普華永道：2019年 “一帶一路”境外投資風(fēng)險(xiǎn)防控現(xiàn)狀調(diào)研分析報(bào)告

普華永道：2019年 “一帶一路”境外投資風(fēng)險(xiǎn)防控現(xiàn)狀調(diào)研分析報(bào)告

來源：普華永道

為進(jìn)一步了解“一帶一路”形勢(shì)下企業(yè)境外投資風(fēng)險(xiǎn)防控現(xiàn)狀，協(xié)助企業(yè)提升境外投資管理及風(fēng)險(xiǎn)防控能力，普華永道開展了2019年“一帶一路”境外投資及資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)防控調(diào)研，本次調(diào)研共收集有效問卷568份。參與調(diào)研企業(yè)覆蓋央企、地方國(guó)企、民企在內(nèi)的各類市場(chǎng)主體，其中，央企與地方國(guó)企分別占35%和27%，民營(yíng)企業(yè)及其他類型企業(yè)合共占38%；參與調(diào)研企業(yè)總體對(duì)外投資規(guī)模較大，累計(jì)投資額超過5000萬美元的企業(yè)占47%，年新增對(duì)外投資額超過1000萬美元的企業(yè)占41%。

　　經(jīng)過整理分析，普華永道境外投資風(fēng)控團(tuán)隊(duì)整理歸納出2019年境外投資風(fēng)險(xiǎn)防控的六大領(lǐng)域共計(jì)十一項(xiàng)發(fā)現(xiàn)點(diǎn)，供“走出去”的企業(yè)參考：

　　一、企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注的境外投資風(fēng)險(xiǎn)

　　企業(yè)高度關(guān)注境外投資的特有風(fēng)險(xiǎn)

　　由于國(guó)際投資環(huán)境的復(fù)雜性、多樣性和特殊性，企業(yè)在境外投資過程中將面臨各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是區(qū)別于境內(nèi)投資的特殊風(fēng)險(xiǎn)，更需要企業(yè)區(qū)別對(duì)待和進(jìn)行專門管理。這類的特殊風(fēng)險(xiǎn)主要是指政治、外匯、稅務(wù)和人員風(fēng)險(xiǎn)（包括中外人員融合、人身安全等），在本次調(diào)研中的關(guān)注度分別達(dá)到了75%，66%，57%和51%，可見此類境外投資的特有風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)關(guān)注度較高。

　　一般性的投資風(fēng)險(xiǎn)也需要企業(yè)加強(qiáng)關(guān)注

　　一些境內(nèi)投資所面臨的一般性風(fēng)險(xiǎn)在境外投資中也值得企業(yè)加強(qiáng)關(guān)注。包括投后的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在本次調(diào)研中的關(guān)注度分別達(dá)到了62%和49%，可見此類境外投資的一般性風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)關(guān)注度也較高。

　　企業(yè)特別關(guān)注對(duì)資產(chǎn)保值增值的風(fēng)險(xiǎn)

　　境外投資由于地域限制，企業(yè)往往很難全面及時(shí)的了解和掌握境外資產(chǎn)的整體情況（包括資產(chǎn)的收益、消耗和損耗等），導(dǎo)致境外資產(chǎn)流失、挪用、虛報(bào)和瞞報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)有發(fā)生。所以我們提示企業(yè)需要加強(qiáng)企業(yè)在境外形成的存量資產(chǎn)的關(guān)注度。在本次調(diào)研中，有60%的企業(yè)認(rèn)為資產(chǎn)保值增值風(fēng)險(xiǎn)存在較大風(fēng)險(xiǎn)。

　　企業(yè)持續(xù)關(guān)注境外投資過程中的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

　　由于企業(yè)在“走出去”的過程中對(duì)境外法律法規(guī)、監(jiān)管要求、行業(yè)準(zhǔn)則、商業(yè)規(guī)則的不熟悉或不理解，加上本身的合規(guī)管理工作不到位，導(dǎo)致合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)。盡管企業(yè)的合規(guī)意識(shí)正在不斷增強(qiáng)，但在本次調(diào)研中，合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注度仍然高達(dá)60%，可見合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)依然是境外投資企業(yè)關(guān)注度較高的一類重要風(fēng)險(xiǎn)。

　　二、境外投資總體風(fēng)險(xiǎn)與戰(zhàn)略考量

　　企業(yè)在設(shè)計(jì)境外投資戰(zhàn)略的時(shí)候，除了需要考慮經(jīng)濟(jì)因素、資源可獲得性、勞動(dòng)成本的因素以外，也需要對(duì)擬投資國(guó)家（地區(qū)）的綜合風(fēng)險(xiǎn)與戰(zhàn)略進(jìn)行合并考量。通過對(duì)收回問卷的分析，我們發(fā)現(xiàn)：

　　1.發(fā)展中國(guó)家及地區(qū)投資備受關(guān)注，但投資風(fēng)險(xiǎn)也更需特別關(guān)注

　　發(fā)展中國(guó)家（地區(qū)）憑借其廣闊的市場(chǎng)發(fā)展空間、廉潔的勞動(dòng)力、豐富的自然資源和寬松的監(jiān)管環(huán)境在境外投資市場(chǎng)備受關(guān)注。本次調(diào)研結(jié)果顯示，有83%的企業(yè)表示已經(jīng)在發(fā)展中國(guó)家（地區(qū)）開展境外投資活動(dòng)。但發(fā)展中國(guó)家（地區(qū)）開展投資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也往往面臨較高的風(fēng)險(xiǎn)，有境外投資項(xiàng)目分布在發(fā)展中國(guó)家（地區(qū)）的企業(yè)群體對(duì)其面臨的各類型風(fēng)險(xiǎn)選項(xiàng)的選擇率均高于整體的15%，部分風(fēng)險(xiǎn)因素（如政治風(fēng)險(xiǎn)）的平均選擇率甚至較整體水平高50%，顯示發(fā)展中國(guó)家（地區(qū)）不穩(wěn)定因素往往也更多，需要企業(yè)特別關(guān)注。

　　2.境外投資戰(zhàn)略制定和執(zhí)行仍待改善，先行效益未能充分發(fā)揮

　　參與調(diào)研企業(yè)中有20%的企業(yè)表示存在境外投資戰(zhàn)略滯后或缺失的問題，僅有31%的企業(yè)制定了戰(zhàn)略并得到有效執(zhí)行。26%的企業(yè)表示對(duì)戰(zhàn)略設(shè)計(jì)和執(zhí)行效果并不滿意，具體包括規(guī)劃內(nèi)容有待進(jìn)一步細(xì)化，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分散及戰(zhàn)略協(xié)同效益考慮不足等問題；22%的企業(yè)表示對(duì)戰(zhàn)略實(shí)際執(zhí)行不到位，投資方向選擇仍然依賴個(gè)別投資機(jī)會(huì)。在央企層面，戰(zhàn)略規(guī)劃可落地性不足、戰(zhàn)略執(zhí)行跟蹤機(jī)制缺失等問題尤為突出，這部分問題較民營(yíng)企業(yè)高25%。正是戰(zhàn)略缺乏具體詳細(xì)、可落地的戰(zhàn)略規(guī)劃指引，導(dǎo)致部分企業(yè)面臨“投資機(jī)會(huì)尋找無序”、“投資決策無依據(jù)”的管理困境，同時(shí)出現(xiàn)大量“哪里有投資機(jī)會(huì)就投哪里”、“境外項(xiàng)目戰(zhàn)略意義不足，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱”的歷史投資項(xiàng)目。

　　三、境外投資項(xiàng)目拓展與退出

　　企業(yè)在“走出去”過程中應(yīng)積極開拓投資所在地或者國(guó)際化程度高的合作伙伴來支持項(xiàng)目和市場(chǎng)拓展，而拓展過程也要對(duì)退出條件作出充分的考量和明確的定義。通過對(duì)收回問卷的分析，我們發(fā)現(xiàn)：

　　1.缺乏全球化高質(zhì)量“朋友圈”，境外項(xiàng)目拓展仍然依靠單打獨(dú)斗

　　參與調(diào)研企業(yè)中有63%的企業(yè)表示企業(yè)境外投資項(xiàng)目來源仍以自我拓展為主,僅有26%的企業(yè)境外投資項(xiàng)目來自于國(guó)際公司,反映企業(yè)仍未建立高質(zhì)量的“朋友圈”，合作以“一錘子買賣”的雇傭關(guān)系為主，缺乏全球化布局廣、專業(yè)技術(shù)水平高、公信力強(qiáng)、信譽(yù)度好的合作伙伴關(guān)系網(wǎng)，為企業(yè)提供全面持續(xù)性的資源支持。正是這種雇傭關(guān)系下的不穩(wěn)定會(huì)造成企業(yè)無法與合作伙伴之間產(chǎn)生長(zhǎng)遠(yuǎn)利益趨同，合作伙伴的價(jià)值難以充分發(fā)揮，最終導(dǎo)致企業(yè)在開拓國(guó)際市場(chǎng)時(shí)仍然處于單打獨(dú)斗的狀態(tài)。

　　2.投資決策未充分考慮退出方案，投資項(xiàng)目“退出難”現(xiàn)象頻發(fā)

　　調(diào)研結(jié)果也顯示，參與調(diào)研企業(yè)中有超過69%的企業(yè)認(rèn)為自身退出方案的設(shè)計(jì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的考量不足，而分析央企的選項(xiàng)情況，該比例則高達(dá)80%。這反映了企業(yè)在投資決策時(shí)并未充分考慮退出方案。另一方面，僅有22%的企業(yè)會(huì)定期(每年)對(duì)境外投資項(xiàng)目進(jìn)行退出跟蹤，以檢查項(xiàng)目是否出現(xiàn)退出方案中的退出情形，進(jìn)而提示管理層進(jìn)行再?zèng)Q策。顯示近年國(guó)有企業(yè)普遍面臨“投資退出難”的問題，原因就在于事前退出方案與事中跟蹤機(jī)制的不足甚至缺失。

　　四、境外投資管理職責(zé)與監(jiān)督手段

　　企業(yè)在進(jìn)行境外投資前，需要理順企業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)來支持境外投資的風(fēng)控管理，同時(shí)審視自身的監(jiān)督手段是否有效、及時(shí)發(fā)現(xiàn)境外投資過程中的重大風(fēng)險(xiǎn)。通過對(duì)收回問卷的分析，我們發(fā)現(xiàn)：

　　1.風(fēng)控職責(zé)劃分不清，無法匹配境外投資復(fù)雜多變的風(fēng)險(xiǎn)管理要求

　　參與調(diào)研企業(yè)中有52%的企業(yè)未明確在境外投資過程中面臨的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的管理責(zé)任部門，而由公司總部實(shí)行“一起管”的管控政策。經(jīng)過進(jìn)一步分析，對(duì)于未明確風(fēng)險(xiǎn)的管理責(zé)任部門的企業(yè)，其在政治、外匯、稅務(wù)、合規(guī)等常見境外投資風(fēng)險(xiǎn)的選擇率均高于整體選擇率30%以上，表明企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率及影響都可能有所增加，也不利于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)化水平的提升。

　　2.企業(yè)對(duì)境外投資項(xiàng)目的監(jiān)督檢查手段單一，較難及時(shí)有效發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)過程中的重大風(fēng)險(xiǎn)

　　參與調(diào)研企業(yè)中僅有18%的企業(yè)設(shè)置了專職境外監(jiān)督人員，37%的企業(yè)進(jìn)行任期內(nèi)經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)與過程審計(jì)，45%的企業(yè)定期及不定期派出總部人員進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查或?qū)徲?jì)。表明企業(yè)在監(jiān)督檢查方面，企業(yè)對(duì)境外經(jīng)營(yíng)單位常用的監(jiān)督檢查及審計(jì)方式主要包括財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)、定期獲取財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的方式進(jìn)行監(jiān)控為主，企業(yè)對(duì)境外投資項(xiàng)目的監(jiān)督檢查方式較為單一，較難及時(shí)、全面、有效的發(fā)現(xiàn)境外企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中的重大風(fēng)險(xiǎn)，以減少企業(yè)可能面臨的損失。

　　五、獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與持續(xù)監(jiān)控預(yù)警

　　企業(yè)在投資決策前應(yīng)對(duì)項(xiàng)目的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面、客觀、深入的評(píng)估，在投資決策后也應(yīng)進(jìn)行持續(xù)動(dòng)態(tài)的監(jiān)控和預(yù)警，確保投資風(fēng)險(xiǎn)在投資全生命周期均得到全方位的把控。通過對(duì)收回問卷的分析，我們發(fā)現(xiàn)：

　　1.可研深度廣度不足，亟需引入全面、獨(dú)立、專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估伙伴式服務(wù)機(jī)構(gòu)為企業(yè)把好風(fēng)險(xiǎn)關(guān)

　　參與調(diào)研企業(yè)中超過83%的企業(yè)認(rèn)為自身可行性研究及盡職調(diào)查的深度及廣度有待提升，而所有問卷反饋企業(yè)中，僅有39%的企業(yè)會(huì)委托專業(yè)中介機(jī)構(gòu)開展專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估并形成專項(xiàng)報(bào)告，央企和地方國(guó)企聘請(qǐng)獨(dú)立、專業(yè)和國(guó)際化的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告的比例也僅僅為50%。造成這種情況，部分原因可能是因?yàn)槠髽I(yè)一般與提供風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估服務(wù)機(jī)構(gòu)是一次性的“雇傭關(guān)系”，服務(wù)機(jī)構(gòu)也認(rèn)為提供的是“一錘子買賣”，則忽視質(zhì)量和口碑，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估形式化、程序化情況嚴(yán)重，沒有很好的發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估服務(wù)機(jī)構(gòu)的“全面性”、“獨(dú)立性”和“專業(yè)性”的作用，為企業(yè)的可行性研究的深度和廣度把好風(fēng)險(xiǎn)關(guān)。

　　2.境外投資過程面臨的風(fēng)險(xiǎn)變化多端，然而持續(xù)性的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和預(yù)警機(jī)制卻普遍缺失

　　參與調(diào)研企業(yè)中有超過41%的企業(yè)尚未建立常態(tài)化的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制對(duì)影響項(xiàng)目目標(biāo)的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行持續(xù)性的動(dòng)態(tài)監(jiān)控。就算建立了風(fēng)險(xiǎn)定期評(píng)估機(jī)制也普遍面臨預(yù)警及量化指標(biāo)缺乏（69%）、評(píng)估方法有待完善（71%）和評(píng)估信息不充足（69%）等多方面的挑戰(zhàn)，尤其在央企、國(guó)企群體中，風(fēng)險(xiǎn)管理缺乏預(yù)警及量化指標(biāo)的比例高達(dá)75%。企業(yè)缺乏一套行之有效用于定期甚至實(shí)時(shí)監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)變化情況的手段，可能會(huì)影響企業(yè)錯(cuò)失及時(shí)應(yīng)對(duì)重大風(fēng)險(xiǎn)變化的最佳時(shí)機(jī)。

　　六、境外投資人才隊(duì)伍建設(shè)與外派人員培訓(xùn)

　　中國(guó)企業(yè)“走出去”需要在投資、運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)、人力等各專業(yè)領(lǐng)域配備大量的國(guó)際化的人才隊(duì)伍，特別需要重視對(duì)國(guó)內(nèi)派出人員的培訓(xùn)工作。通過對(duì)收回問卷的分析，我們發(fā)現(xiàn)：

　　1.國(guó)際化投資管理人才依然匱乏，從業(yè)人員經(jīng)驗(yàn)主要以國(guó)內(nèi)投資為主

　　參與調(diào)研企業(yè)中有超過74%的企業(yè)表示在境外投資過程中均面臨國(guó)際化、高素質(zhì)人才短缺的問題，在央企、國(guó)企群體中該比例更增至81%。具體來看，有超過53%的企業(yè)尚未配置專職的境外投資管理部門/崗位而是使用境內(nèi)投資管理團(tuán)隊(duì)共同管理，有超過58%的央企認(rèn)為現(xiàn)有機(jī)構(gòu)設(shè)置和人員編制難以滿足海外投資管理需要，包括從業(yè)人員在語言、對(duì)投資所在國(guó)（地區(qū)）的了解程度、國(guó)際化視野等方面。加上央企在機(jī)構(gòu)設(shè)置、人才吸引和人員編制方面受到更嚴(yán)格的限制和監(jiān)管，也加劇了央企國(guó)際化人才匱乏的局面。

　　2.對(duì)派出人員的培訓(xùn)不足，影響派出人員有效應(yīng)對(duì)和化解其可能將面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)

　　組織系統(tǒng)化、常態(tài)化、強(qiáng)制性、考評(píng)式的培訓(xùn)機(jī)制是企業(yè)在內(nèi)部各個(gè)層級(jí)培育風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)與國(guó)際化意識(shí)的重要措施。然而，調(diào)研結(jié)果顯示，仍然存在對(duì)境外派出人員的派出前培訓(xùn)重視不足的情況。其中，企業(yè)不組織培訓(xùn)，由員工自行學(xué)習(xí)或由境外經(jīng)營(yíng)單位組織的比例有26%；或者有培訓(xùn)但培訓(xùn)內(nèi)容不全面的問題的情況也較為普遍，如僅32%的企業(yè)會(huì)對(duì)派出人員進(jìn)行反海外賄賂培訓(xùn)，可能導(dǎo)致派出人員缺乏足夠的知識(shí)（特別是合規(guī)）應(yīng)對(duì)派出當(dāng)?shù)氐娘L(fēng)險(xiǎn)等問題。

　　從總體上說，我們認(rèn)為中國(guó)企業(yè)在2019年的境外投資風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)與能力已得到穩(wěn)步的提升，展望即將到來的2020年，我們建議“走出去”企業(yè)仍需要在戰(zhàn)略、人才、風(fēng)控、機(jī)制這四個(gè)方面進(jìn)行升級(jí)。

　　戰(zhàn)略：實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略引領(lǐng)，謀求具備協(xié)同效益的全球投資布局；

　　人才：打造國(guó)際化、專業(yè)化境外管理團(tuán)隊(duì)，各層級(jí)分工明確；

　　風(fēng)控：裝備覆蓋事前、事中、事后境外投資全流程的風(fēng)控能力；

　　培訓(xùn)：健全配套境外投資管理機(jī)制，綜合運(yùn)用溝通、培訓(xùn)等多種機(jī)制全面提升投資風(fēng)險(xiǎn)管理質(zhì)量。

　　普華永道將結(jié)合我們與監(jiān)管機(jī)構(gòu)、央企國(guó)企的服務(wù)經(jīng)驗(yàn)于近期推出“一帶一路”境外投資風(fēng)險(xiǎn)防控新思享2020”專欄文章及其它洞察報(bào)告，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注！