零對價轉(zhuǎn)讓未實繳出資股權(quán)，是否視為轉(zhuǎn)讓收入明顯偏低

零對價轉(zhuǎn)讓未實繳出資股權(quán)，是否視為轉(zhuǎn)讓收入明顯偏低

　　來源：中國稅務(wù)報

　　作者：曹勝新

　　作者系海南師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院副教授

　　時間：2025-09-02

　　股東零對價轉(zhuǎn)讓未實繳出資股權(quán)是否屬于股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入明顯偏低?筆者認(rèn)為，對此不能一概而論，需要準(zhǔn)確判斷股權(quán)交易的本質(zhì)。

　　最近，筆者在工作調(diào)研中發(fā)現(xiàn)一個值得探討的涉稅問題，就是個人零對價轉(zhuǎn)讓其未實繳出資的股權(quán)，是否屬于稅法規(guī)定的“視為股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入明顯偏低”，應(yīng)被核定股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入的情形。

　　零對價轉(zhuǎn)讓未實繳出資股權(quán)產(chǎn)生的問題

　　前不久，筆者與企業(yè)座談時了解到如下案例。

　　馬某和李某聯(lián)合設(shè)立了制造企業(yè)H有限責(zé)任公司，注冊資本1000萬元。其中，馬某認(rèn)繳700萬元，全部實繳;李某認(rèn)繳300萬元，但未出資。后來，兩人因經(jīng)營理念產(chǎn)生分歧，商定由馬某零對價收購李某未實繳出資的股權(quán)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓發(fā)生時，H公司累計未分配利潤為負(fù)10萬元。主管稅務(wù)機(jī)關(guān)工作人員認(rèn)為該股權(quán)轉(zhuǎn)讓不具合理性，屬于《國家稅務(wù)總局關(guān)于發(fā)布〈股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得個人所得稅管理辦法(試行)〉的公告》(國家稅務(wù)總局公告2014年第67號，以下簡稱67號公告)明確的“視為股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入明顯偏低”的情形，應(yīng)按照該公告第十四條規(guī)定的凈資產(chǎn)核定法，也就是按照每股凈資產(chǎn)或股權(quán)對應(yīng)的凈資產(chǎn)份額核定股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入。

　　根據(jù)核定，H公司的凈資產(chǎn)為690萬元(實收資本700萬元減去未分配利潤10萬元)，李某持有公司30%股權(quán)，對應(yīng)的凈資產(chǎn)份額為207萬元(690萬元×30%)，李某的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入為207萬元。因李某未實繳出資，股權(quán)原值為零元，確定李某的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得為207萬元。該轉(zhuǎn)讓所得適用20%稅率，應(yīng)申報繳納個人所得稅41.4萬元(207萬元×20%)。李某認(rèn)為其轉(zhuǎn)讓的是未實繳出資的股權(quán)，零對價轉(zhuǎn)讓合情合理，不應(yīng)對該轉(zhuǎn)讓核定收入。

　　李某的這個異議是否有道理?筆者順著該案的稅務(wù)處理思路作如下推算：假設(shè)本案中大股東馬某將其實繳700萬元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給甲，小股東李某將其未實繳300萬元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給乙。按照上述凈資產(chǎn)核定法計算過程，馬某的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格為483萬元(690萬元×70%)，扣減其股權(quán)原值700萬元，股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得為負(fù)217萬元;李某未實繳股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得為207萬元。兩個股東同時轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)，盈虧差異懸殊。從收購方來看，甲花483萬元取得H公司70%的實繳股權(quán)，而乙花207萬元受讓股權(quán)后還要實繳300萬元出資，付出507萬元才獲得H公司30%的實繳股權(quán)。這個結(jié)果，顯然不符合常理。

　　問題出在哪里，怎樣理解未實繳出資股權(quán)

　　那么，問題出在哪里?筆者推斷，核定該股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入時將其他股東實繳出資并入未實繳出資股權(quán)的價值，可能是關(guān)鍵所在。

　　關(guān)于未實繳出資股權(quán)，有觀點認(rèn)為，如果股東只是認(rèn)繳出資并未實繳到位，在會計核算上無法將其確認(rèn)為資產(chǎn)，所以未實繳出資股權(quán)不構(gòu)成財產(chǎn)。筆者認(rèn)為，這是將會計的核算標(biāo)準(zhǔn)混用到民商法和稅法的范疇。事實上，在股東未實繳出資的情況下，憑借公司章程、股東名冊、工商登記等法律文件，均可確認(rèn)其持有的股權(quán)。再者，股東負(fù)有在認(rèn)繳出資范圍內(nèi)對公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的義務(wù)，也享有公司價值提升帶來的權(quán)益。因此，未實繳出資的股權(quán)屬于財產(chǎn)。

　　但未實繳出資股權(quán)與實繳出資股權(quán)的價值不同。例如，根據(jù)我國公司法，公司清算后的剩余財產(chǎn)，有限責(zé)任公司按照股東的出資比例分配;除了全體股東約定外，有限責(zé)任公司按照股東實繳的出資比例分配利潤;有限責(zé)任公司增加注冊資本時，股東在同等條件下有權(quán)優(yōu)先按照實繳的出資比例認(rèn)繳出資。這意味著，未實繳出資的有限責(zé)任公司股東，不享有公司清算后剩余財產(chǎn)的分配權(quán)、不能分配公司利潤、不能對公司增加注冊資本優(yōu)先認(rèn)繳出資。根據(jù)同一時點同股同權(quán)同價的原則，筆者認(rèn)為，同一時點，未實繳出資的股權(quán)和實繳出資的股權(quán)，權(quán)利不同，價值理應(yīng)不同。

　　還要認(rèn)識到，67號公告應(yīng)是以全體股東實繳資金為適用條件。

　　我國公司法對股東出資的規(guī)定發(fā)生了從“實繳制”(自1993年起施行)到“無限期認(rèn)繳制”(自2014年3月1日起施行)再到五年期認(rèn)繳制(自2024年7月1日起施行)的變化。雖然67號公告施行時公司資本認(rèn)繳制已經(jīng)實施，但該文規(guī)定的凈資產(chǎn)核定法由《關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得個人所得稅計稅依據(jù)核定問題的公告》(國家稅務(wù)總局公告2010年第27號，以下簡稱27號公告)延續(xù)而來。27號公告規(guī)定，“對申報的計稅依據(jù)明顯偏低且無正當(dāng)理由的，可采取以下核定方法：(一)參照每股凈資產(chǎn)或納稅人享有的股權(quán)比例所對應(yīng)的凈資產(chǎn)份額核定股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入”。27號公告自2011年1月13日起施行，當(dāng)時公司法適用實繳登記制。

　　67號公告第二條明確，“本辦法所稱股權(quán)是指自然人股東(以下簡稱個人)投資于在中國境內(nèi)成立的企業(yè)或組織(以下統(tǒng)稱被投資企業(yè)，不包括個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè))的股權(quán)或股份”，特別強(qiáng)調(diào)了“投資”。第十五條規(guī)定，“個人轉(zhuǎn)讓股權(quán)的原值依照以下方法確認(rèn)：(一)以現(xiàn)金出資方式取得的股權(quán)，按照實際支付的價款與取得股權(quán)直接相關(guān)的合理稅費之和確認(rèn)股權(quán)原值;(二)以非貨幣性資產(chǎn)出資方式取得的股權(quán)，按照稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)可或核定的投資入股時非貨幣性資產(chǎn)價格與取得股權(quán)直接相關(guān)的合理稅費之和確認(rèn)股權(quán)原值”……均強(qiáng)調(diào)“出資”獲得初始股權(quán)。

　　可見，67號公告關(guān)于按照對應(yīng)凈資產(chǎn)份額核定股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入的規(guī)定，是在公司法要求實繳出資的背景下制定的，且該公告多次強(qiáng)調(diào)“投資”“出資”。因此，筆者認(rèn)為，以全體股東實繳出資為適用條件是67號公告的應(yīng)有之義。鑒于67號公告中沒有關(guān)于對未實繳出資股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入核定方法的規(guī)定，實務(wù)中對該類股權(quán)轉(zhuǎn)讓的稅務(wù)處理不一。

　　確定未實繳出資股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入的主要方法

　　實踐中，確定未實繳出資股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入主要有以下三種方法：

　　模擬出資法。在所有股東實繳到位的情況下，用“模擬全部股東出資情形下公司的凈資產(chǎn)(公司凈資產(chǎn)-實收資本+注冊資本)×轉(zhuǎn)讓股權(quán)比例”來確定股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入。對實繳出資股權(quán)而言，股東已經(jīng)實際出資，計算結(jié)果準(zhǔn)確反映了股權(quán)價值;對未實繳出資股權(quán)而言，股東只是模擬出資，上述計算結(jié)果高估了股權(quán)價值，應(yīng)當(dāng)減掉模擬出資額(認(rèn)繳出資額)。

　　買方定價法。市場經(jīng)濟(jì)中，通常買方接受的買價就是賣方的公允賣價。買方購入未實繳出資股權(quán)后要享受實繳出資的股權(quán)利益，要向賣方支付未實繳出資的對價，并承擔(dān)向公司出資的義務(wù)。所以，賣方轉(zhuǎn)讓未實繳出資股權(quán)的賣價等于買方受讓未實繳出資股權(quán)的買價，就是實繳出資的股東利益減去買方認(rèn)繳的出資額。

　　打包轉(zhuǎn)讓法。認(rèn)繳出資可視為股東對公司的負(fù)債。未實繳出資股權(quán)與實繳出資股權(quán)相比，附加了對公司實繳出資的債務(wù)，一旦股東完成實際出資，同樣會享有公司之前滾存的盈余公積等權(quán)益。因此，轉(zhuǎn)讓未實繳出資股權(quán)，可視為將轉(zhuǎn)讓方實繳出資股權(quán)與其股東出資債務(wù)打包銷售，其未實繳出資股權(quán)的價值應(yīng)小于其實繳出資股權(quán)的價值，差額是股東認(rèn)繳出資額。

　　根據(jù)交易本質(zhì)判斷零對價股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否合理

　　筆者認(rèn)為，這三種方法殊途同歸，說明未實繳出資股權(quán)的價值是：實繳出資股權(quán)的價值-認(rèn)繳出資額(簡稱公式一)。需注意的是，當(dāng)認(rèn)繳出資未全部到位時，用“被投資企業(yè)的凈資產(chǎn)×股權(quán)比例”去計算股權(quán)價值不合理。公司注冊資本全部實繳到位時，用67號公告規(guī)定的凈資產(chǎn)核定法計算的實繳出資股權(quán)價值才正確。當(dāng)認(rèn)繳出資未全部到位時，應(yīng)用“(公司凈資產(chǎn)-實收資本+注冊資本)×股權(quán)比例”(簡稱公式二)計算實繳出資股權(quán)價值。

　　結(jié)合前述案例，馬某持有公司70%股權(quán)(已實繳)的價值為693萬元，由(公司凈資產(chǎn)690萬元-實收資本700萬元+注冊資本1000萬元)×70%得出。李某持有公司30%股權(quán)(未實繳)的價值為：30%股權(quán)(已實繳)的價值-認(rèn)繳出資額，也就是(公司凈資產(chǎn)690萬元-實收資本700萬元+注冊資本1000萬元)×30%-認(rèn)繳出資額300萬元，結(jié)果是負(fù)3萬元。馬某轉(zhuǎn)讓70%實繳資本股權(quán)，以693萬元轉(zhuǎn)讓收入扣減700萬元股權(quán)原值后產(chǎn)生7萬元損失，受讓方甲以693萬元對價取得70%實繳資本股權(quán);李某零對價轉(zhuǎn)讓價值為負(fù)3萬元的30%未實繳資本股權(quán)，股權(quán)原值為零，乙受讓未實繳資本股權(quán)后，完成300萬元的出資義務(wù)，可獲得30%實繳資本股權(quán)。這個結(jié)果看起來較為合理。

　　根據(jù)67號公告第十二條規(guī)定，不具合理性的無償讓渡股權(quán)或股份，是“視為股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入明顯偏低”的情形。筆者認(rèn)為，實踐中，判斷零對價轉(zhuǎn)讓未實繳出資股權(quán)是否不合理，應(yīng)注意兩點：一是凈資產(chǎn)核定法適用的前提是全部股東實繳到位，若公司股東未全部出資到位，用前述公式二去計算實繳資本股權(quán)價值。二是實繳出資與未實繳出資的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得本質(zhì)相同。對于實繳出資股東而言，注冊資本×股權(quán)比例=實繳出資;對于未實繳出資股東而言，注冊資本×股權(quán)比例=認(rèn)繳出資。根據(jù)公式二，實繳出資股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得為“收入-財產(chǎn)原值”，即(公司凈資產(chǎn)-實收資本-注冊資本)×股權(quán)比例-實繳出資=(公司凈資產(chǎn)-實收資本)×股權(quán)比例。根據(jù)公式一、公式二，未實繳出資股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得為“收入-財產(chǎn)原值”，即(公司凈資產(chǎn)-實收資本-注冊資本)×股權(quán)比例-認(rèn)繳出資=(公司凈資產(chǎn)-實收資本)×股權(quán)比例。結(jié)合前述案例，馬某股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得為負(fù)7萬元，李某股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得為負(fù)3萬元，李某零對價轉(zhuǎn)讓其未實繳資本股權(quán)的定價合理。

　　若標(biāo)的公司存在盈利及資產(chǎn)增值情況，認(rèn)定股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得則需要調(diào)整。如果H公司留存收益為50萬元，且公司持有的無形資產(chǎn)經(jīng)評估增值100萬元。由于評估增值雖然未計入公司凈資產(chǎn)，但歸屬于所有股東，股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得為：(公司凈資產(chǎn)+資產(chǎn)評估增值-實收資本)×股權(quán)比例。據(jù)此，馬某股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得為105萬元，李某股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得為45萬元。李某未實繳出資股權(quán)的原值為零，股權(quán)轉(zhuǎn)讓公允價應(yīng)當(dāng)是45萬元，零對價轉(zhuǎn)讓未實繳出資股權(quán)就不合理。

　　綜上所述，股東零對價轉(zhuǎn)讓未實繳出資股權(quán)是否屬于股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入明顯偏低，不能一概而論，要準(zhǔn)確判斷股權(quán)交易的本質(zhì)。標(biāo)的公司實收資本只能歸屬于實繳出資的股東，其他凈資產(chǎn)及財產(chǎn)評估增值可以歸屬于所有股東。因此，未實繳出資股權(quán)的價值，來源于標(biāo)的公司扣除實收資本后的其他凈資產(chǎn)與財產(chǎn)評估增值之和對應(yīng)的份額。實踐中，要注意67號公告以全部股東實繳到位為適用前提，以免不當(dāng)適用凈資產(chǎn)核定方法，將其他股東實繳出資作為未實繳出資股權(quán)的價值成分。