離岸人民幣 在岸人民幣 相關(guān)知識(shí)點(diǎn)

離岸人民幣 離岸人民幣是指在中國(guó)境外經(jīng)營(yíng)人民幣的存放款業(yè)務(wù)。交易雙方均為非居民的業(yè)務(wù)稱(chēng)為離岸金融業(yè)務(wù)。 離岸市場(chǎng)提供離岸金融業(yè)務(wù)。
中國(guó)人民銀行支持在香港建立人民幣離岸市場(chǎng)。人民銀行也在研究，能不能在上海建立人民幣離岸市場(chǎng)。在人民幣沒(méi)有完全可兌換之前，流出境外的人民幣有一個(gè)交易的市場(chǎng)，這樣才能夠促進(jìn)、保證人民幣貿(mào)易結(jié)算的發(fā)展。在新加坡資政吳作棟2011年4月訪(fǎng)華后，新加坡也正式加入了人民幣離岸市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中。 香港擁有全球最豐富的離岸人民幣產(chǎn)品，是全球最大的人民幣離岸業(yè)務(wù)中心。

簡(jiǎn)介
當(dāng)前的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算是在資本項(xiàng)下、人民幣沒(méi)有完全可兌換的情況下開(kāi)展的，通過(guò)貿(mào)易流到境外的人民幣不能夠進(jìn)入到國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)。在這種情況下，發(fā)展人民幣貿(mào)易結(jié)算，就需要解決流出境外的人民幣的流通和交易問(wèn)題，使擁有人民幣的企業(yè)可以融出人民幣，需要人民幣的企業(yè)可以融入人民幣，持有人民幣的企業(yè)可以獲得相應(yīng)收益，這就需要發(fā)展離岸人民幣市場(chǎng)，使流到境外的人民幣可以在境外的人民幣離岸市場(chǎng)上進(jìn)行交易；使持有人民幣的境外企業(yè)可以在這個(gè)市場(chǎng)上融通資金、進(jìn)行交易、獲得收益。

形成階段
2004年2月， 香港銀行開(kāi)始試辦個(gè)人人民幣業(yè)務(wù)，包括存款、匯款、兌換及信用卡業(yè)務(wù)。每人每天不超過(guò)等值2萬(wàn)元人民幣的兌換。積水成淵，到2010年7月底香港人民幣存量達(dá)到1037億元。
2010年7月，在中國(guó)人民銀行和香港金管局主導(dǎo)下簽署的《清算協(xié)議》是香港境外人民幣市場(chǎng)的一大突破。“水”首先在境外活了，有條件接受更大、更多的“魚(yú)”。同時(shí)，政策制定者也充分認(rèn)識(shí)到現(xiàn)階段境外人民幣市場(chǎng)這一池中的養(yǎng)分只能來(lái)源于境內(nèi)，因而迅速啟動(dòng)了人民幣的回流機(jī)制，使境外的水能夠接通境內(nèi)的收益，進(jìn)而可使境外發(fā)展規(guī)模更大、更多的產(chǎn)品。允許境外金融機(jī)構(gòu)將境外人民幣存量投資于國(guó)內(nèi)銀行間債券市場(chǎng)，以及盼望已久即將出臺(tái)的小QFII都會(huì)迅速帶動(dòng)較存款產(chǎn)品更高收益的保險(xiǎn)產(chǎn)品和基金產(chǎn)品的發(fā)展。而有了更高收益來(lái)源的銀行也能以更大規(guī)模和更優(yōu)惠價(jià)格吸引更多的人民幣儲(chǔ)蓄產(chǎn)品，進(jìn)而提高人民幣兌換出境與貿(mào)易伙伴使用人民幣的積極性。
總體來(lái)看，在離岸人民幣市場(chǎng)的形成階段，香港市場(chǎng)已有一千多億人民幣的存量，主要由個(gè)人持有，初始驅(qū)動(dòng)力是人民幣的升值預(yù)期，投資產(chǎn)品則是存款、國(guó)債、保險(xiǎn)和基金等為數(shù)不多的定息產(chǎn)品。隨著香港人民幣回流內(nèi)地的渠道逐漸打通，收益開(kāi)始成為持有人民幣的主要驅(qū)動(dòng)力。至此，可以說(shuō)香港離岸人民幣市場(chǎng)已經(jīng)初步形成。

成長(zhǎng)階段
與上一階段不同，人民幣離岸市場(chǎng)成長(zhǎng)階段的主要功能與目標(biāo)是發(fā)展足夠多、足夠規(guī)模、享有更高收益，并且交投更活躍的產(chǎn)品來(lái)激活、啟動(dòng)及加大貿(mào)易項(xiàng)下兩大主渠的水流，吸引更大范圍的貿(mào)易結(jié)算伙伴開(kāi)始使用人民幣，使人民幣離岸市場(chǎng)早日進(jìn)入成熟階段。
發(fā)展更大規(guī)模的人民幣產(chǎn)品是為吸引更多機(jī)構(gòu)投資者參與人民幣投資，進(jìn)而吸引具規(guī)模的貿(mào)易伙伴以更大的規(guī)模使用人民幣。發(fā)展更具交易活力的人民幣產(chǎn)品是增加境外人民幣流動(dòng)性杠桿。境外市場(chǎng)人民幣存量本來(lái)就有限，離岸市場(chǎng)人民幣產(chǎn)品要有活躍的二級(jí)交易市場(chǎng)才能有足夠的拉動(dòng)力增加人民幣的流動(dòng)性。一元錢(qián)的存量若能帶來(lái)七八元的交易量，相當(dāng)于七八元的人民幣流出量，其杠桿效果就顯而易見(jiàn)了。人民幣產(chǎn)品能否有更高交易量，很大程度上也取決于產(chǎn)品收益的高低，收益越高的產(chǎn)品越有可能推動(dòng)更高的二級(jí)市場(chǎng)交易。
要想發(fā)展足夠規(guī)模、足夠多、足夠交投活躍的產(chǎn)品，還須研究?jī)蓚€(gè)重要課題：一是必須有足夠的初始人民幣流動(dòng)性，保障發(fā)行與交易成功；二是必須有更暢通的人民幣回流境內(nèi)渠道，以創(chuàng)造產(chǎn)品的收益源泉，鼓勵(lì)產(chǎn)品發(fā)行。
2011年12月16日，《基金管理公司、證券公司人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點(diǎn)辦法》發(fā)布。

成熟階段
一旦離岸人民幣市場(chǎng)具有足夠的規(guī)模和流動(dòng)性，產(chǎn)品也逐步多樣化，大量進(jìn)出口企業(yè)就有可能開(kāi)始選擇以人民幣結(jié)算，此時(shí)，香港離岸人民幣市場(chǎng)就進(jìn)入了成熟階段。前文所述的人民幣貿(mào)易項(xiàng)下流出與流入的兩個(gè)主渠道就會(huì)有大量人民幣進(jìn)出。其中的水量與水壓均與以前不可同日而語(yǔ)，因?yàn)榕c前兩個(gè)階段的人為放水、注水與回流設(shè)計(jì)不同，此時(shí)的水是貿(mào)易項(xiàng)下自然流入與流出的大水。與此同時(shí)，也會(huì)有大量人民幣會(huì)長(zhǎng)期自然存在于境外流通之中，進(jìn)而更加促進(jìn)境外人民幣與產(chǎn)品增長(zhǎng)的良性循環(huán)。
此時(shí)市場(chǎng)的規(guī)模會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)前兩個(gè)階段，驅(qū)動(dòng)力主要來(lái)自人民幣的貿(mào)易結(jié)算。這些資金可能來(lái)自周邊國(guó)家、地區(qū)的貿(mào)易人民幣結(jié)算，以及這些國(guó)家和地區(qū)的央行與人民銀行達(dá)成的人民幣互換協(xié)議的安排。而人民幣的交易市場(chǎng)的功能開(kāi)始從人民幣貿(mào)易結(jié)算的激活器與推動(dòng)器向服務(wù)器轉(zhuǎn)變。

綜述
綜上所述，2010年是離岸人民幣市場(chǎng)的形成階段。這個(gè)階段的主要特點(diǎn)是：人民幣以細(xì)水長(zhǎng)流的方式出境，以個(gè)人小額納入； 產(chǎn)品以?xún)?chǔ)蓄定息為主，基本是市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)；收益動(dòng)力以人民幣升值預(yù)期為主，開(kāi)始向固定收益轉(zhuǎn)變。
與此同時(shí)，市場(chǎng)建設(shè)全面展開(kāi)，從境外自由流通起步，開(kāi)始進(jìn)入整個(gè)市場(chǎng)人民幣化的初期準(zhǔn)備。
從2011年開(kāi)始，我們希望政策制定者能就發(fā)展路徑逐步達(dá)成共識(shí)，開(kāi)始推動(dòng)離岸人民幣市場(chǎng)進(jìn)入成長(zhǎng)階段的快車(chē)道?？燔?chē)道最突出的表現(xiàn)形式是：
一、人民幣境外產(chǎn)品的規(guī)?；?、多樣化與收益曲線(xiàn)的上升；
二、人民幣流出與回流的政策措施的主動(dòng)性與積極性大幅增強(qiáng)；
三、人民幣產(chǎn)品的二級(jí)市場(chǎng)交易大幅增加。
執(zhí)行正常準(zhǔn)備金率政策
2016年1月18日，央行發(fā)布消息稱(chēng)，自2016年1月25日起，對(duì)境外金融機(jī)構(gòu)在境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)存放（簡(jiǎn)稱(chēng)離岸人民幣）執(zhí)行正常存款準(zhǔn)備金率政策。央行解釋稱(chēng)，境外金融機(jī)構(gòu)不包括境外央行（貨幣當(dāng)局）和其他官方儲(chǔ)備管理機(jī)構(gòu)、國(guó)際金融組織、主權(quán)財(cái)富基金等境外央行類(lèi)機(jī)構(gòu)。
按照17%的存款準(zhǔn)備金率計(jì)算，此項(xiàng)改革將鎖定資金2210億元左右。

1、在岸人民幣

英文名：CNY

含義：在中國(guó)大陸內(nèi)交易的人民幣。

市場(chǎng)：中國(guó)大陸市場(chǎng)利用人民幣進(jìn)行交易的金融市場(chǎng)。

交易時(shí)間：北京時(shí)間周一至周五9:30——23：30。

使用范圍：僅限于中國(guó)大陸內(nèi)使用。

特點(diǎn)：固定型匯率，參照美元。

影響因素：受政府調(diào)控，受限大。

反應(yīng)速遞：反應(yīng)慢，波動(dòng)小。

政府機(jī)構(gòu)：央行、國(guó)內(nèi)銀行、國(guó)企、財(cái)務(wù)公司。

2、離岸人民幣

英文名：CNH

含義：中國(guó)大陸外進(jìn)行交易的人民幣。

市場(chǎng)：中國(guó)大陸外利用人民幣進(jìn)行交易的金融市場(chǎng)。

交易時(shí)間：北京時(shí)間周一至周五8:00——次日5:00。

范圍：中國(guó)大陸以外使用。

特點(diǎn)：浮動(dòng)型匯率，由市場(chǎng)決定。

影響因素：受海外經(jīng)濟(jì)金融局勢(shì)影響，受限小，反映市場(chǎng)對(duì)人民幣的需求。

反應(yīng)速遞：反應(yīng)快，波動(dòng)大。

政府機(jī)構(gòu)：進(jìn)出口企業(yè)，離岸金融機(jī)構(gòu)。

主要市場(chǎng)：香港、新加坡、倫敦。

擴(kuò)展資料：

離岸人民幣市場(chǎng)：因?yàn)槿嗣駧旁跊](méi)有完全可兌換之前，流出到境外的人民幣需要一個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行交易，那么對(duì)于境外的人民幣交易市場(chǎng)我們稱(chēng)之為離岸人民幣市場(chǎng)。離岸人民幣市場(chǎng)當(dāng)中是：市場(chǎng)決定人民幣價(jià)格。

在岸市場(chǎng)就是：我國(guó)境內(nèi)的人民幣交易市場(chǎng)，交易的雙方是央行和各大商業(yè)銀行?；旧鲜茄胄袥Q定價(jià)格。在這個(gè)在岸人民幣市場(chǎng)當(dāng)中，央行一方面作為交易的參與者和各大商業(yè)銀行展開(kāi)對(duì)手盤(pán)交易;另外一方面央行又作為人民幣價(jià)格的制定者，制定中間價(jià)來(lái)確定人民幣的價(jià)格。所謂的人民幣中間價(jià)：每天早上央行給出的當(dāng)天人民幣的匯率價(jià)格，這個(gè)中間價(jià)有一個(gè)特別之處就是不管前一天人民幣的收盤(pán)價(jià)是多少，央行都可以制定一個(gè)中間價(jià)重新來(lái)過(guò)。