：現金、銀行活期存款、貨幣基金、期限在7天（含）以內的債券逆回購等。

現金類資產扮演的三大角色：

第一：應對日常開支，用現金類的資產來保證家庭生活的穩(wěn)定和安全感，一般建議準備3-6個月的日常支出資金量。

第二：應對突發(fā)事件準備金，一定的現金類資產既可以應對家庭一般財務風險，當急需用錢時，不會手忙腳亂出去借貸，或被迫出售有浮虧的資產。

第三：捕捉投資機會，沒有投機機會時候的避險功能，捕捉轉瞬即逝的市場機會，屬于資產配置中的低風險資產。

其中貨幣型基金比較有優(yōu)勢。首先：投資范圍，安全性高，100%投資于貨幣市場工具的基金，包括現金，到期在1年內的銀行定期存款、大額存單、債券、票據、中央銀行票據等等，投資的范圍都是一些高安全系數和穩(wěn)定收益的品種。其次：交易機制嚴格基金公司受中國證監(jiān)會監(jiān)管，嚴格按照貨幣基金投資范圍投資，且資金由銀行強制托管，客戶購買基金后資金閉環(huán)運作。再有：流動性好，貨幣型基金贖回一般T+1工作日到賬，有些類貨幣型基金可做到T+0到賬。

短期的債券逆回購產品也是很好的選擇，這類產品會存在機會成本風險和系統性風險，但是風險系數極低，尤其是短期產品。收益普遍高于貨幣基金，要求資金門檻相對較高，絕大多數為T+1工作日到賬。

總之，現金類資產屬于家庭必備資產，過少會影響到不時之需，過多會影響資產總收益，每個家庭具體狀況不盡相同，應合理規(guī)劃。

中場資產——專項儲蓄

作者：劉勝龍

從前看過一本名叫《小狗錢錢》的書，主要講了12歲的小主人公吉婭，在一次偶然的機會救助了一只受傷的小狗，并給它取名為“錢錢”。沒想到錢錢居然是一位深藏不露的理財高手，它徹底改變了吉婭一家人的財富命運。錢錢幫助小主人公梳理了三個最希望達成的愿望：1、第二年夏天作為交換學生去美國。2、一臺筆記本電腦。3、幫助父母還清債務。并且把涉及到的愿望找到相應的圖片做成相冊，時?？匆豢矗羁痰挠≡谀X海里。還要百分之百的為之努力，不能用“試試看”的心態(tài)。

大家不妨回想一下，我們經常對于未來的期望就是籠統地：我想要什么，我要做到什么……但并沒有列出必須達成的目標，并盡全力達成。

在家庭資產配置-中場配置中非常重要的一項叫做“專項儲蓄”。有別于“現金類資產”的短期理財規(guī)劃，“專項儲蓄”是為滿足家庭成員特定中、長期特定用途（如購房、婚姻、養(yǎng)老、子女教育、傳承等）而制定的專項計劃。

在做中長期規(guī)劃時有幾點是我們一定要重點關注的：

1、列出若干最必要的、可達成的目標，分別設立賬戶。比如說我希望55歲時能夠開始享受自由支配時間的生活，那時我會做什么呢？我會在海邊包個別墅安靜的休息兩個月，每天曬曬太陽、游泳、看書，當然少不了的海鮮大餐和燒烤派對。我還想坐直升飛機看非洲野生動物們大遷徙，還想在住在北極冰屋里、看看絢麗的極光……當我們堅定了一個目標，就要設立專項賬戶，定時、定期強制儲蓄，積少成多。

2、經常性關注賬戶增長和差距，并為之百分之百的努力。時?？纯次覀兊脑竿?，這會使我們的目標更加堅定。

3、既然這個目標是深思熟慮后明確想要實現的，那么在確定之后不要隨意更改，專項賬戶資金不能因為其他任何原因所挪用。

4、既然是必須達成的，賬戶增值選擇的投資組合方式不可風險過高。根據年齡、收入、風險偏好、家庭結構等因素做適當的調整。

專項儲蓄最難面對的是人性的弱點，面對一些“市場機會”時，動搖專項儲蓄或改變儲蓄方向。人在投資過程中很難克服情緒影響而始終保持理性。帶有情緒的投資會引發(fā)錯誤的判斷，貪婪和恐懼往往是我們投資失敗最重要的根源。

作為中長期專項儲蓄，可以用到的方式其實有很多，結合收益和風險的平衡來看，基金定投、收益確定的壽險、保值性比較好的衍生品、核心地段的商鋪是不錯的選擇。

專項儲蓄最重要的就是從現在開始，不要總是想著：等我掙得再多一點的時候、先穩(wěn)定幾年再說……我可以負責任的說，這事兒打水漂了。

中場資產——商業(yè)保險

作者：劉勝龍

記得早些年對于商業(yè)保險的很多聲音，諸如“我有社保就夠了，要商業(yè)保險沒用”、“保險都是騙人的”……現在越來越少了。隨著互聯網保險鋪天蓋地的“侵入”、近千萬保險從業(yè)人員夜以繼日的“洗腦”，絕大多數人或多或少對保險都有了一定的了解，身邊要是不認識幾個賣保險的，都不好意思說自己是社會人。

保險做為家庭資產配置-中場資產的重要組成部分，逐漸被廣泛接受，但是還有很多朋友并不清楚琳瑯滿目的保險產品到底有什么區(qū)別、買什么樣的適合自己……畢竟大多數保險產品需要長達20年、甚至30年的交費，更有很多高收入人士動輒投入百萬、千萬以上的保費。

下面是商業(yè)保險的分類圖，可供大家給自己配置時作為參考。

由于篇幅有限，今天在這里說幾點做保險配置的注意事項。

1、保險不是萬能的，沒有保險卻也是萬萬不能的?，F在還是有很多保險從業(yè)人員人為夸大保險功用，比如說重疾險大大小小的病種涵蓋全面、確診即可賠付。實際上仔細研讀病種釋義會發(fā)現，每一個病種都會有嚴格定義，達不到標準的不能賠付。確診即可賠付更是誤導，很多病種是要在手術實施之后或者病理維持90天、180天之后依然達到一定標準才可以賠付。舉個發(fā)病率非常高的例子：

但是保險在我們日常生活中依然起到了舉足輕重的作用。比如重疾保險還是涵蓋了常發(fā)的大多數較為嚴重的、需要醫(yī)療費用較高的風險，重疾險主要是防止較為重大健康風險導致較長時間不能正常工作帶來的收入損失。一般都會搭配醫(yī)療保險，它起到的作用是費用補償，現在比較流行的每年可報銷上百萬、只需要幾百元的醫(yī)療保險有很高的杠桿效應，非常值得入手。但是大家要看清楚報銷范圍和免責條款，隨著年齡保費遞增幅度，是否有出險報銷后可持續(xù)保證續(xù)保等等。保險的本身不會騙人，否則國家也不會大力扶持了，但是從業(yè)人員眾多，一些人學藝不精或者基于利益驅動，產生一些誤導行為而已。

1、別看廣告，看“療效”。鋪天蓋地的廣告只是代表公司的宣傳模式，人數眾多的公司只是代表門檻低、費用高，年度XX獎項大多數公司都會從各個渠道獲得幾個。細心的人就會發(fā)現越是這樣的公司產品越貴，很簡答的道理—羊毛出在羊身上，更高的宣傳、人員、硬件成本都會轉嫁到消費者身上的。還有的醫(yī)療保險打著第一個月免費的旗號，實際上免責期就是30天，還是看一下全年總保費吧。更重要的是看“療效”，也就是保險條款，近百家的壽險公司條款的差異性還是很大的，近百家壽險公司、上千款產品，很多看似沒什么名氣的公司產品確是性價比很高，因為他們是要拿更好的產品打開市場，而且理賠的速度更快。就拿重疾險來說理賠寬泛度和我們是密切相關的，十幾年來看到的太多同樣的病情有的公司可以賠付，而有的公司是在責任之外的情況。

2、近年來，隨著國家利率逐漸下行、投資產品頻繁暴雷理財型保險大行其道，越來越被大家所廣泛接受。但是大家注意的是要看詳細的計劃書，尤其是最低保障條款，這是公司寫在合同里的保障。而很多業(yè)務人員展示的只是宣傳手冊，展示的利益非常誘人，甚至達到了5點多的復利，實際上合同里承諾達到的只是1點多、2點多而已。幫一些朋友對比過多家公司產品，有的利益甚至能在幾十年后差出一套房子錢。

3、買的多不一定買的對，買的少不一定買的好，保險方案的配置是要看目標設定、家庭結構、資產負債、收入支出、風險偏好進行設計。買的過多會讓家庭資產抵御流動性風險的能力顯著下降，需要突發(fā)性費用支出時就會捉襟見肘。有些剛參加工作的朋友我一般會建議買些消費型健康險、定期壽險，而不是保費較高的終身型，這樣杠桿能加大很多，釋放出的資金可以更多地進行增值。買的少有時也不會好，比如說有的朋友只買了幾百元的百萬醫(yī)療，如果一旦風險發(fā)生需要治療、康復、休養(yǎng)一兩年，收入急劇下降甚至為零，家庭正常生活受到很大影響，估計心態(tài)也是一樣吧。還有的朋友想做養(yǎng)老金計劃，一年5千或一萬，我也勸退了，這個金額到需要用的時候真不解渴啊，還是做點保障類的吧，關鍵時刻獲得的補償比多得到的那點收益有用得多。

4、一定要多家公司組合方案。首先一些公司會有用于拓展市場的拳頭產品，或者階段性產品（不一定都是最好的，什么秒殺、限額有時只是噱頭而已，也有的是自己公司收益率最好的，但是和其他家比起來還是相差甚遠的），所以有效篩選、組合方案可以達到利益最大化。另一個好處舉個真實案例吧，幫一個朋友在三家公司同時選擇了健康險，總保額110萬（投保時可免體檢），不到兩年出險，兩家公司順利理賠，另外一家該疾病釋義和診斷略有差異，我立即和該公司核賠部門領導協商，并拿出另外兩家的理賠報告陳述事實，幾天后給出結果予以理賠。原因很簡單，分開投保各家公司理賠金額不大，鑒于其他家理賠為避免負面影響。

5、保險能避稅避債的誤解。不是所有保險產品都能規(guī)避稅務和債務問題，也不是任何時間節(jié)點做的規(guī)劃都可以起到作用，投保人、被保人、受益人的設定也是很講究的。

6、還是再說一下，做任何規(guī)劃都要以目標為導向，想好在未來什么時間節(jié)點達到什么樣的目的，而不是盲目的選擇產品，有的產品雖然好但不適合自己也是沒有用的。

7、最后提醒一下，別貪小便宜吃大虧。隨著保險從業(yè)人數的增加，人員素質在整個金融行業(yè)里屬于最參差不齊的。一些朋友從親戚朋友或者上門推銷的買了保險拿來給我看，還告知返了不少錢。仔細研究、對比之后發(fā)現，要不然就是每年保費貴了很多，返的那點錢和幾十年下來多交的保費比起來就是杯水車薪，還有的買的理財性質的產品20年之后需要用錢的時候發(fā)現和別家差出了幾十萬。而這類從業(yè)人員往往不久以后也就從視野里消失了，保險公司增加了一些新客戶，職場里又多了很多新面孔持續(xù)著這樣的銷售方式，周而復始。

總而言之，保險是資產保全類金融產品，善加利用，獲益頗大，盲目選擇作用就會大打折扣。這里就不一一贅述了，有相關疑惑的朋友可以留言，我會逐一解答。至此，家庭資產配置的核心資產和中場資產相關內容都做了大致介紹，希望對大家有所幫助，不盡之處，歡迎大家留言指正。

證券市場

作者：劉勝龍

大盤再次沖上3600點

成交量連續(xù)6個交易日突破萬億大關

北上資金單邊凈買入超141億元

……

牛市中期的味道又開始明顯了，坊間又開始了各種興奮的聲音。我不禁想到了多年前看到的這張圖，也看到了多年前的我。

我國大約在十年前基本上完成了資本原始積累，資本護城河幾近消失，資本不再是稀缺“物種”，資本的逐利性體現的越發(fā)淋漓盡致。但是二級市場的資本數量和我國貨幣總量相比來說還是相對較少，主要是我國股市相對來說還不盡完善，國有資本、機構資本介入和引領效應還比較低。另外房地產泡沫短期之內沒有破裂的必然性，所以股票市場想要以一個泡沫替代另一個泡沫還要耐心等待，亦或者說股票市場目前并不具有承接的能力。

二級市場投資是非常貼近我們生活的一種金融工具，實操起來卻發(fā)現像“歐洲杯”一樣刺激，這就是看球和踢球的區(qū)別。大多數在股市能夠掙到錢的人分為幾類：一類是會看公司財報，分析BE、BP甚至BS，進行較長期價值投資；一類是技術型，會看線，掌握一些理論并可以切實執(zhí)行；一類是有真實的內部消息，這種形況在早些年比較多。

其次就是心態(tài)，掙了塊八毛趕緊見好就收，賠了毛八分就否定了當初的決策，每天不操作一下手就癢癢，聽見周圍有點聲音就趕緊跟風……到最后都沒有什么太理想的效果。

再有就是對資金量的把控，進行風險投資的資金是不能影響到基礎的生活狀況的、是不能短期內有其他用途的，否則操作起來就會束手束腳。

如果感覺到自己力不從心，又希望博取一些超額收益，建議最好找個專業(yè)的人幫忙操盤，這樣會事半功倍。還可以把自己的時間精力解放出來，在自己專業(yè)的領域獲得更大的建樹，豈不兩全其美。牛市里滿倉踏空的大有人在，熊市里賺的盆滿缽滿的一樣比比皆是。

個人認為沒有大的黑天鵝飛過的話回到5000點以上是不成問題的，時間上感覺最多不會超過1-2年。如果不想錯過行情，又承受不了過高風險，還希望把資金掌控在自己手里的同學，不妨選擇一支或幾支股票型基金或平衡型基金，收益不錯，同時風險系數也會大大降低。幾乎所有的人都很欽佩巴菲特，但是巴菲特幾十年股票投資的平均年化復合增長也不過4%左右，只不過像他一樣堅持價值投資并長期持有的人并不多而已。

套用一句經久不衰的老話：股市有風險，投資需謹慎。

股權時代

作者：劉勝龍

前些天和一個做餐飲的朋友聊天，他大概在八年前投資了一家初創(chuàng)期的農林行業(yè)的公司，先期投資了5萬，后續(xù)又投了73.5萬，股份由公司創(chuàng)始人代持，故事比較順利的進行，不到三年公司上市了，迄今為止總回報約為20倍。聊到這里，我還是非常為他高興的。誰知道接下來，狗血劇情出現了，原來他不甘寂寞，嘗到甜頭后，就一直在中關村附近“趴活兒”，前后扔進去了大約2300萬投資各種初創(chuàng)公司，然后全部石沉大海。

講到這里，除了各種安慰之外，我也給他介紹了一下私募股權的概念和一些要注意的地方。

首先，私募項目周期比較長，退出節(jié)點是受一定限制的，一般都會達到5年以上，是我們中長期資產配置的一部分。所以短期有可能用到的資金是不能進行投資的，否則會導致家庭或者企業(yè)資金鏈的斷裂，如果再去各種途徑貸款，無形之中會增加很多資金成本。

第二，私募項目相對于二級市場投資來說，透明度相對較差，我們做為小股東很難看到公司的財務報表、管理層狀況、運營發(fā)展方向等。這種情況下，我們只有在投資時謹慎選擇，之后放平心態(tài)等待。還是那句話，這些資金如果是不影響我們正常生活品質和事業(yè)發(fā)展的，那就全心做自己的事情就好，天天琢磨著把自己憋成了少白頭就得不償失了。

第三，由于是一級市場投資，所以這類項目的投資成本比較小，而且越是初期成本越低，眾所周知的孫正義投資阿里就是很好的例子。但是伴隨著投資杠桿越高，所帶來的風險也是越高的，所謂“搏一搏，單車變摩托”就是這個道理。投資者必須心里完全能夠接受這種損失的時候，才能夠有所動作，否則心理的變化很大程度上會影響我們的投資決策。

第四，就像我上一篇文章所提到的，大約十年前中國已經完成了資本的原始積累，現在大量的資金需要一個出口，所以股權時代已經到來，如果條件允許，可以適度參與，不要錯過這個風口。但是投資者一定要做好資本管理，兼顧短、中、長期財富目標，根據家庭結構、風險偏好等因素做好高、中、低風險資產合理比例配置。

第五，近年來，身邊有不少朋友成立風投公司，而且不乏做到行業(yè)頂尖。在和這些成功者交流的過程中感受到的是，他們只專注于個別自己特別研究的行業(yè)，甚至是非常細分的領域，再有就是龐大的資金池分散投資。所以對于非專業(yè)的、又希望得到一些較高收益的資金持有者來說，最好的方式就是依托于一家專業(yè)的機構和投資人，融入到資金池同時投資多個項目，相對降低投資門檻和投資風險。如果對風險較為厭惡的朋友可以嘗試投資一些已經到IPO階段的項目吧，其實回報率也是比較可觀的，而且回收資金的周期是比較短的。

最后，建議大家還是以目標為導向進行各類投資，而不是看著那個項目看起來似乎不錯就盲目投資，也別看著別人掙錢就眼紅，適合別人的未必就是適合你的。開頭提到的那個朋友再溝通的過程中我也問他，投資這個項目的初衷是什么？目標回報是多少？他告訴我說手里有一部分短期用不到的閑散資金想博取一些超額收益，回報能夠達到10倍就非常滿意了。那么自然的我們達成了共識，將持有的股權至少變現一半，心里先踏實了再說，收回來的錢做些安全系數高些的理財產品；再有就是股份總是代持著多少會有一些隱患，需要和這家公司老板商量一個解決方案。近年來一句名言“無股權不富”讓很多人趨之若鶩，同時也會伴隨著各種被現實所收割。無股權也可富，身邊不少朋友憑借一身專業(yè)本領，職位和收入也是直線攀升，也有很多朋友抓住了新媒體的機會，賺的盆滿缽滿?？傊?，資產增值的方式是多元化的，只有給自己的目標做好清晰的規(guī)劃，對自己的狀況有了充分的認知，才能夠無往不利。高收益一定伴隨著高風險，高風險未必就一定會有高收益，這是永恒的真理！