2024年01-08月財政收支情況公布：稅收收入同比下降5.3%，非稅收入同比增長11.7%

2024年8月財政收支情況

2024年9月20日 來源：國庫司

原文鏈接：http://gks.mof.gov.cn/tongjishuju/202409/t20240920_3944086.htm

　　 一、全國一般公共預算收支情況

　?。ㄒ唬┮话愎差A算收入情況。

　　1-8月，全國一般公共預算收入147776億元，同比下降2.6%，扣除去年同期中小微企業(yè)緩稅入庫抬高基數(shù)、去年年中出臺的減稅政策翹尾減收等特殊因素影響后，可比增長1%左右。

　　分中央和地方看，1-8月，中央一般公共預算收入65361億元，同比下降6.2%；地方一般公共預算本級收入82415億元，同比增長0.4%。分稅收和非稅收入看，1-8月，全國稅收收入121059億元，同比下降5.3%；非稅收入26717億元，同比增長11.7%。

　　主要稅收收入項目情況如下：

　　1.國內(nèi)增值稅45936億元，同比下降4.9%。

　　2.國內(nèi)消費稅11302億元，同比增長4.2%。

　　3.企業(yè)所得稅31385億元，同比下降5%。

　　4.個人所得稅9685億元，同比下降5.2%。

　　5.進口貨物增值稅、消費稅12621億元，同比增長1.8%。關稅1634億元，同比下降2.7%。

　　6.出口退稅14461億元，同比增長14.4%。

　　7.城市維護建設稅3374億元，同比下降6%。

　　8.車輛購置稅1621億元，同比下降9.6%。

　　9.印花稅2233億元，同比下降23.1%。其中，證券交易印花稅653億元，同比下降55.5%。

　　10.資源稅1998億元，同比下降5.5%。

　　11.土地和房地產(chǎn)相關稅收中，契稅3558億元，同比下降12%；房產(chǎn)稅2967億元，同比增長20.1%；城鎮(zhèn)土地使用稅1603億元，同比增長11.1%；土地增值稅3632億元，同比下降8.7%；耕地占用稅963億元，同比增長22.3%。

　　12.環(huán)境保護稅176億元，同比增長17.9%。

　　13.車船稅、船舶噸稅、煙葉稅等其他各項稅收收入合計832億元，同比增長3%。

　　（二）一般公共預算支出情況。

　　1-8月，全國一般公共預算支出173898億元，同比增長1.5%。分中央和地方看，中央一般公共預算本級支出24600億元，同比增長9.1%；地方一般公共預算支出149298億元，同比增長0.3%。

　　主要支出科目情況如下：

　　1.教育支出25654億元，同比增長0.5%。

　　2.科學技術支出5700億元，同比增長3.5%。

　　3.文化旅游體育與傳媒支出2178億元，同比下降1.3%。

　　4.社會保障和就業(yè)支出28251億元，同比增長3.3%。

　　5.衛(wèi)生健康支出13087億元，同比下降12.6%。

　　6.節(jié)能環(huán)保支出3110億元，同比下降1.4%。

　　7.城鄉(xiāng)社區(qū)支出12952億元，同比增長6.5%。

　　8.農(nóng)林水支出14991億元，同比增長5.4%。

　　9.交通運輸支出7226億元，同比下降2.6%。

　　10.債務付息支出8226億元，同比增長5.6%。

　　二、全國政府性基金預算收支情況

　?。ㄒ唬┱曰痤A算收入情況。

　　1-8月，全國政府性基金預算收入26821億元，同比下降21.1%。分中央和地方看，中央政府性基金預算收入2917億元，同比增長6.9%；地方政府性基金預算本級收入23904億元，同比下降23.5%，其中，國有土地使用權出讓收入20218億元，同比下降25.4%。

　　（二）政府性基金預算支出情況。

　　1-8月，全國政府性基金預算支出48171億元，同比下降15.8%。分中央和地方看，中央政府性基金預算本級支出1868億元，同比增長22.2%；地方政府性基金預算支出46303億元，同比下降16.9%，其中，國有土地使用權出讓收入相關支出27873億元，同比下降10.1%。

今年前8月證券交易印花稅同比降逾55%，去年8月起減半征收

　　來源：澎湃新聞
　　原文鏈接：http://finance.china.com.cn/news/20240921/6167442.shtml

　　今年前8個月證券交易印花稅同比下降逾55%。
　　9月20日，財政部公布的2024年8月財政收支情況顯示，今年1-8月，全國一般公共預算收入約14.78萬億元，同比下降2.6%。其中，印花稅2233億元，同比下降23.1%；證券交易印花稅653億元，同比下降55.5%。
　　2023年8月份，證券交易印花稅時隔近15年后再次下調。2023年8月27日，財政部、稅務總局發(fā)布《關于減半征收證券交易印花稅的公告》，為活躍資本市場、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實施減半征收。
　　新規(guī)實施后，財政部官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2023年1-9月，證券交易印花稅1555億元，同比下降30.8%；2023年1-10月，證券交易印花稅1616億元，同比下降31.4%；2023年1-11月，證券交易印花稅1697億元，同比下降33.4%；2023年，證券交易印花稅1801億元，同比下降34.7%。
　　今年以來，2024年1-2月，證券交易印花稅150億元，同比下降46.8%；今年一季度證券交易印花稅256億元，同比下降49.1%；2024年1-4月，證券交易印花稅339億元，同比下降52.7%；2024年1-5月，證券交易印花稅439億元，同比下降50.8%；2024年上半年，印花稅1632億元，同比下降22.9%，其中證券交易印花稅509億元，同比下降54%；2024年1-7月，證券交易印花稅576億元，同比下降55%。
　　簡單來說，證券交易印花稅是從普通印花稅發(fā)展而來的，專門針對股票交易發(fā)生額征收。證券交易印花稅可以說是監(jiān)管部門用來調控市場的一大工具。
　　2023年7月24日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署下半年經(jīng)濟工作。會議提出，活躍資本市場，提振投資者信心。
　　而從歷史經(jīng)驗來看，下調印花稅都在一定程度上刺激了A股市場的活躍度。特別是2000年后的近幾次調整，市場提振效果可觀。
　　具體而言，2023年最近一次的證券交易印花稅調整之前，2000年后我國印花稅共作出4次調整，主要涉及稅率高低和征收方式。分別為2001年11月6日下調稅率4‰至2‰；2005年1月23日下調稅率2‰至1‰；2008年4月24日下調稅率3‰至1‰；以及2008年9月將印花稅從雙邊征收改為單邊征收。
　　反映到A股市場上，2008年9月19日，中國股市首次單邊征收印花稅，滬指大漲9.45%；2008年9月20日滬指再漲7.77%，調整后5個交易日的漲幅高達20.99%。
　　同樣是在2008年，2008年4月24日股市同樣迅速反應，當日滬指大漲9.29%。調整后5個交易日的漲幅近15%，為14.72%。

2024年8月財政數(shù)據(jù)點評：廣義財政支出有待加速

來源：德邦證券
原文鏈接：https://stock.stockstar.com/JC2024092200001435.shtml

（以下內(nèi)容從德邦證券《2024年8月財政數(shù)據(jù)點評：廣義財政支出有待加速》研報附件原文摘錄）
核心觀點：當前宏觀數(shù)據(jù)和微觀體感存在溫差，1-8月廣義財政支出增速為-2.9%，較前值降幅走闊，當前市場對于財政政策擴圍加碼有較高期待。我們認為四季度財政政策重在落實已有安排、推動廣義財政支出提速、完成預算目標、支撐經(jīng)濟增長，考慮乘數(shù)效應，若廣義財政支出增速不及預期可能對經(jīng)濟增速產(chǎn)生一定掣肘。此外，外貿(mào)是核心變局點，假使四季度外貿(mào)遇到挑戰(zhàn)或去地產(chǎn)化進一步風險釋放，政策存在加碼可能，關注財政政策發(fā)力的可能，一方面中央及地方加杠桿力度存在一定提升的可能，另一方面準財政工具配合央行擴表。
資產(chǎn)配置：穩(wěn)中求進。股票方面，方向上建議把握紅利、資源能源、出口及出海，以及受海外科技事件催化和國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策支持的科技成長方向；下半年海外再平衡力量也值得關注。債券方面，在“利率曲線平坦化”與“信用利差極窄化”背景下，信用債需重新思考股債性價比和厚尾風險，在配置力量主導下，10年國債可能震蕩下行。大宗商品關注供給收縮確定性強+海外需求定價的品種，“去美元化”有望推動黃金價格進一步上行，具有較強的配置價值。

一般公共預算收入：負增長系前期減稅影響
1-8月，全國一般公共預算收入147776億元，同比下降2.6%，扣除去年同期中小微企業(yè)緩稅入庫抬高基數(shù)、去年年中出臺的減稅政策翹尾減收等特殊因素影響后，可比增長1%左右。其中，國內(nèi)增值稅、國內(nèi)消費稅、企業(yè)所得稅和個人所得稅增速分別達到了-4.9%、4.2%、-5.0%和-5.2%，前值-5.2%、5.5%、-5.4%和-5.5%。
一般公共預算收入同比增速仍為負，主要系前期減稅影響。根據(jù)此前國新辦發(fā)布會披露，一般公共預算收入負增長主要受到兩項特殊因素的擾動。其一，2023年財政收入基數(shù)高，2022年制造業(yè)中小微企業(yè)部分緩稅在2023年前幾個月得以入庫，抬高了2023年一般公共預算的收入基數(shù)。其二是2023年中出臺的減稅政策對2024年的減收影響。比如，2023年8月開始實施了減半征收證券交易印花稅，這就會使2024年前8個月執(zhí)行的低稅率對應2023年同期相對較高的稅率。又如，2023年年中出臺了對先進制造業(yè)企業(yè)增值稅收加計抵減，提高部分行業(yè)企業(yè)研發(fā)費用稅前加計扣除比例的政策也屬于這種情況?？鄢ツ晖谥行∥⑵髽I(yè)緩稅入庫抬高基數(shù)、去年年中出臺減稅政策翹尾減收等特殊因素影響，可比增長1%左右。
預計四季度一般公共預算收入有望穩(wěn)步回升，主要有四點原因：一是已有政策加速落地，7月30日政治局會議強調“要加強逆周期調節(jié)，實施好積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加快全面落實已確定的政策舉措，及早儲備并適時推出一批增量政策舉措”。9月19日國家發(fā)改委在新聞發(fā)布會強調“落實好7月底召開的中央政治局會議部署要求，加快推動各項政策落地見效，重點在加快推進重點改革任務落地等5個方面發(fā)力”；二是非稅收入增長積極對地方財政形成支撐，據(jù)經(jīng)濟觀察網(wǎng)統(tǒng)計，截止8月13日，已公布財政收入和非稅收入分項數(shù)據(jù)的15省份中，僅重慶、陜西兩地非稅收入占一般公共預算收入比例下降，北京、天津、山西、貴州、云南、內(nèi)蒙古、甘肅、江西、山東、遼寧、吉林、湖南、福建等13省份非稅收入占比同比上升。其中，福建2024年上半年非稅收入占比達到42.3%；三是公用事業(yè)調整，財政補貼減少下有效財政收入增多，近期多地出臺公用事業(yè)收費改革方案，2024年1-8月非稅收入26717億元，同比增長11.7%，也有反映；四是通過“金稅四期”對逃稅、不合理避稅等進行規(guī)范也有助于對一般公共預算收入形成支撐。在四方面因素合力支撐下，我們預計下半年一般公共預算收入有望穩(wěn)步回升。
一般公共預算支出：1-8月支出進度已達60.9%，四季度關注已有政策落地1-8月，全國一般公共預算支出173898億元，同比增長1.5%，完成了全年預算進度的60.9%，其中社保就業(yè)、城鄉(xiāng)社區(qū)、衛(wèi)生健康、交通運輸分別達到68.3%、60.6%、57.3%和58.0%。
8月支出增速由正轉負，三四季度繼續(xù)關注已有財政政策落地。8月一般公共預算支出同比增長-6.7%，較7月（同比增長+6.6%）增速轉負，1-8月全國一般公共預算支出同比增長1.5%，完成了全年預算的60.9%，3月政府工作報告明確要求“積極的財政政策要適度加力、提質增效。綜合考慮發(fā)展需要和財政可持續(xù)，用好財政政策空間，優(yōu)化政策工具組合”。7月政治局會指出“要加強逆周期調節(jié)，實施好積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加快全面落實已確定的政策舉措，及早儲備并適時推出一批增量政策舉措?！?月19日國家發(fā)改委在新聞發(fā)布會再度強調“落實好7月底召開的中央政治局會議部署要求，加快推動各項政策落地見效，重點在加快推進重點改革任務落地等5個方面發(fā)力”。預計三四季度隨著宏觀政策發(fā)力落地，一般公共預算支出增速有望提速。
從結構上看，1-8月社會保障和就業(yè)、衛(wèi)生健康、城鄉(xiāng)社區(qū)、交通運輸、住房保障等支出進度較快。其中社會保障和就業(yè)支出進度68.3%、城鄉(xiāng)社區(qū)支出進度60.6%、衛(wèi)生健康和交通運輸支出進度分別為57.3%和58.0%。我們認為，1-8月社會保障和就業(yè)支出較快主要系經(jīng)濟修復下，穩(wěn)就業(yè)被置于戰(zhàn)略通盤高度，國家努力兜牢“三?！敝谓?jīng)濟平穩(wěn)運行。此外，1-8月城鄉(xiāng)社區(qū)、交通運輸和教育的支出較高，預計前兩者主要系推動基建投資發(fā)力，后者聚焦青年人就業(yè)支撐，7月全國城鎮(zhèn)不包含在校生的16-24歲勞動力失業(yè)率為17.1%，為緩解青年人就業(yè)問題，政府通過鼓勵企業(yè)加大招用力度，對吸納重點群體就業(yè)的給予社會保險補貼，實施大學生村醫(yī)專項計劃等，鼓勵引導高校畢業(yè)生到基層就業(yè)。此外，7月31日，人社部等3部門聯(lián)合發(fā)出通知，公布了包含網(wǎng)絡主播在內(nèi)的19個新職業(yè)，支持和規(guī)范“新就業(yè)形態(tài)”也有利于勞動力市場的平穩(wěn)健康發(fā)展。就業(yè)是最基本的民生，今年政府工作報告提出“多措并舉穩(wěn)就業(yè)促增收”，我們認為后續(xù)從供需兩端促進青年就業(yè)和支持規(guī)范新就業(yè)形態(tài)健康發(fā)展是穩(wěn)就業(yè)的兩個重要抓手。

政府性基金：收支相對較慢，下半年關注政策推進
1-8月，全國政府性基金預算支出48171億元，同比下降15.8%。分中央和地方看，中央政府性基金預算本級支出1868億元，同比增長22.2%；地方政府性基金預算支出46303億元，同比下降16.9%，其中，國有土地使用權出讓收入相關支出27873億元，同比下降10.1%。
賣地收入增速有待改善。1-8月國有土地使用權出讓收入累計同比下降25.4%，較前值-22.3%跌幅收窄；2024年1-8月，房屋新開工面積下降22.5%，商品房銷售面積累計同比下降18.0%，地產(chǎn)“高庫存+低銷售+慢開工”特點仍存，5月以來一系列地產(chǎn)放松政策已經(jīng)落地，政策效果還有待進一步的顯現(xiàn)，預計后續(xù)賣地收入仍將短期處于較弱水平。
政府性基金支出較慢，后續(xù)關注政府債發(fā)行提速和準財政發(fā)力。賣地收入的擾動一定程度上影響了政府性基金的支出，未來重點關注政府債發(fā)行提速和準財政發(fā)力：
超長期特別國債繼續(xù)平穩(wěn)發(fā)行。政府工作報告提出擬從今年開始發(fā)行超長期特別國債，首先發(fā)行1萬億元專項用于“國家重大戰(zhàn)略實施和重點領域安全能力建設”，為經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展提供強大宏觀調控政策供給。6月24日財政部表示，截至6月14日，財政部已發(fā)行4期次超長期特別國債共1600億元。我們預計：節(jié)奏上，預計四季度發(fā)行節(jié)奏平滑。投向上，超長期特別國債重點聚焦加快實現(xiàn)高水平科技自立自強、推進城鄉(xiāng)融合發(fā)展、促進區(qū)域協(xié)調發(fā)展、提升糧食和能源資源安全保障能力、推動人口高質量發(fā)展、全面推進美麗中國建設等方面的重點任務。我們認為，隨著超長期特別國債的平穩(wěn)發(fā)行短期來看有助于經(jīng)濟平穩(wěn)增長，長期來看有助于支撐產(chǎn)業(yè)結構轉型。
專項債下半年加速發(fā)行：節(jié)奏上，2024年4月，政治局會議要求“加快專項債發(fā)行進度”；從各省已披露的重大項目投資角度來看，多地就推進重大項目建設召開調度會議、集中簽約儀式，截止6月13日，2024年重大項目規(guī)劃投資額相較2023年有所增加，可比口徑下同比增加6.1%，主要是海南和江蘇等省份新增較多，其他省份與2023年接近。截止8月31日，按照兩會提出的2024年發(fā)行3.9萬億專項債，目前發(fā)行了計劃的65.9%，8月專項債發(fā)行加速。參考往年經(jīng)驗，我們預計Q4可能為發(fā)行高峰期。
當前宏觀經(jīng)濟處于“去地產(chǎn)化”的背景下，一定程度上限制了財政的發(fā)力，在此階段準財政工具發(fā)力或是邊際核心支撐，例如可以通過PSL、政金債，推動政策性金融機構發(fā)力來替代財政發(fā)力。若PSL投放加大，預計可以對地產(chǎn)、基建等領域形成強化支持，但考慮當前政金債發(fā)行利率低于同期PSL利率，4月以來凈融資額保持較高水平，持續(xù)的政金債凈融資較多或起到PSL的相似效果。

市場對于四季度財政有兩大關切：
一是，廣義財政支出提升能否帶動經(jīng)濟增長？
其一，1-8月一般公共預算支出目前僅完成了全年預算進度的60.9%，當前一般公共預算支出仍有39.1%未完成，若10月后支出加速有望帶動經(jīng)濟增長；其二，政府性基金支出受到賣地收入不足的拖累，根據(jù)地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)來看，預計短期較難出現(xiàn)大幅邊際改善，1-8月國有土地使用權出讓收入累計同比下降25.4%，較前值-22.3%跌幅走闊；其三，財政措施落地實施有望對經(jīng)濟增長形成有力支撐，截止8月31日，專項債發(fā)行進度為65.9%，730政治局會議強調“加快全面落實已確定的政策舉措，及早儲備并適時推出一批增量政策舉措?！奔偈乖俣劝l(fā)行類似2023年的萬億特別國債，參考2023年經(jīng)驗，廣義財政支出加速下有望帶動經(jīng)濟增長，加速完成全年經(jīng)濟增長目標，若增速不及預期或對經(jīng)濟增速產(chǎn)生掣肘。
二是，下半年，逆周期政策和加杠桿的空間在哪里？
當前國內(nèi)地產(chǎn)呈現(xiàn)“總量尚可，結構不足”的特點，海外美國大選過程中候選人的表態(tài)表明貿(mào)易摩擦或加劇，內(nèi)外或面臨壓力，市場對逆周期政策出臺抱有期待。我們認為，短期來看逆周期政策刺激的幅度可能較難跳升，節(jié)奏提速的可能性有限。若外貿(mào)遇到挑戰(zhàn)或去地產(chǎn)化進一步風險釋放，財政政策存在進一步加碼可能，準財政工具可行性相對較高。
去地產(chǎn)化下，當前國內(nèi)地產(chǎn)呈現(xiàn)“總量尚可，結構不足”?？偭可希?-8月，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增速為-10.2%，較前值持平。結構上，以價換量明顯，中國房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)百城價格指數(shù)顯示，8月百城新建住宅平均價格為16461元/平方米，環(huán)比上漲0.11%，同比上漲1.76%。二手住宅方面，當前業(yè)主“以價換量”帶動百城二手住宅價格繼續(xù)下行，百城二手住宅平均價格為14549元/平方米，環(huán)比下跌0.71%，跌幅較7月收窄0.03個百分點，已連續(xù)28個月環(huán)比下跌。整體來看，部分城市優(yōu)質改善項目入市帶動，百城新建住宅價格環(huán)比結構性上漲。二手房延續(xù)以價換量態(tài)勢，后續(xù)政策落地效果仍需觀察。高頻數(shù)據(jù)驗證政策效果仍然有限，以價換量明顯，8月商品房成交面積及土地成交面積同比、環(huán)比多回落。商品房銷售方面，30大中城市商品房成交面積均值同比下降25.7%，其中一線、二線和三線城市商品房成交面積均值同比分別變動+3.9%，-42.0%和-12.5%。土地成交方面，100大中城市成交土地占地面積均值較去年同期上升10.9%，較上月環(huán)比上升1.6%。
海外大選，出口向好能否持續(xù)？“短期搶出口”還是“長期向好”？特朗普遭遇襲擊和拜登退選發(fā)生后，市場擔憂特朗普勝選后對華加征關稅，特朗普在7月接受福克斯新聞采訪時稱“或許會對中國征收更高的關稅。”市場擔憂短期可能出現(xiàn)“搶出口”支撐下的出口“曇花一現(xiàn)”的高增現(xiàn)象，我們認為，供給端邏輯下，“性價比優(yōu)勢”和“渠道出?！笔浅隹诘膬纱蠛诵闹?，無需過度對此擔憂。此外參考2018年中美出現(xiàn)貿(mào)易摩擦，“搶出口”也不是支撐當年出口超預期的核心因素。2018年底，在商務部舉行的例行新聞發(fā)布會上，發(fā)言人高峰表示“針對外貿(mào)領域存在的‘搶出口’現(xiàn)象，這可能存在于個別受到貿(mào)易保護主義、單邊主義影響的出口市場，但總體上看，這種現(xiàn)象不是2018年我國進出口實現(xiàn)較快增長的決定性因素。”
消費難提振下，逆周期政策和加杠桿的空間在哪里？市場對外需仍然存在一定的擔憂，內(nèi)需的改善仍需時間。2024年上半年消費中地產(chǎn)相關產(chǎn)業(yè)鏈受到“去地產(chǎn)化”影響景氣度低迷，加之收入、財富效應和收入預期影響下，居民消費行為受到影響，在此背景下市場對準財政工具加杠桿十分關切。我們認為，2024年財政政策定調積極，下半年重在落實已有安排。在已有財政政策工具進展上，超長期特別國債已完成首發(fā)，預計均勻發(fā)行至11月中旬。我們預計下半年側重落實已有財政預算安排，加快財政政策落地，不排除類似2023年發(fā)行特殊國債的可能，從政策可行性角度，我們認為政金債等準財政工具發(fā)力概率較高。

風險提示：（1）財政政策落地不及預期；（2）地緣政治風險超預期；（3）地方政府債務化解不及預期；（4）關稅加碼超預期。