中同華資產(chǎn)評(píng)估違規(guī)詳情

基本信息

公司全稱	北京中同華資產(chǎn)評(píng)估有限公司
公司簡介	具有由財(cái)政部、中國證監(jiān)會(huì)授予的證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)評(píng)估資格以及全國范圍內(nèi)土地估價(jià)資質(zhì)、房地產(chǎn)估價(jià)資質(zhì)。
所屬行業(yè)	單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估、資產(chǎn)組合評(píng)估、企業(yè)價(jià)值評(píng)估、其他資產(chǎn)評(píng)估，以及相關(guān)的咨詢業(yè)務(wù)

2016年7月20日，北京中同華資產(chǎn)評(píng)估有限公司（以下簡稱中同華）收到中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)《中國證監(jiān)會(huì)行政處罰決定書》（〔2016〕90號(hào)）。

經(jīng)查明，2014年，中同華在上海大智慧股份有限公司（以下簡稱大智慧）下屬公司民泰（天津）貴金屬經(jīng)營有限公司（以下簡稱天津民泰）和無錫君泰貴金屬合約交易中心有限公司（以下簡稱無錫君泰）股東權(quán)益價(jià)值的評(píng)估過程中，存在如下違法事實(shí)：

一、中同華在評(píng)估天津民泰股權(quán)價(jià)值時(shí)違反相關(guān)執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則規(guī)定

2014年6月17日，大智慧子公司大智慧信息科技有限公司（以下簡稱大智慧信息科技）、中同華上海分所和天津民泰簽訂《資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)約定書》。2014年6月19日，中同華出具中同華評(píng)報(bào)字（2014）第256號(hào)評(píng)估報(bào)告。中同華收取評(píng)估費(fèi)6萬元。

[評(píng)估報(bào)告的評(píng)估基準(zhǔn)日為2013年12月31日]

2013年12月31日天津民泰
賬面凈資產(chǎn)值11,833.81萬元	評(píng)估價(jià)值55,728.00萬元	評(píng)估增值43,894.19萬元	增值率370.92%

2015年3月14日，大智慧在答復(fù)上海證券交易所有關(guān)轉(zhuǎn)讓天津民泰70%股權(quán)作價(jià)公允性問題時(shí)公告回復(fù)：“2014年3月子公司天津民泰由北京中同華資產(chǎn)評(píng)估有限公司出具中同華評(píng)報(bào)字（2014）第256號(hào)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，評(píng)估值為55,728.00萬元。2014年6月將天津民泰70%的股權(quán)作價(jià)3.92億元進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，故該作價(jià)公允?！?/font>

（一）以預(yù)先設(shè)定的價(jià)值作為評(píng)估結(jié)論。

一是朱云在進(jìn)場(chǎng)前了解到委托方的評(píng)估期望值為5.6億元，并稱5億元還是可以試試。二是評(píng)估工作底稿中沒有天津民泰應(yīng)當(dāng)提供的經(jīng)營計(jì)劃、發(fā)展規(guī)劃、所在行業(yè)狀況及發(fā)展前景等預(yù)測(cè)資料，也未對(duì)天津民泰的總經(jīng)理進(jìn)行訪談。三是應(yīng)由被評(píng)估單位提供的用于盈利預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)資料“S－6評(píng)估預(yù)測(cè)”，是評(píng)估師依據(jù)評(píng)估結(jié)果代客戶倒編形成，其中多次出現(xiàn)“被評(píng)估單位”字樣。四是評(píng)估工作底稿中未記錄關(guān)鍵預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)的形成依據(jù)，如2014年至2018年各年開戶數(shù)增長率、各年人均手續(xù)費(fèi)收入等。五是天津民泰股權(quán)價(jià)值的評(píng)估結(jié)果55,728萬元占委托方期望的評(píng)估值56,000萬元的99.51%，中同華對(duì)此沒有合理解釋。中同華的該項(xiàng)行為不符合《資產(chǎn)評(píng)估職業(yè)道德準(zhǔn)則—獨(dú)立性》第六條和《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則—企業(yè)價(jià)值》第七條“不得以預(yù)先設(shè)定的價(jià)值作為評(píng)估結(jié)論”的規(guī)定。

（二）中同華評(píng)估結(jié)論存在具有重要影響的實(shí)質(zhì)性遺漏。

中同華在預(yù)測(cè)天津民泰未來各年所租賃物業(yè)的租金、物業(yè)管理費(fèi)時(shí)，未考慮天津民泰在2014年6月解除與大智慧的業(yè)務(wù)合作后，對(duì)大智慧原無償提供的場(chǎng)地將產(chǎn)生的租賃費(fèi)支出，導(dǎo)致評(píng)估值高估3,979萬元。中同華的該項(xiàng)行為不符合《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則—企業(yè)價(jià)值》第七條“不得出現(xiàn)對(duì)評(píng)估結(jié)論具有重要影響的實(shí)質(zhì)性疏漏和錯(cuò)誤”的規(guī)定。

（三）未披露評(píng)估基準(zhǔn)日（2013年12月31日）至評(píng)估報(bào)告日（2014年6月19日）期間發(fā)生的影響評(píng)估結(jié)論的重大事項(xiàng)。

2014年3月15日，央視財(cái)經(jīng)頻道報(bào)導(dǎo)的關(guān)于部分白銀交易所亂象；同時(shí)，中同華在評(píng)估報(bào)告日前獲知的天津民泰將與大智慧提前終止貴金屬業(yè)務(wù)合作的事項(xiàng)，屬于《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則—評(píng)估報(bào)告》第二十六條規(guī)定的“重大期后事項(xiàng)”，中同華未將其在評(píng)估報(bào)告的“十一、特別事項(xiàng)說明”中按規(guī)定予以披露，不符合《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則—評(píng)估報(bào)告》第二十六條“注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師應(yīng)當(dāng)說明特別事項(xiàng)可能對(duì)評(píng)估結(jié)論產(chǎn)生的影響，并重點(diǎn)提示評(píng)估報(bào)告使用者予以關(guān)注”的規(guī)定。

（四）未對(duì)現(xiàn)金、銀行存款、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款和訪談?dòng)涗浀葘?shí)施有效的評(píng)估程序。

一是評(píng)估工作底稿無現(xiàn)金監(jiān)盤表。二是無銀行、預(yù)付賬款詢證函。三是評(píng)估報(bào)告日期早于應(yīng)付賬款詢證函回函日期。四是部分訪談?dòng)涗浿饕靥顚懖煌暾?，《被評(píng)估企業(yè)廠長、總經(jīng)理訪談?dòng)涗洷怼分械脑L談對(duì)象為“空”。中同華的該項(xiàng)行為不符合《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則—評(píng)估程序》第十九條“注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師應(yīng)當(dāng)通過詢問、函證、核對(duì)、監(jiān)盤、勘查、檢查等方式進(jìn)行調(diào)查，獲取評(píng)估業(yè)務(wù)需要的基礎(chǔ)資料，了解評(píng)估對(duì)象現(xiàn)狀，關(guān)注評(píng)估對(duì)象法律權(quán)屬”的規(guī)定。

（五）評(píng)估工作底稿不符合規(guī)定。

中同華收集的與評(píng)估業(yè)務(wù)相關(guān)的資料無提供人的簽字、蓋章，不符合《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則—工作底稿》第十三條“應(yīng)當(dāng)由提供方在相關(guān)資料中簽字、蓋章或者以其他方式進(jìn)行確認(rèn)”的規(guī)定。評(píng)估工作底稿編制日期早于業(yè)務(wù)承接日期，部分評(píng)估工作底稿無審核人員簽字或簽署不符合規(guī)定，不符合《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則—工作底稿》第十四條“工作底稿應(yīng)當(dāng)反映內(nèi)部審核過程。審核人在審核工作底稿時(shí)，應(yīng)當(dāng)書面表示審核意見并簽字”的規(guī)定。

二、中同華在評(píng)估無錫君泰股權(quán)價(jià)值時(shí)違反相關(guān)執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則規(guī)定

2014年12月5日，大智慧、中同華上海分所和無錫君泰簽訂《資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)約定書》。2014年12月10日，中同華出具中同華評(píng)報(bào)字（2014）第697號(hào)評(píng)估報(bào)告。評(píng)估價(jià)值5.8億元。評(píng)估目的是為大智慧擬轉(zhuǎn)讓其持有的無錫君泰部分股權(quán)提供價(jià)值參考。中同華收取評(píng)估費(fèi)6萬元。

大智慧第二屆董事會(huì)2014年第八次臨時(shí)會(huì)議決議公告（臨2014－083）、大智慧第二屆監(jiān)事會(huì)第十五次會(huì)議決議公告（臨2014－84）和大智慧2014年第五次臨時(shí)股東大會(huì)決議公告（臨2014－089）審議通過了《關(guān)于轉(zhuǎn)讓所持無錫君泰貴金屬合約交易中心有限公司25%股權(quán)的議案》，該議案中披露股權(quán)交易價(jià)格以中同華出具的中同華評(píng)報(bào)字（2014）第697號(hào)《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書》中確定的標(biāo)的股份的評(píng)估值作為確定依據(jù)，標(biāo)的股份的轉(zhuǎn)讓價(jià)格確定為14,500萬元。

（一）以預(yù)先設(shè)定的價(jià)值作為評(píng)估結(jié)論。

一是朱云在進(jìn)場(chǎng)前得知委托方的評(píng)估期望值為5.8億元。二是評(píng)估師預(yù)測(cè)無錫君泰2015年-2018年各年收入的增長率分別是18%、15%、12%、12%，但評(píng)估工作底稿中未記錄該增長率的確定依據(jù)。三是應(yīng)由被評(píng)估單位提供用于盈利預(yù)測(cè)的“S－6評(píng)估預(yù)測(cè)”材料是評(píng)估師代客戶倒編形成，評(píng)估工作底稿中無無錫君泰提供的盈利預(yù)測(cè)數(shù)，評(píng)估師僅依據(jù)訪談內(nèi)容“公司將在2015年進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)，準(zhǔn)備上20個(gè)新的品種，該計(jì)劃現(xiàn)已落實(shí)，總成交量將擴(kuò)大3－5倍以上”做出了盈利預(yù)測(cè)。四是無錫君泰股權(quán)價(jià)值的評(píng)估結(jié)果為5.8億元，與委托方的期望評(píng)估結(jié)果完全相同，中同華對(duì)此沒有合理解釋。中同華的該項(xiàng)行為不符合《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則—企業(yè)價(jià)值》第七條“不得以預(yù)先設(shè)定的價(jià)值作為評(píng)估結(jié)論”的規(guī)定。

（二）未按規(guī)定取得銀行詢證函、編制銀行存款余額調(diào)節(jié)表。

中同華的該項(xiàng)行為不符合《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則—評(píng)估程序》第十九條“注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師應(yīng)當(dāng)通過詢問、函證、核對(duì)、監(jiān)盤、勘查、檢查等方式進(jìn)行調(diào)查，獲取評(píng)估業(yè)務(wù)需要的基礎(chǔ)資料，了解評(píng)估對(duì)象現(xiàn)狀，關(guān)注評(píng)估對(duì)象法律權(quán)屬”的規(guī)定。

（三）評(píng)估報(bào)告的出具日期早于內(nèi)部審核日期，部分評(píng)估工作底稿缺失“主管經(jīng)理簽字”。

中同華的該項(xiàng)行為不符合《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則—工作底稿》第七條“工作底稿應(yīng)當(dāng)真實(shí)完整”的規(guī)定，以及第十四條“工作底稿應(yīng)當(dāng)反映內(nèi)部審核過程。審核人在審核工作底稿時(shí)，應(yīng)當(dāng)書面表示審核意見并簽字”的規(guī)定。

上述違法事實(shí)，有相關(guān)公告、決議、評(píng)估報(bào)告、協(xié)議、評(píng)估工作底稿、相關(guān)人員詢問筆錄、通訊記錄等證據(jù)證明，足以認(rèn)定。

違反法規(guī)

中同華在評(píng)估天津民泰、無錫君泰股權(quán)價(jià)值中未勤勉盡責(zé)的行為，違反了《證券法》第一百七十三條關(guān)于“證券服務(wù)機(jī)構(gòu)為證券的發(fā)行、上市、交易等證券業(yè)務(wù)活動(dòng)制作、出具審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、財(cái)務(wù)顧問報(bào)告、資信評(píng)級(jí)報(bào)告或者法律意見書等文件，應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，對(duì)所依據(jù)的文件資料內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行核查和驗(yàn)證”的規(guī)定，構(gòu)成《證券法》第二百二十三條所述“證券服務(wù)機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)，所制作、出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏”的違法行為。徐建福、朱云是直接負(fù)責(zé)的主管人員。

處罰決定

根據(jù)當(dāng)事人違法行為的事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)與社會(huì)危害程度，依據(jù)《證券法》第二百二十三條的規(guī)定，中國證監(jiān)會(huì)決定： 一、責(zé)令中同華改正違法行為，沒收業(yè)務(wù)收入12萬元，并處以36萬元罰款。 二、對(duì)徐建福、朱云給予警告，并分別處以10萬元罰款。

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中同華、徐福建、朱云在聽證與申辯材料中提出應(yīng)當(dāng)免予處罰，理由如下：

（一）天津民泰評(píng)估項(xiàng)目。

1. 法律適用?！蹲C券法》第一百七十三條適用的情形必須是以“證券服務(wù)機(jī)構(gòu)”的身份從事“為證券的發(fā)行、上市、交易等證券業(yè)務(wù)活動(dòng)制作、出具各類專業(yè)文件”的專業(yè)行為。本案中，中同華評(píng)估服務(wù)的對(duì)象是大智慧信息科技，被評(píng)估的標(biāo)的單位是天津民泰，兩家有限公司之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為不應(yīng)當(dāng)適用《證券法》第一百七十三條的規(guī)定。

2. 評(píng)估報(bào)告的使用情況。沒有證據(jù)表明大智慧信息科技轉(zhuǎn)讓天津民泰股權(quán)價(jià)值時(shí)使用了中同華出具的評(píng)估報(bào)告：（1）2014年6月10日大智慧召開董事會(huì)時(shí)“未曾提及聘請(qǐng)過評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)天津民泰股權(quán)評(píng)估的事項(xiàng)”。（2）大智慧在2014年6月11日、6月13日發(fā)布的兩份公告（臨2014－033號(hào)、臨2014－036號(hào)）中，將本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格確定的一般原則和方法表述為：“以立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）出具的《民泰（天津）貴金屬經(jīng)營有限公司2013年度審計(jì)報(bào)告》（信會(huì)師報(bào)字（2014）第 111254 號(hào)）為依據(jù)，遵循公平合理的定價(jià)原則，并參照市場(chǎng)價(jià)格確定”，將關(guān)聯(lián)交易的價(jià)格確定的具體方法表述為：“考慮到公司的核心價(jià)值是管理團(tuán)隊(duì)、銷售服務(wù)團(tuán)隊(duì)及客戶資源，綜合客戶價(jià)值、盈利能力、經(jīng)營環(huán)境、今年以來的市場(chǎng)及規(guī)模變化等因素，經(jīng)與購買方黃順寧先生協(xié)商確定目標(biāo)公司 70%股權(quán)的交易價(jià)格為39,195 萬元”。

3. 未以預(yù)設(shè)值作為評(píng)估結(jié)論。（1）事先了解委托方的評(píng)估期望值是評(píng)估師事務(wù)所對(duì)其從事評(píng)估工作的執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管控的合理做法。評(píng)估人員之間的短信溝通屬于項(xiàng)目組內(nèi)部關(guān)于評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)以及評(píng)估結(jié)果的溝通、商議，并未以此作為預(yù)先設(shè)定的評(píng)估價(jià)值。（2）中同華取得了天津民泰提供的有關(guān)其未來經(jīng)營和發(fā)展規(guī)劃的紙質(zhì)版文件，以及未來盈利預(yù)測(cè)的電子資料。因其提供的盈利預(yù)測(cè)太過樂觀冒進(jìn)，評(píng)估人員對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析調(diào)整，最終形成了“S－6評(píng)估預(yù)測(cè)”并以書面形式取得了天津民泰的蓋章確認(rèn)。符合《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則——企業(yè)價(jià)值》第四章第二十七條“注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師應(yīng)當(dāng)......對(duì)委托方或者相關(guān)當(dāng)事方提供的企業(yè)未來收益預(yù)測(cè)進(jìn)行必要的分析、判斷和調(diào)整，在考慮未來各種可能性及其影響的基礎(chǔ)上合理確定評(píng)估假設(shè)，形成未來收益預(yù)測(cè)?！钡囊?guī)定。（3）天津民泰收入主要為人均手續(xù)費(fèi)收入、人均點(diǎn)差費(fèi)收入和人均延期費(fèi)收入，中同華分別對(duì)三項(xiàng)收入和開戶數(shù)未來增長率進(jìn)行了分析。（4）預(yù)測(cè)的天津民泰2014年和2015年的營業(yè)收入、凈利潤與實(shí)際經(jīng)營業(yè)績的差異是由實(shí)際經(jīng)營過程中天津民泰受到多方面外力影響所致。

4. 評(píng)估結(jié)論不存在重要影響的實(shí)質(zhì)性遺漏。（1）天津民泰與大智慧終止貴金屬業(yè)務(wù)合作并不必然導(dǎo)致天津民泰需要立即開始向大智慧支付其無償使用的辦公場(chǎng)所的租金和物業(yè)費(fèi)。（2）“重大遺漏”的標(biāo)準(zhǔn)在《證券法》和《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則——企業(yè)價(jià)值》中均未做進(jìn)一步的規(guī)定。（3）根據(jù)對(duì)天津民泰業(yè)務(wù)類型的判斷，評(píng)估師有合理理由相信在辦公場(chǎng)所的無償使用許可終止后，天津民泰也無需將其實(shí)際辦公面積由2,287.48平方米擴(kuò)展到5,508.92平方米，評(píng)估時(shí)可以合理假定兩者之間相差的3,221.44平方米將被用于對(duì)外轉(zhuǎn)租，不應(yīng)產(chǎn)生租金和物業(yè)費(fèi)的成本。

5. 不需披露涉案期后事項(xiàng)。央視財(cái)經(jīng)頻道報(bào)導(dǎo)以及提前終止與大智慧的貴金屬業(yè)務(wù)合作均已經(jīng)在評(píng)估結(jié)果中予以考慮且已體現(xiàn)在評(píng)估說明中，因此不需要再予以披露。

6. 評(píng)估程序符合規(guī)定。（1）對(duì)銀行存款等科目采用了替代程序，如復(fù)印所有銀行賬戶的銀行對(duì)賬單及余額調(diào)節(jié)表，并全部核對(duì)相符；抽查了部分銀行收支憑證。（2）評(píng)估基準(zhǔn)日預(yù)付賬款申報(bào)表填列數(shù)值與明細(xì)表、總賬、資產(chǎn)負(fù)債表的余額核對(duì)相符。對(duì)預(yù)付賬款等科目實(shí)施了函證，對(duì)未回函且金額較大的部分按照準(zhǔn)則要求采用了替代程序。（3）報(bào)告日期早于其他應(yīng)收款詢證函回函日期屬于正常現(xiàn)象，回函認(rèn)定無誤，不影響評(píng)估報(bào)告的正式出具。

（二）無錫君泰評(píng)估項(xiàng)目。
1. 未以預(yù)設(shè)值作為評(píng)估結(jié)論。（1）事先了解委托方對(duì)評(píng)估結(jié)果期望值的行為屬于評(píng)估單位對(duì)其從事評(píng)估工作的執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管控的合理做法，不能成為認(rèn)定其在評(píng)估開始前的業(yè)務(wù)洽談環(huán)節(jié)已經(jīng)實(shí)施了預(yù)先設(shè)定價(jià)值的依據(jù)。（2）無錫君泰收入主要為交易手續(xù)費(fèi)收入、隔夜倉息收入和現(xiàn)貨收入，中同華分別對(duì)三項(xiàng)收入未來增長率進(jìn)行了分析。（3）評(píng)估師已經(jīng)對(duì)無錫君泰4名管理層就經(jīng)營計(jì)劃，發(fā)展規(guī)劃及收益相關(guān)情況等進(jìn)行了訪談并將記錄存入評(píng)估工作底稿，符合《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則——企業(yè)價(jià)值》第十四條的相關(guān)要求。（4）“S－6盈利預(yù)測(cè)”已經(jīng)經(jīng)過無錫君泰的確認(rèn)并加蓋公章，應(yīng)當(dāng)視為從無錫君泰處獲得的有效的盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。（5）根據(jù)《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則——企業(yè)價(jià)值》第四章第二十七條的規(guī)定：“注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師應(yīng)當(dāng)......對(duì)委托方或者相關(guān)當(dāng)事方提供的企業(yè)未來收益預(yù)測(cè)進(jìn)行必要的分析、判斷和調(diào)整，在考慮未來各種可能性及其影響的基礎(chǔ)上合理確定評(píng)估假設(shè)，形成未來收益預(yù)測(cè)”。故評(píng)估師在訪談基礎(chǔ)上整理形成的“S－6盈利預(yù)測(cè)”，仍然是基于無錫君泰對(duì)未來盈利的主動(dòng)預(yù)測(cè)進(jìn)行的，不存在“代客戶倒編”的問題。

2. 函證僅是注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師可選擇執(zhí)行的程序之一，并非必須執(zhí)行的評(píng)估程序。銀行賬戶余額與對(duì)賬單金額的差異，是由于部分對(duì)賬單未打印形成紙質(zhì)工作底稿，根據(jù)《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則—工作底稿》第二章第八條的規(guī)定，“注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師可以根據(jù)評(píng)估業(yè)務(wù)具體情況合理選擇工作底稿的形式”。

3. 公司的內(nèi)核、審批流程通常在評(píng)估報(bào)告的出具日期之后，故評(píng)估報(bào)告的出具日期早于正式簽字蓋章并提交給委托方的時(shí)間符合《評(píng)估準(zhǔn)則》的相關(guān)規(guī)定。

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中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，中同華、徐福建、朱云的上述申辯理由不能成立：

　?。ㄒ唬┨旖蛎裉┰u(píng)估項(xiàng)目。

1. 根據(jù)《上市公司信息披露管理辦法》第三十三條“上市公司控股子公司發(fā)生本辦法第三十條規(guī)定的重大事件，可能對(duì)上市公司證券及其衍生品種交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的，上市公司應(yīng)當(dāng)履行信息披露義務(wù)”的規(guī)定，第三十條“公司的重大投資行為和重大的購置財(cái)產(chǎn)的決定”的規(guī)定，大智慧對(duì)其控股子公司大智慧信息科技的該項(xiàng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易具有披露義務(wù)，故中同華對(duì)天津民泰的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估的行為受《證券法》第一百七十三條的約束。

2. 評(píng)估報(bào)告是否使用與我會(huì)對(duì)認(rèn)定中同華行為構(gòu)成《證券法》第二百二十三條所述違法行為無直接關(guān)系，且大智慧2015年3月14日發(fā)布的公告披露了天津民泰的評(píng)估機(jī)構(gòu)中同華出具了評(píng)估值為55,728萬元的評(píng)估報(bào)告這一核心信息。

3. 中同華以預(yù)先設(shè)定的價(jià)值作為評(píng)估結(jié)論。（1）中同華預(yù)先了解委托方期望的評(píng)估值主要是為避免“評(píng)估費(fèi)用無法順利收取”，故不認(rèn)可其是遵照《評(píng)估機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)質(zhì)量控制指南》第二條“評(píng)估機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身規(guī)模、業(yè)務(wù)領(lǐng)域等因素，建立質(zhì)量控制體系，保證評(píng)估業(yè)務(wù)質(zhì)量，防范執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)”的說法。（2）業(yè)務(wù)承接當(dāng)天朱云與項(xiàng)目組成員邵某雯溝通稱5億元還是可以試試。（3）本應(yīng)由被評(píng)估單位提供的“S－6評(píng)估預(yù)測(cè)”中，對(duì)天津民泰的稱謂為“被評(píng)估公司”，而非“本公司”等細(xì)節(jié)，足以表明該材料系中同華代客戶編制。（4）邵某雯電子版評(píng)估工作底稿《收益法表格-民泰（朱）0615修改（差4萬）》顯示，該評(píng)估工作底稿的評(píng)估值是55,996萬元，與大智慧的期望評(píng)估值56,000萬元相差4萬。（5）中同華的“評(píng)估結(jié)果”55,728萬元占“委托方期望的評(píng)估值”56,000萬元的99.51%。（6）大智慧信息科技取得天津民泰股權(quán)時(shí)，天津民泰2013年7月31日股權(quán)價(jià)值的評(píng)估值為10,270萬元，中同華對(duì)天津民泰2013年12月31日股權(quán)價(jià)值評(píng)估值為55,728萬元，短短5個(gè)月時(shí)間，增值率即達(dá)到442.63%。（7）中同華的預(yù)測(cè)結(jié)果與天津民泰的實(shí)際情況差異較大。2014年6月19日，中同華預(yù)測(cè)的天津民泰2014年的凈利潤（盈利558.75萬元）是天津民泰2014年實(shí)際凈利潤（盈利94.52萬元）的5.9倍，預(yù)測(cè)的天津民泰2015年1－6月的凈利潤（盈利3,509萬元）比實(shí)際凈利潤（虧損1,134.57萬元）大4,643.56元。（8）結(jié)合評(píng)估過程關(guān)鍵數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)無依據(jù)，未對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金實(shí)施有效監(jiān)盤、未獲取相應(yīng)銀行詢證函證、未獲取相應(yīng)往來詢證函等，可以認(rèn)定中同華以預(yù)先設(shè)定的價(jià)值作為評(píng)估結(jié)論。

4. 大智慧與天津民泰先有《貴金屬業(yè)務(wù)合作協(xié)議》（以下簡稱《合作協(xié)議》），后有大智慧無償提供物業(yè)給天津民泰使用事宜。（1）根據(jù)《合作協(xié)議》，合作期間大智慧可收取為天津民泰開拓客戶所產(chǎn)生收入的90%作為傭金，2013年10－12月大智慧向天津民泰收取了約2.16億元收入，2014年1－6月大智慧向天津民泰收取了約5,422.98萬元收入。（2）大智慧提供給天津民泰免費(fèi)使用的物業(yè)是大智慧向他人租賃而來，以大智慧2013年度和2014年度執(zhí)行的租金計(jì)算，大智慧每年需為無償提供給天津民泰使用的物業(yè)支付租金約894.22萬元。

從商業(yè)邏輯判斷，天津民泰終止與大智慧的業(yè)務(wù)合作后，大智慧不會(huì)繼續(xù)為天津民泰承擔(dān)每年約894.22萬元的房租。從實(shí)際執(zhí)行情況看，天津民泰提供的租金支付憑證和物業(yè)租賃合同顯示，天津民泰從2014年6月27日開始實(shí)際支付租金。

此外，中同華評(píng)估工作底稿中未見天津民泰未來僅需要且僅會(huì)租賃2,287.48平方米辦公面積的相關(guān)證據(jù)。

5. 根據(jù)《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則——評(píng)估報(bào)告》第二十六條第三款，“評(píng)估報(bào)告的特別事項(xiàng)說明通常包括下列內(nèi)容：......（三）重大期后事項(xiàng)，......注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師應(yīng)當(dāng)說明特別事項(xiàng)可能對(duì)評(píng)估結(jié)論產(chǎn)生的影響，并重點(diǎn)提示評(píng)估報(bào)告使用者予以關(guān)注”。發(fā)生在評(píng)估基準(zhǔn)日（2013年12月31日）和評(píng)估報(bào)告日（2014年6月19日）期間的3.15央視報(bào)道貴金屬交易亂象，以及大智慧與天津民泰終止貴金屬業(yè)務(wù)合作，無論評(píng)估師在確定天津民泰2014年6－9月開戶數(shù)增長率時(shí)是否予以了考慮，均應(yīng)當(dāng)在重大期后事項(xiàng)中予以披露。

6. 貨幣資金屬于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)特別關(guān)注，銀行對(duì)賬單無法替代銀行詢證函。天津民泰預(yù)付賬款期末余額超過100萬的客戶有3個(gè)，目前的證據(jù)顯示，中同華僅對(duì)其中一個(gè)客戶的預(yù)付賬款期末余額實(shí)施了替代程序，且替代程序顯示的該客戶預(yù)付賬款金額與評(píng)估審定金額不一致。天津民泰其他應(yīng)收款期末余額142,440,203.42元，其中應(yīng)收天津貴金屬交易所139,838,952.75萬元，中同華在未收到回函且未實(shí)施替代程序的情況下出具評(píng)估報(bào)告。

　?。ǘo錫君泰評(píng)估項(xiàng)目。

1. 中同華未以預(yù)先設(shè)定的價(jià)值作為評(píng)估結(jié)論的申辯理由不能成立。（1）期望評(píng)估值（5.8億元）與評(píng)估值（5.8億元）完全相同違反常理。（2）評(píng)估師預(yù)先了解委托方期望的目的是為了規(guī)避“一旦評(píng)估的結(jié)果與企業(yè)的要求相差太遠(yuǎn)，就容易發(fā)生矛盾糾紛，進(jìn)而導(dǎo)致評(píng)估費(fèi)用無法順利收取”的風(fēng)險(xiǎn)，故不認(rèn)可其是遵照《評(píng)估機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)質(zhì)量控制指南》第二條“評(píng)估機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身規(guī)模、業(yè)務(wù)領(lǐng)域等因素，建立質(zhì)量控制體系，保證評(píng)估業(yè)務(wù)質(zhì)量，防范執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)”的說法。（3）根據(jù)《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則—工作底稿》第六條、第十一條，評(píng)估工作底稿中未包含當(dāng)事人申辯資料中列舉的收入增長率的預(yù)測(cè)依據(jù)，故可以認(rèn)定中同華確定2015年至2018年各年收入的增長率無依據(jù)。（4）無錫君泰出具的證明：“……并未提供過公司未來銷售情況的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)”。根據(jù)當(dāng)事人筆錄，訪談中時(shí)任無錫君泰副總經(jīng)理杜某剛提到：“公司將在2015年進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)，準(zhǔn)備上20個(gè)新的品種，該計(jì)劃現(xiàn)已落實(shí)，總成交量將擴(kuò)大3－5倍以上”，中同華在未獲取其他更近一步的預(yù)測(cè)發(fā)展數(shù)據(jù)的情況下進(jìn)行了一系列假設(shè)。本應(yīng)由被評(píng)估單位提供的“S－6評(píng)估預(yù)測(cè)”，實(shí)際為評(píng)估人員編制形成委托方所期望的評(píng)估結(jié)果后由被評(píng)估單位簽字、蓋章，故評(píng)估工作底稿中的“S－6評(píng)估預(yù)測(cè)”是根據(jù)評(píng)估結(jié)果代客戶倒編形成。（5）關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)控制程序尚未執(zhí)行完畢的情況下出具評(píng)估報(bào)告。綜上，可以認(rèn)定中同華以預(yù)先設(shè)定的價(jià)值作為評(píng)估結(jié)論。

　　2. 貨幣資金屬于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)特別關(guān)注，銀行對(duì)賬單無法替代銀行詢證函，且金額較大，應(yīng)當(dāng)按照《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則—工作底稿》第八條的規(guī)定“同時(shí)形成紙質(zhì)文檔”。

　　3. 根據(jù)《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則——評(píng)估報(bào)告》第二十八條規(guī)定，“評(píng)估報(bào)告載明的評(píng)估報(bào)告日通常為注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師形成最終專業(yè)意見的日期”，故評(píng)估報(bào)告的出具日期應(yīng)為中同華一申、二審和三審審核結(jié)束并形成最終專業(yè)意見的日期。本案中三審復(fù)核結(jié)束的日期是2014年12月17日，而評(píng)估報(bào)告的出具日期是2014年12月10日，早于內(nèi)部審核的日期。

來源：2016年7月20日，《中國證監(jiān)會(huì)行政處罰決定書》(公告編號(hào)：〔2016〕90號(hào))