被投資方強(qiáng)制付息且其他股東有回購業(yè)務(wù)的投資的核算

即使不是投資結(jié)構(gòu)化主體，股權(quán)投資的結(jié)構(gòu)也可能很復(fù)雜，除了合并財(cái)務(wù)報(bào)表準(zhǔn)則，還可能涉及長期股權(quán)投資、金融工具準(zhǔn)則，最麻煩的是如何劃分不同準(zhǔn)則的邊界。


一、案例背景信息
股權(quán)出資

H公司（甲方）出資1,000萬（持股40%）和其他兩個(gè)股東（各30%）成立項(xiàng)目公司。5名董事，H公司委派1人并推薦1人，其他兩個(gè)股東各委派一人其中一方再推薦1人，重大事項(xiàng)必須2/3以上董事通過。項(xiàng)目公司董事長、法定代表人、財(cái)務(wù)總監(jiān)由H公司擔(dān)任。

甲方主要負(fù)責(zé)與政府協(xié)商，協(xié)助項(xiàng)目公司取得海域使用權(quán)及配套土地使用權(quán)，并負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)與政府及相關(guān)部門的關(guān)系。另外兩個(gè)股東分別利用自身行業(yè)優(yōu)勢(shì)，協(xié)助項(xiàng)目公司完成規(guī)劃、建設(shè)工作，以及項(xiàng)目建成后的運(yùn)營管理、營銷策劃及融資等工作。

項(xiàng)目回報(bào)

持有期間自第二年起每年項(xiàng)目公司需要按5年期銀行貸款利率上浮30%向H公司支付利息。

持有期間H公司還能夠獲得浮動(dòng)回報(bào)，回報(bào)金額=（項(xiàng)目公司可分配金額-優(yōu)先分配給H公司的固定利息）*30%（此比例與持股比例不同）。各方同意，H公司有權(quán)自項(xiàng)目公司成立之日起一年后，開始要求投資回報(bào)。

回購約定

成立6年后只要H公司提出來，其他股東就必須無條件至少按1,000萬回購股權(quán)（收購價(jià)格以“評(píng)估價(jià)”或“實(shí)際到位投資”高者為準(zhǔn)）；自發(fā)出收購要求之日起3個(gè)月內(nèi)，其他股東必須收購，否則，H公司有權(quán)要求對(duì)公司進(jìn)行清算，清算所得優(yōu)先償還H公司投資本金。

經(jīng)了解，H公司本意是股權(quán)投資，但為保證資產(chǎn)保值增值，約定固定回報(bào)和保本，同時(shí)還有不確定的浮動(dòng)回報(bào)。

二、會(huì)計(jì)問題
1、H公司將此1,000萬作為債權(quán)還是股權(quán)處理？是否可以將固定利息理解為分紅的一項(xiàng)特別規(guī)定？
2、如果是債權(quán)，公司利用自身資源并派人參與經(jīng)營管理如何理解？為獲得未來不確定的浮動(dòng)回報(bào)？浮動(dòng)回報(bào)如何處理？

三、案例分析
（一）項(xiàng)目公司角度獲得投資的性質(zhì)




注：或有清算義務(wù)不是“附有或有結(jié)算條款的金融工具”，因?yàn)榍逅闩c否H公司可以控制。而附有或有結(jié)算條款的金融工具，指是否通過交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)進(jìn)行結(jié)算，或者是否以其他導(dǎo)致該金融工具成為金融負(fù)債的方式進(jìn)行結(jié)算，需要由發(fā)行方和持有方均不能控制的未來不確定事項(xiàng)（如股價(jià)指數(shù)、消費(fèi)價(jià)格指數(shù)變動(dòng)，利率或稅法變動(dòng)，發(fā)行方未來收入、凈收益或債務(wù)權(quán)益比率等）的發(fā)生或不發(fā)生（或發(fā)行方和持有方均不能控制的未來不確定事項(xiàng)的結(jié)果）來確定的金融工具。因此不適用CAS 37.12中第（二）項(xiàng)例外——只有在發(fā)行方清算時(shí)，才需以現(xiàn)金、其他金融資產(chǎn)或以其他導(dǎo)致該工具成為金融負(fù)債的方式進(jìn)行結(jié)算。

相關(guān)準(zhǔn)則規(guī)定

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第37號(hào)——金融工具列報(bào)》（2017修訂）
第十條 企業(yè)不能無條件地避免以交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)來履行一項(xiàng)合同義務(wù)的，該合同義務(wù)符合金融負(fù)債的定義。
第十一條 除根據(jù)本準(zhǔn)則第三章分類為權(quán)益工具的金融工具外，如果一項(xiàng)合同使發(fā)行方承擔(dān)了以現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)回購自身權(quán)益工具的義務(wù)，即使發(fā)行方的回購義務(wù)取決于合同對(duì)手方是否行使回售權(quán)，發(fā)行方應(yīng)當(dāng)在初始確認(rèn)時(shí)將該義務(wù)確認(rèn)為一項(xiàng)金融負(fù)債，其金額等于回購所需支付金額的現(xiàn)值（如遠(yuǎn)期回購價(jià)格的現(xiàn)值、期權(quán)行權(quán)價(jià)格的現(xiàn)值或其他回售金額的現(xiàn)值）。
第十三條 對(duì)于存在結(jié)算選擇權(quán)的衍生工具（例如合同規(guī)定發(fā)行方或持有方能選擇以現(xiàn)金凈額或以發(fā)行股份交換現(xiàn)金等方式進(jìn)行結(jié)算的衍生工具），發(fā)行方應(yīng)當(dāng)將其確認(rèn)為金融資產(chǎn)或金融負(fù)債，但所有可供選擇的結(jié)算方式均表明該衍生工具應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為權(quán)益工具的除外。

（二）是否控制項(xiàng)目公司的判斷

控制，是指投資方擁有對(duì)被投資方的權(quán)力，通過參與被投資方的相關(guān)活動(dòng)而享有可變回報(bào)，并且有能力運(yùn)用對(duì)被投資方的權(quán)力影響其回報(bào)金額。

1. 權(quán)力

權(quán)力是指享有現(xiàn)時(shí)權(quán)利從而有能力主導(dǎo)被投資方的相關(guān)活動(dòng)。

相關(guān)活動(dòng)的決策機(jī)制通常包括兩種情形：
A、表決權(quán)。
B、合同安排（自動(dòng)導(dǎo)航機(jī)制）：被投資方的設(shè)計(jì)安排表明表決權(quán)不是判斷控制的決定因素，被投資方的相關(guān)活動(dòng)可能由其他合同安排規(guī)定。此類情形通常發(fā)生在結(jié)構(gòu)化主體中。結(jié)構(gòu)化主體，是指在確定其控制方時(shí)沒有將表決權(quán)或類似權(quán)利作為決定因素而設(shè)計(jì)的主體。主導(dǎo)該主體相關(guān)活動(dòng)的依據(jù)通常是合同安排或其他安排形式。

H公司投資的項(xiàng)目公司依公司法成立，設(shè)立有股東會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，股東會(huì)是項(xiàng)目公司最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，相關(guān)活動(dòng)的決策機(jī)制通過表決權(quán)實(shí)現(xiàn)。不存在其他合同安排主導(dǎo)項(xiàng)目公司的相關(guān)活動(dòng)，因此，項(xiàng)目公司不是結(jié)構(gòu)化主體。

股東會(huì)是項(xiàng)目公司最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，股東會(huì)會(huì)議作出的決議，必須經(jīng)代表三分之二以上表決權(quán)的股東通過。H公司占股40%，不能主導(dǎo)被投資方的股東會(huì)。

董事會(huì)會(huì)議作出對(duì)公司對(duì)外投資、借款、抵押、對(duì)外擔(dān)保、關(guān)聯(lián)交易、年度投資計(jì)劃、項(xiàng)目投資、年度預(yù)算、運(yùn)營方案、高管人員配置方案及薪酬方案等決議，必須三分之二以上董事通過。董事會(huì)由五人組成，H公司可推薦2名，不能主導(dǎo)被投資方的董事會(huì)。

因此，H公司不擁有權(quán)力。

2. 可變回報(bào)

投資方自被投資方取得的回報(bào)可能會(huì)隨著被投資方業(yè)績而變動(dòng)的，視為享有可變回報(bào)。

H公司可以取得固定回報(bào)和基于利潤的浮動(dòng)回報(bào)（上行，即不承擔(dān)損失），享有可變回報(bào)。

3. 權(quán)力與可變回報(bào)的聯(lián)系

投資方在判斷是否控制被投資方時(shí)，應(yīng)當(dāng)確定其自身是以主要責(zé)任人還是代理人的身份行使決策權(quán)。

由于H公司不擁有權(quán)力，因此其不是代表其他方擁有決策權(quán)。不存在單獨(dú)一方擁有實(shí)質(zhì)性權(quán)利可以無條件罷免其他決策者，各股東都不是代理人。

此外，H公司的可變回報(bào)的可變動(dòng)性并不重大，因?yàn)镠公司并不承擔(dān)項(xiàng)目公司的經(jīng)營損失。即使最終因項(xiàng)目公司經(jīng)營不善而在6年內(nèi)清算，H公司也可以要求其他股東支付（或補(bǔ)足）固定回報(bào)，以及享有優(yōu)先償還權(quán)和20%的違約金——這與一般債權(quán)的性質(zhì)相同。因此，其他股東不是H公司的代理人。

綜上所述，由于H公司不擁有權(quán)力，且其可變回報(bào)的可變動(dòng)性并不重大，因此，H公司不控制項(xiàng)目公司，不應(yīng)合并。

（三）是否權(quán)益性投資

1. 準(zhǔn)則適用順序及是否對(duì)稱會(huì)計(jì)

根據(jù)《會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)實(shí)務(wù)問答》第20問，首先，企業(yè)應(yīng)當(dāng)判斷投資方是否對(duì)被投資單位實(shí)施控制、共同控制或重大影響，從而使該投資適用長期股權(quán)投資準(zhǔn)則。其次，如果該投資不適用長期股權(quán)投資準(zhǔn)則，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)金融工具確認(rèn)計(jì)量準(zhǔn)則，判斷該投資是否為權(quán)益工具投資，并進(jìn)行相應(yīng)會(huì)計(jì)處理。

即先按CAS 2長期股權(quán)投資準(zhǔn)則考慮，后適用CAS 22金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則。

此前《金融負(fù)債與權(quán)益工具的區(qū)分及相關(guān)會(huì)計(jì)處理規(guī)定》（財(cái)會(huì)[2014]13號(hào)）規(guī)定，金融工具投資方（持有人）考慮持有的金融工具或其組成部分是權(quán)益工具還是債務(wù)工具投資時(shí)，應(yīng)當(dāng)遵循金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則和本規(guī)定的相關(guān)要求，通常應(yīng)當(dāng)與發(fā)行方對(duì)金融工具的權(quán)益或負(fù)債屬性的分類保持一致?！?/font>永續(xù)債相關(guān)會(huì)計(jì)處理的規(guī)定》（財(cái)會(huì)〔2019〕2號(hào)）指出，持有方在判斷持有的永續(xù)債是否屬于權(quán)益工具投資時(shí)，應(yīng)當(dāng)遵循CAS 22和CAS 37的相關(guān)規(guī)定。但長期股權(quán)投資準(zhǔn)則并未定義何為“權(quán)益性投資”，也未如金融工具準(zhǔn)則一樣給出區(qū)分權(quán)益工具的標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)CAS 37，權(quán)益工具，是指能證明擁有某個(gè)企業(yè)在扣除所有負(fù)債后的資產(chǎn)中的剩余權(quán)益的合同。

由于從發(fā)行方（項(xiàng)目公司）角度，該筆投資屬于金融負(fù)債，因此H公司的投資可能不屬于權(quán)益工具投資。但有觀點(diǎn)認(rèn)為具有重大影響的，一定是權(quán)益工具投資，因?yàn)闇?zhǔn)則并未承認(rèn)對(duì)稱會(huì)計(jì)。

根據(jù)CAS 22，指定為FVOCI（權(quán)益工具）的非交易性權(quán)益工具投資，必須是對(duì)于工具發(fā)行方來說，滿足CAS 37中權(quán)益工具定義的工具。這是否意味著金融工具準(zhǔn)則下的投資屬性判斷是要求對(duì)稱的？

2. 享有的利益不與凈資產(chǎn)份額對(duì)等

由于未來回購價(jià)格不會(huì)低于實(shí)際到位投資，因此H公司享有的利益不與項(xiàng)目公司凈資產(chǎn)份額對(duì)等，尤其是當(dāng)項(xiàng)目公司虧損時(shí)，H公司并不承擔(dān)虧損份額，而是享有固定回報(bào)并可收回投資本金和違約金。

與權(quán)益性投資承擔(dān)被投資方經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)不同，H公司該筆投資主要承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)，若按權(quán)益法核算，將導(dǎo)致投資賬面價(jià)值偏離其實(shí)際價(jià)值。

3. 實(shí)質(zhì)重于形式

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》，企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照交易或者事項(xiàng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)進(jìn)行會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告，不應(yīng)僅以交易或者事項(xiàng)的法律形式為依據(jù)。

雖然法律形式上H公司作為“股東”，并派駐了董事，但是經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)上并不承擔(dān)股東承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，因此不應(yīng)僅基于法律形式進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。

鑒于權(quán)益法提供的財(cái)務(wù)信息有一定的局限性，目前準(zhǔn)則發(fā)展的理念傾向于更多的引用公允價(jià)值計(jì)量（而US GAAP要求只有近似于普通股的投資可使用權(quán)益法），因此，傾向于不采用權(quán)益法核算。如果有重大影響，而且所有投資方都是按出資或約定比例享有凈資產(chǎn)，按權(quán)益法核算才反映交易實(shí)質(zhì)。

相關(guān)準(zhǔn)則規(guī)定

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)——長期股權(quán)投資》（2014修訂）

第二條 本準(zhǔn)則所稱長期股權(quán)投資，是指投資方對(duì)被投資單位實(shí)施控制、重大影響的權(quán)益性投資，以及對(duì)其合營企業(yè)的權(quán)益性投資。

《會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)實(shí)務(wù)問答（1-67）》20191231

20、問：應(yīng)當(dāng)如何判斷某項(xiàng)投資是適用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)——長期股權(quán)投資》（財(cái)會(huì)[2014]14號(hào)）的權(quán)益性投資，還是適用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》（財(cái)會(huì)[2017]7號(hào)）的權(quán)益工具投資？

答：首先，企業(yè)應(yīng)當(dāng)判斷投資方是否對(duì)被投資單位實(shí)施控制、共同控制或重大影響，從而使該投資適用長期股權(quán)投資準(zhǔn)則。
其次，如果該投資不適用長期股權(quán)投資準(zhǔn)則，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)金融工具確認(rèn)計(jì)量準(zhǔn)則，判斷該投資是否為權(quán)益工具投資，并進(jìn)行相應(yīng)會(huì)計(jì)處理。

風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)、共同基金以及類似主體持有的、在初始確認(rèn)時(shí)按照金融工具確認(rèn)計(jì)量準(zhǔn)則的規(guī)定以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，投資性主體對(duì)不納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表的子公司的權(quán)益性投資，適用金融工具確認(rèn)計(jì)量準(zhǔn)則。

（四）甲方出資屬性

H公司可取得固定回報(bào)（基準(zhǔn)利率上浮30%）及在清算時(shí)收回本金（和違約金），或可以取得固定回報(bào)（基準(zhǔn)利率上浮30%）及權(quán)益價(jià)格變動(dòng)收益（超過投資本金部分）。固定回報(bào)主要面臨其他兩個(gè)股東信用風(fēng)險(xiǎn)；本金或權(quán)益價(jià)格變動(dòng)收益主要面臨項(xiàng)目公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)及其他兩個(gè)股東信用風(fēng)險(xiǎn)。

整個(gè)投資包含一項(xiàng)混合合同（對(duì)項(xiàng)目公司的投資）及一項(xiàng)衍生工具（對(duì)其他股東的賣出期權(quán)）。

觀點(diǎn)1：混合合同為債權(quán)投資，確認(rèn)為一項(xiàng)金融資產(chǎn)

原金融工具準(zhǔn)則下，混合合同的主合同為固定回報(bào)部分，固定回報(bào)滿足“貸款和應(yīng)收款項(xiàng)”的定義，可以作為“長期應(yīng)收款”，也可以指定為“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”，或指定為“可供出售金融資產(chǎn)（債務(wù)工具）”；混合合同的嵌入衍生工具代表浮動(dòng)的超額投資回報(bào)部分，該部分與主合同不緊密相關(guān)，應(yīng)該分拆為單獨(dú)的衍生工具處理，即作為“交易性金融資產(chǎn)”在“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”列報(bào)——與保本保固定收益加浮動(dòng)收益的理財(cái)產(chǎn)品類似。為便于操作，可以將混合工具整體指定為“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”，后續(xù)公允價(jià)值變動(dòng)在固定回報(bào)的基礎(chǔ)上考慮浮動(dòng)回報(bào)。

新金融工具準(zhǔn)則下，混合合同包含的主合同屬于金融資產(chǎn)的，不應(yīng)從該混合合同中分拆嵌入衍生工具，而應(yīng)當(dāng)將該混合合同作為一個(gè)整體適用金融資產(chǎn)分類的相關(guān)規(guī)定。由于包含與基本借貸安排無關(guān)的波動(dòng)性敞口（權(quán)益價(jià)格變動(dòng)敞口）的條款，該合同不符合本金加利息的合同現(xiàn)金流量特征。H公司應(yīng)當(dāng)將其分類為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。

觀點(diǎn)2：長期股權(quán)投資+衍生工具

若認(rèn)為超額回報(bào)部分的基礎(chǔ)變量為項(xiàng)目公司可分配利潤，為非金融變量，該變量與合同的一方存在特定關(guān)系，從而不滿足衍生工具的定義，則可以認(rèn)為混合合同的主合同為權(quán)益投資（參與項(xiàng)目公司經(jīng)營管理的權(quán)利），嵌入衍生工具代表可以獲得的整體不確定的投資回報(bào)（固定+浮動(dòng)）。

該交易視同為H公司進(jìn)行普通的股權(quán)投資后，取得了一個(gè)以按持股比例分紅及承擔(dān)虧損的安排換取一項(xiàng)固定回報(bào)（并分享超額收益的權(quán)利）的合同，其中主合同為股權(quán)投資，以權(quán)益法核算；總回報(bào)互換合同是一項(xiàng)衍生工具，按照金融工具準(zhǔn)則確認(rèn)為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。

對(duì)于后續(xù)計(jì)量，長期股權(quán)投資按持股比例確認(rèn)投資收益。衍生工具按公允價(jià)值進(jìn)行持續(xù)計(jì)量，當(dāng)被投資公司虧損時(shí)，該衍生工具公允價(jià)值上升，應(yīng)確認(rèn)相應(yīng)的公允價(jià)值變動(dòng)利得。

傾向意見

無論上述觀點(diǎn)1還是觀點(diǎn)2，其會(huì)計(jì)處理結(jié)果并不存在實(shí)質(zhì)性的差異。觀點(diǎn)2下，投資收益或損失與公允價(jià)值變動(dòng)損失或收益綜合考慮后與觀點(diǎn)1作為一項(xiàng)以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)的計(jì)量結(jié)果趨同；其區(qū)別主要為觀點(diǎn)2分別列報(bào)了一項(xiàng)長期股權(quán)投資和一項(xiàng)衍生工具，衍生工具公允價(jià)值的估值問題將導(dǎo)致觀點(diǎn)2的會(huì)計(jì)處理更為復(fù)雜。

就本案例而言，H公司持有的投資回報(bào)不隨項(xiàng)目公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)而變動(dòng)，與項(xiàng)目公司的權(quán)益波動(dòng)無關(guān)。簡單理解，實(shí)質(zhì)上也應(yīng)是一項(xiàng)含權(quán)的債權(quán)投資，適用金融工具準(zhǔn)則，而不是適用長期股權(quán)投資準(zhǔn)則。該混合工具整體應(yīng)劃分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，后續(xù)公允價(jià)值變動(dòng)在固定回報(bào)的基礎(chǔ)上考慮浮動(dòng)回報(bào)。賣出期權(quán)的公允價(jià)值考慮股權(quán)份額的增值、行權(quán)的可能性、以及其他股東履行承諾的可能性等進(jìn)行計(jì)量。

需要說明的是，以上分析僅為個(gè)人對(duì)準(zhǔn)則的技術(shù)探討，不代表任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人意見、建議或最終結(jié)論，任何人不應(yīng)依據(jù)本文所述內(nèi)容采取或不采取任何行動(dòng)。