增值稅留抵退稅政策的收入分配效應(yīng)——基于企業(yè)勞動(dòng)收入份額的考察

作者：
于井遠(yuǎn)（廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政稅務(wù)學(xué)院/廣東地方公共財(cái)政研究中心）

勞動(dòng)收入份額，即國(guó)民收入中勞動(dòng)者報(bào)酬所占份額，是要素收入分配的核心指標(biāo)，對(duì)改善國(guó)民收入分配具有重要意義（白重恩 等，2009；李稻葵 等，2009）。黨的二十大報(bào)告強(qiáng)調(diào)要完善按要素分配政策制度，加大稅收、社會(huì)保障、轉(zhuǎn)移支付等的調(diào)節(jié)力度。稅收政策是調(diào)節(jié)收入分配的重要工具，通過(guò)充裕企業(yè)現(xiàn)金流緩解融資約束，可在一定程度上改變企業(yè)勞動(dòng)力雇傭決策，進(jìn)而影響要素收入分配。
增值稅留抵退稅政策，通過(guò)減輕企業(yè)由于進(jìn)項(xiàng)稅額留抵占用流動(dòng)資金的負(fù)擔(dān)，提高資金流轉(zhuǎn)速度，一定程度上緩解了企業(yè)資金不足問(wèn)題（岳樹(shù)民 等，2023）。2018年，我國(guó)對(duì)部分行業(yè)試行退還增值稅留抵稅額政策，2022年，政策范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。研究表明，增值稅留抵退稅政策，通過(guò)降低期末留抵稅額“留而不退”這一制度性成本，直接為企業(yè)注入現(xiàn)金流，是增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)生發(fā)展動(dòng)力、提振我國(guó)經(jīng)濟(jì)的有力工具（劉金科 等，2020；吳怡俐 等，2021）。
現(xiàn)有相關(guān)文獻(xiàn)，分別從就業(yè)促進(jìn)、社會(huì)保險(xiǎn)繳費(fèi)等視角考察了增值稅留抵退稅政策的民生福利效應(yīng)。如朱江濤（2022）指出，企業(yè)獲得退稅資金后，主要用于擴(kuò)大生產(chǎn)、技術(shù)研發(fā)、購(gòu)買原材料和支付工資等方面，是調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的有力工具。劉長(zhǎng)庚 等（2022）考察了增值稅留抵退稅政策對(duì)企業(yè)雇傭決策的影響，發(fā)現(xiàn)政策實(shí)施后，試點(diǎn)企業(yè)的勞動(dòng)力雇傭規(guī)模增加了5.4%，勞動(dòng)力結(jié)構(gòu)也得到了進(jìn)一步優(yōu)化。趙仁杰 等（2023）發(fā)現(xiàn)，增值稅留抵會(huì)加劇企業(yè)的現(xiàn)金流壓力，進(jìn)而對(duì)企業(yè)的社會(huì)保險(xiǎn)繳費(fèi)和參保率產(chǎn)生擠出效應(yīng)，而實(shí)施留抵退稅政策有助于提升社會(huì)保險(xiǎn)繳費(fèi)水平。總體上看，增值稅留抵退稅政策除了增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)生發(fā)展動(dòng)力之外，也具有顯著的民生福利效應(yīng)。而作為民生福利效應(yīng)的重要內(nèi)容，留抵退稅政策的要素收入分配效應(yīng)如何，現(xiàn)有研究缺少直接關(guān)注。
為此，本文以2011—2021年滬深A(yù)股非金融類上市公司為研究樣本，基于勞動(dòng)收入份額視角，運(yùn)用雙重差分法考察了增值稅留抵退稅政策的收入分配效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)留抵退稅政策能夠有效地提升勞動(dòng)收入份額，助力改善要素收入分配。相比于以往文獻(xiàn)，本文通過(guò)考察留抵退稅政策的收入分配效應(yīng)，既豐富了稅收激勵(lì)與收入分配的有關(guān)研究，也進(jìn)一步拓展了留抵退稅政策的微觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的研究視域。

一、研究假設(shè)
理論上，增值稅留抵退稅政策對(duì)企業(yè)勞動(dòng)收入份額的影響存在兩種不同的作用機(jī)制。
一方面，增值稅留抵退稅政策通過(guò)緩解融資約束提升企業(yè)勞動(dòng)收入份額，體現(xiàn)為融資約束緩解效應(yīng)。已有研究表明，融資約束是導(dǎo)致勞動(dòng)收入份額下降的直接原因（祝樹(shù)金 等，2016），面臨融資約束的企業(yè)會(huì)傾向于減少對(duì)勞動(dòng)要素的利潤(rùn)分配，從而抑制勞動(dòng)收入份額，而期末留抵稅額的“留而不退”會(huì)明顯加劇企業(yè)的融資約束，甚至扭曲企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。由此可知，增值稅留抵退稅政策最直接的效果便是提高了企業(yè)的現(xiàn)金流，通過(guò)緩解企業(yè)所面臨的融資約束，為提升勞動(dòng)收入份額提供直接的物質(zhì)基礎(chǔ)。同時(shí)，現(xiàn)金流的釋放也激發(fā)了企業(yè)投資熱情和提高了資源配置效率（劉金科 等，2020；劉長(zhǎng)庚 等，2022），有利于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，進(jìn)而影響用工和薪酬福利政策。據(jù)此，本文提出研究假設(shè)H1。
H1：增值稅留抵退稅政策通過(guò)融資約束緩解效應(yīng)提升企業(yè)勞動(dòng)收入份額。
另一方面，增值稅留抵退稅政策也可能因要素替代效應(yīng)抑制勞動(dòng)收入份額。根據(jù)增值稅計(jì)稅原理，增值稅期末留抵部分可以在以后期間進(jìn)行抵扣，但在實(shí)際抵扣之前，對(duì)企業(yè)而言相當(dāng)于短期內(nèi)承擔(dān)了一筆稅收，從而會(huì)抬高資本成本，抑制其投資積極性，甚至導(dǎo)致投資和創(chuàng)新投入動(dòng)力不足。而增值稅留抵退稅政策將屬于與資本采購(gòu)相關(guān)的進(jìn)項(xiàng)稅額提前退還，通過(guò)降低資金使用的時(shí)間成本，降低資本勞動(dòng)相對(duì)價(jià)格，進(jìn)而激勵(lì)企業(yè)增加投資和采取資本偏向型的技術(shù)進(jìn)步（余淼杰 等，2014）。由此可知，增值稅留抵退稅政策也可能產(chǎn)生要素替代效應(yīng)，抑制勞動(dòng)收入份額提升。據(jù)此，本文提出研究假設(shè)H2。
H2：增值稅留抵退稅政策通過(guò)要素替代效應(yīng)抑制企業(yè)勞動(dòng)收入份額提升。
由以上可知，增值稅留抵退稅政策對(duì)企業(yè)勞動(dòng)收入份額的影響取決于融資約束緩解效應(yīng)和要素替代效應(yīng)的綜合作用。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
本文以2011—2021年A股上市公司作為研究對(duì)象。對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行以下清理：僅保留非金融業(yè)樣本，刪除關(guān)鍵變量缺失及部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不合常理的樣本，剔除ST、*ST等樣本，對(duì)連續(xù)變量在1%分位縮尾處理。最終得到有效觀測(cè)值17 885個(gè)。
（二）變量設(shè)計(jì)
1.勞動(dòng)收入份額。本文使用比值法度量勞動(dòng)收入份額，即勞動(dòng)收入份額等于勞動(dòng)報(bào)酬除以企業(yè)增加值。其中，勞動(dòng)報(bào)酬為支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金，企業(yè)增加值為勞動(dòng)報(bào)酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營(yíng)業(yè)盈余之和。
2.增值稅留抵退稅政策。根據(jù)2018年增值稅留抵退稅政策，將化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)等18個(gè)行業(yè)以及電網(wǎng)企業(yè)設(shè)定為處理組，其余行業(yè)為控制組，對(duì)政策時(shí)間的設(shè)定以2018年為界，將2018年及之后年度賦值為1，之前年度為0。
3.控制變量。為減少遺漏變量偏差，控制變量選取以下企業(yè)特征變量。（1）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。使用固定資產(chǎn)凈值占資產(chǎn)總額比例表示，度量企業(yè)的資本密集情況。（2）企業(yè)年齡。使用樣本年減企業(yè)成立年份后加1的自然對(duì)數(shù)表示。（3）第一大股東持股。使用第一大股東持有股份占總股數(shù)比例表示。（4）市場(chǎng)價(jià)值。使用托賓Q值（TobinQ）表示，衡量企業(yè)市場(chǎng)效益。（5）兩權(quán)分離率。使用董事長(zhǎng)和總經(jīng)理是否兼任表示，度量公司治理情況。（6）政府補(bǔ)助。使用政府補(bǔ)助占營(yíng)業(yè)收入比例及其平方項(xiàng)表示。（7）盈利能力。使用企業(yè)營(yíng)業(yè)毛利率表示。（8）企業(yè)規(guī)模。使用總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)表示。表1（略）為變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。
（三）模型設(shè)定
為有效識(shí)別增值稅留抵退稅政策對(duì)企業(yè)勞動(dòng)收入份額的因果效應(yīng)，本文將2018年實(shí)施的增值稅留抵退稅政策視為外生沖擊，利用雙重差分法進(jìn)行詳細(xì)考察。模型設(shè)定如下。


其中：i、t分別表示企業(yè)和年份；LSi,t表示企業(yè)i在t年的勞動(dòng)收入份額；VATi,t表示增值稅留抵退稅政策虛擬變量；Controls為企業(yè)特征變量；δi為個(gè)體效應(yīng)；μt為年份效應(yīng)；εi,t為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)；α、β、γ分別為待估參數(shù)，若β顯著大于0，則表明增值稅留抵退稅政策能夠顯著地提升企業(yè)勞動(dòng)收入份額。

三、實(shí)證結(jié)果與分析（略）


四、進(jìn)一步討論
（一）機(jī)制檢驗(yàn)
依據(jù)前文分析，本部分檢驗(yàn)增值稅留抵退稅政策的融資約束緩解效應(yīng)和要素替代效應(yīng)。本文使用SA指數(shù)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量、企業(yè)規(guī)模除以總資產(chǎn)表示企業(yè)融資約束（江笑云 等，2019），使用固定資產(chǎn)投資、人均固定資產(chǎn)凈值及企業(yè)全要素生產(chǎn)率度量要素替代效應(yīng)（余淼杰 等，2014）。根據(jù)表3（略）中列（1）至列（3）回歸結(jié)果，增值稅留抵退稅政策對(duì)企業(yè)SA指數(shù)的影響顯著為負(fù)，對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量和企業(yè)規(guī)模的影響顯著為正，表明增值稅留抵退稅政策具有明顯的融資約束緩解效應(yīng)，研究假設(shè)H1得證。根據(jù)列（4）至列（6）回歸結(jié)果，可以看出，增值稅留抵退稅政策對(duì)固定資產(chǎn)投資、人均固定資產(chǎn)凈值及全要素生產(chǎn)率三者的影響均顯著為正，說(shuō)明增值稅留抵退稅政策促進(jìn)了企業(yè)的資本投資和技術(shù)進(jìn)步，具有要素替代效應(yīng)，研究假設(shè)H2得證。
以上結(jié)果表明，增值稅留抵退稅政策既具有融資約束緩解效應(yīng)，也同時(shí)具有要素替代效應(yīng)。而結(jié)合基準(zhǔn)結(jié)論，可以認(rèn)為融資約束緩解效應(yīng)大于要素替代效應(yīng)，致使整體上勞動(dòng)收入份額得以顯著提升。同時(shí)，這也說(shuō)明增值稅留抵退稅政策雖會(huì)深化企業(yè)資本投資行為，卻不用過(guò)分擔(dān)心其替代效應(yīng)。
由于企業(yè)普通員工面臨著高度競(jìng)爭(zhēng)的勞動(dòng)力市場(chǎng)，在勞動(dòng)力供求匹配中通常處于劣勢(shì)地位。與之相比，企業(yè)管理層屬于稀缺資源，相對(duì)于普通員工有充足的資源獲取能力，從而能夠分享更多的政策紅利。因此，本部分繼續(xù)考察增值稅留抵退稅政策對(duì)勞動(dòng)收入份額的影響是更多地源于普通員工還是管理層。表4（略）匯報(bào)了這一回歸結(jié)果。根據(jù)列（1）和列（2），增值稅留抵退稅政策對(duì)普通員工人數(shù)的影響在5%水平上顯著，而對(duì)管理層人數(shù)的影響并不顯著，說(shuō)明增值稅留抵退稅政策對(duì)企業(yè)勞動(dòng)收入份額的影響主要來(lái)源于普通員工，而非管理層。而根據(jù)列（3）至列（5），可以看出，盡管增值稅留抵退稅政策對(duì)普通員工和管理層平均薪酬的影響均為正，但并沒(méi)有顯著影響內(nèi)部收入差距，這表明增值稅留抵退稅政策實(shí)施后，企業(yè)相應(yīng)地增加了普通員工的雇傭數(shù)量和平均薪酬。
（二）異質(zhì)性分析
非國(guó)有企業(yè)往往因缺少充足抵押品而面臨融資約束，但增值稅留抵退稅政策的融資約束緩解效應(yīng)可以助其靈活地根據(jù)市場(chǎng)條件改變自身用工策略，進(jìn)而影響勞動(dòng)收入份額。與之相比，國(guó)有企業(yè)的類公共部門特征使得其薪酬制度受到更多的非市場(chǎng)約束，用工策略往往難以根據(jù)市場(chǎng)條件作出靈活改變。因此，增值稅留抵退稅政策的收入分配效應(yīng)可能因企業(yè)所有制而異。本文根據(jù)股權(quán)性質(zhì)不同將企業(yè)劃分為國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)，分組考察其異質(zhì)性?；貧w結(jié)果顯示，增值稅留抵退稅對(duì)非國(guó)有企業(yè)的影響，無(wú)論是系數(shù)大小還是顯著性，均強(qiáng)于國(guó)有企業(yè)。這表明非國(guó)有企業(yè)對(duì)增值稅留抵退稅政策的敏感性更強(qiáng)，較容易對(duì)用工策略作出改變，從而有利于提高勞動(dòng)收入份額。

五、研究結(jié)論與對(duì)策建議
（一）研究結(jié)論
本文基于企業(yè)勞動(dòng)收入份額視角，以2011—2021年A股上市公司為研究樣本，使用雙重差分法實(shí)證考察了增值稅留抵退稅政策的收入分配效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)：增值稅留抵退稅政策顯著提升了試點(diǎn)企業(yè)的勞動(dòng)收入份額，平均提升了1.9個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明增值稅留抵退稅政策有助于改善要素收入分配。機(jī)制分析表明，增值稅留抵退稅政策的融資約束緩解效應(yīng)大于要素替代效應(yīng)，致使勞動(dòng)收入份額得以有效提升。政策實(shí)施后，企業(yè)相應(yīng)增加了對(duì)普通員工的雇傭數(shù)量并提高了平均薪酬。進(jìn)一步地，該政策效應(yīng)對(duì)非國(guó)有企業(yè)的影響要強(qiáng)于國(guó)有企業(yè)。
（二）對(duì)策建議
1.擴(kuò)大增值稅留抵退稅政策適用范圍，提升政策覆蓋面。根據(jù)本文研究，增值稅留抵退稅政策的融資約束緩解效應(yīng)是勞動(dòng)收入份額提升的重要原因，這說(shuō)明繼續(xù)擴(kuò)大增值稅留抵退稅政策范圍，充分釋放企業(yè)沉淀資金，可以有效地助力要素收入分配改善。但根據(jù)現(xiàn)行增值稅留抵退稅政策，僅有制造業(yè)等13個(gè)行業(yè)的大中型企業(yè)以及全行業(yè)的小微企業(yè)，可在一次性退還存量的基礎(chǔ)上按月全額退還增量留抵稅額，而其他行業(yè)的大中型企業(yè)僅能退還60%的增量留抵稅額，這意味著這部分企業(yè)仍需要自行消化存量留抵稅額和剩余40%的增量留抵稅額，從而無(wú)法充分享受政策紅利。此外，對(duì)進(jìn)項(xiàng)構(gòu)成比例的計(jì)算規(guī)定，也將部分企業(yè)排除在政策范圍之外，如農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)項(xiàng)稅額核定扣除的企業(yè)，可能因購(gòu)進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品而降低進(jìn)項(xiàng)構(gòu)成比例，進(jìn)而不能充足享受增值稅留抵退稅政策。因此，為進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)主體活力，建議擴(kuò)大增值稅留抵退稅政策的行業(yè)和企業(yè)適用范圍，提升政策覆蓋面，更大程度釋放政策紅利。
2.進(jìn)一步降低增值稅留抵退稅政策門檻。當(dāng)前，我國(guó)增值稅留抵退稅政策也存在著門檻限制，如退稅條件規(guī)定納稅人的納稅信用等級(jí)須為A級(jí)或者B級(jí)，這一條件使得很多新設(shè)企業(yè)可能因信用評(píng)級(jí)為M而無(wú)法享受當(dāng)年增值稅留抵退稅政策。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年我國(guó)新設(shè)企業(yè)中中小微企業(yè)數(shù)量超過(guò)5 200萬(wàn)戶，平均每天新設(shè)企業(yè)2.38萬(wàn)戶，而這部分企業(yè)是吸納和調(diào)節(jié)就業(yè)的“蓄水池”，對(duì)改善收入分配等民生具有重要意義。對(duì)于設(shè)立當(dāng)年所購(gòu)置固定資產(chǎn)等設(shè)備形成的留抵稅額，由于無(wú)法享受增值稅留抵退稅政策，可能不利于鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。建議降低此部分企業(yè)的退稅門檻，將信用評(píng)級(jí)為M的新設(shè)企業(yè)直接納入政策范圍，也可在現(xiàn)有評(píng)級(jí)為M的基礎(chǔ)上，利用新設(shè)企業(yè)主要負(fù)責(zé)人歷史信用信息，設(shè)置一定的過(guò)渡條件，按照“守信激勵(lì)、失信懲戒”的原則，將主要負(fù)責(zé)人個(gè)人信用較高的企業(yè)納入政策適用范圍，從而通過(guò)進(jìn)一步降低增值稅留抵退稅政策門檻，利用增值稅留抵退稅政策所釋放的減負(fù)紓困效應(yīng)，營(yíng)造鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的稅收環(huán)境。
3.試行分類管理，進(jìn)一步優(yōu)化退稅流程。根據(jù)本文研究，增值稅留抵退稅政策對(duì)不同類型企業(yè)的影響存在異質(zhì)性，其收入分配效應(yīng)更多地源于非國(guó)有企業(yè)，而非國(guó)有企業(yè)中又以民營(yíng)企業(yè)為主體。同時(shí)，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，民營(yíng)企業(yè)也是當(dāng)前全國(guó)新增減稅降費(fèi)及退稅緩費(fèi)中受益最大的市場(chǎng)主體，占比達(dá)76%。這說(shuō)明充分釋放增值稅留抵退稅政策的積極效應(yīng)，應(yīng)更多地關(guān)注此類企業(yè)。建議依據(jù)中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳《關(guān)于進(jìn)一步深化稅收征管改革的意見(jiàn)》第十八條規(guī)定，在“實(shí)行納稅人繳費(fèi)人動(dòng)態(tài)信用等級(jí)分類和智能化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管”的基礎(chǔ)上，試行分類管理，在完善退稅風(fēng)險(xiǎn)防控體系的同時(shí)，提高對(duì)民營(yíng)企業(yè)納稅人的稅收服務(wù)質(zhì)量。對(duì)高信用低風(fēng)險(xiǎn)的民營(yíng)企業(yè)納稅人，改革現(xiàn)行的申請(qǐng)審核制，實(shí)行申請(qǐng)備案制，進(jìn)一步推行優(yōu)質(zhì)高效服務(wù)，降低稅收征納雙方成本。而對(duì)低信用高風(fēng)險(xiǎn)民營(yíng)企業(yè)納稅人，堅(jiān)持先審后退原則，并依托智慧稅務(wù)加強(qiáng)退稅前端風(fēng)險(xiǎn)防控，做到精準(zhǔn)執(zhí)法。
（本文為節(jié)選，原文刊發(fā)于《稅務(wù)研究》2024年第1期。）

歡迎按以下格式引用：
于井遠(yuǎn).增值稅留抵退稅政策的收入分配效應(yīng)：基于企業(yè)勞動(dòng)收入份額的考察[J].稅務(wù)研究，2024（1）：113-119.


-END-
●《稅務(wù)研究》2024年重點(diǎn)選題計(jì)劃
●推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的綠色稅收體系完善
●協(xié)同推進(jìn)降碳、減污、擴(kuò)綠、增長(zhǎng)的稅收政策設(shè)計(jì)：理論邏輯與政策啟示
●服務(wù)中國(guó)式現(xiàn)代化的綠色稅制優(yōu)化研究
●海南自由貿(mào)易港稅收政策制度體系評(píng)估與完善
●健全稅費(fèi)聯(lián)動(dòng)征管服務(wù)機(jī)制的思考——基于浙江實(shí)踐的調(diào)研
●規(guī)范財(cái)富積累機(jī)制的稅收政策探析
●共同富裕視角下的公益慈善捐贈(zèng)個(gè)人所得稅優(yōu)惠政策效應(yīng)——基于某市數(shù)據(jù)的分析
●高質(zhì)量發(fā)展、共同富裕與稅收制度
●海南自由貿(mào)易港銷售稅發(fā)票創(chuàng)新的思考
●平臺(tái)企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)所得納入應(yīng)稅所得的制度困境、克服進(jìn)路及其制度建構(gòu)
●數(shù)字經(jīng)濟(jì)下?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)征稅權(quán)分配規(guī)則改革的法理依據(jù)研究
●粵港澳大灣區(qū)稅收現(xiàn)代化共治共享的路徑分析——以穗港合作為例
●縣級(jí)稅務(wù)機(jī)關(guān)在推進(jìn)稅收現(xiàn)代化中的稅費(fèi)征收監(jiān)管資源優(yōu)化——基于國(guó)家稅務(wù)總局莒縣稅務(wù)局的調(diào)查
●建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)化“楓橋式”稅務(wù)分局的實(shí)踐策略——基于國(guó)家稅務(wù)總局富平縣稅務(wù)局的調(diào)查


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