返投下浮、管理費(fèi)可協(xié)商，政府引導(dǎo)基金招商拿出了最大的誠意

為了吸引優(yōu)秀的GP，各地引導(dǎo)基金頻出新招，拿出最大誠意吸引GP，其中不乏開出與GP協(xié)商返投、協(xié)商管理費(fèi)的條件，根據(jù)GP的實力、誠意等綜合評判，返投有下浮空間、管理費(fèi)上也有協(xié)商的空間。
開年，地方招商熱潮持續(xù)，各地爭先提出優(yōu)厚條件，向VC/PE拋出橄欖枝。
據(jù)FOFWEEKLY了解，今年不少地區(qū)都有招引壓力，LP越來越卷。近期找到我們了解GP和項目的LP不在少數(shù)，不少母基金坦言出資壓力大，希望我們可以推薦一些GP。
今年地方招商競爭壓力進(jìn)一步加大，有些地區(qū)甚至提出“招商不打烊”的口號。
為了吸引優(yōu)秀的GP，各地引導(dǎo)基金頻出新招，拿出最大誠意吸引GP，其中不乏開出與GP協(xié)商返投、協(xié)商管理費(fèi)的條件，根據(jù)GP的實力、誠意等綜合評判，返投有下浮空間、管理費(fèi)上也有協(xié)商的空間。
管理費(fèi)可協(xié)商、返投下浮
今年LP的動作十分迅速，引導(dǎo)基金招引節(jié)奏加快，上海、湖北、江西、浙江、重慶……招攬GP的動向陸續(xù)傳出，
據(jù)FOFWEEKLY不完全統(tǒng)計：1月份至今已至少有20支母基金宣布招GP。
開工以來又有多地引導(dǎo)基金向VC/PE拋出橄欖枝，值得關(guān)注的是，為吸引GP，引導(dǎo)基金開出更加靈活、優(yōu)厚的條件，在返投要求和管理費(fèi)上下功夫。
日前，瀘州市壹期產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金發(fā)布招募子基金管理人的公告，公告指出：子基金管理費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)、收益分配順序和退出機(jī)制，由母基金與子基金管理人友好協(xié)商確定；此外，子基金的返投比例和標(biāo)準(zhǔn)由母基金與子基金管理人進(jìn)行協(xié)商確定。
據(jù)悉，瀘州市壹期產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“母基金”）是由瀘州市國信資產(chǎn)管理有限公司、四川璞信產(chǎn)融投資有限責(zé)任公司（以下簡稱“璞信公司”）、瀘州璞泉私募股權(quán)投資基金管理有限公司（以下簡稱“璞泉公司”）共同發(fā)起設(shè)立的母基金。由璞泉公司擔(dān)任母基金的管理人兼執(zhí)行事務(wù)合伙人。母基金計劃總規(guī)模50億元，首期認(rèn)繳規(guī)模10億元。其中璞泉公司是瀘州老窖集團(tuán)有限責(zé)任公司的下屬子公司。
根據(jù)公告，引導(dǎo)基金將優(yōu)先選擇以私募股權(quán)投資為主的基金管理人或CVC進(jìn)行合作；歷史過往業(yè)績優(yōu)異且可驗證；以白酒（食品輕紡）、能源化工、電子信息、裝備制造、先進(jìn)材料、醫(yī)藥健康、航空航天、機(jī)器人為主要投資領(lǐng)域的基金管理人優(yōu)先考慮；子基金組建是以項目為導(dǎo)向的專項基金或明池基金為主，因此子基金管理人的儲備項目應(yīng)具備可落地性。
年前，F(xiàn)OFWEEKLY就從引導(dǎo)基金方獲悉，該引導(dǎo)基金并非強(qiáng)制注冊落地瀘州。與此同時，公告中還提及與GP協(xié)商返投要求和管理費(fèi)。
據(jù)了解，不僅管理費(fèi)和返投要求有協(xié)商空間，出資比例也將有進(jìn)一步的上浮空間。
公告中的出資比例為20%，但對于能夠帶動項目落地到當(dāng)?shù)貐^(qū)縣的GP，地方國資也將有一定的出資比例。
之所以公告中沒有明確體現(xiàn)返投要求和管理費(fèi)收取方式及比例，是為了吸引更多優(yōu)質(zhì)GP的關(guān)注。當(dāng)然對于GP而言，也需要實力，更需要有更大的“誠意”、方能有更多協(xié)商的空間。
引導(dǎo)基金采取一事一議的方式，更加靈活地制度或?qū)榈胤揭龑?dǎo)基金的運(yùn)營、招引帶來新思路，尤其是地方產(chǎn)業(yè)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對薄弱的地區(qū)。
LP拿出誠意招引GP
當(dāng)下，引導(dǎo)基金和國資占據(jù)主流位置已經(jīng)成為不爭的事實，但資金的招引訴求，讓不少GP望而卻步，尤其是經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對遜色的區(qū)域。
實際上，財政出資決定了引導(dǎo)基金的返投訴求，但隨著市場環(huán)境發(fā)展，部分地區(qū)的返投認(rèn)定口徑逐漸趨于寬松，這也為GP帶來更多機(jī)會，甚至部分母基金提出不強(qiáng)制返投的條件。
今年1月份，重慶渝富龍澤并購母基金發(fā)布招GP的公告，公告中也提及：返投標(biāo)準(zhǔn)由母基金與子基金管理人進(jìn)行協(xié)商約定。
該母基金是由重慶渝富資本運(yùn)營集團(tuán)、潤澤科技集團(tuán)、重慶市九龍坡區(qū)渝隆集團(tuán)共同發(fā)起成立，基金總規(guī)模30億元，并已完成首期10億元實繳出資，母基金由灼華（珠海橫琴）私募基金管理有限公司擔(dān)任基金管理人，北京盛奕投資管理有限公司擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人
雖然公告中提及的返投標(biāo)準(zhǔn)是協(xié)商形式，但據(jù)FOFWEEKLY了解，該母基金是純市場化運(yùn)作，不強(qiáng)制返投、不強(qiáng)制注冊、不強(qiáng)制落地。
此外母基金的決策流程也十分簡單，一層投決，意味著出資會更加快速。而對于能夠為重慶帶來優(yōu)質(zhì)項目的GP而言，優(yōu)質(zhì)項目就是十足的加分項。
去年，大部分機(jī)構(gòu)為適應(yīng)募資市場變化，主動設(shè)立招商部門，但面對返投任務(wù)，多數(shù)機(jī)構(gòu)依然倍感壓力。
如今，多支由產(chǎn)業(yè)資本參與出資設(shè)立的引導(dǎo)基金逐步進(jìn)入出資階段，更加寬泛的返投設(shè)定或?qū)镚P帶來更多選擇。但這也意味著GP需要對政府的招商需求、國資的財務(wù)需求、產(chǎn)業(yè)協(xié)同需求做好平衡。
結(jié)語
過去的一年，多方因素疊加影響，GP們生存壓力激增，募資難進(jìn)一步加劇。而另一方面，在各地加大招商力度的當(dāng)下，部分引導(dǎo)基金也面臨壓力。
“你們有合適的GP、項目歡迎隨時向我們推薦”某地負(fù)責(zé)招引的朋友向我們表示。
據(jù)我們了解，今年有出資壓力的引導(dǎo)基金不在少數(shù)，近期，就有多家LP向我們尋求GP和項目的推薦，這背后意味著招商也進(jìn)一步內(nèi)卷。
跟隨地方招引腳步，GP也忙碌起來了，開工首日，就有至少5家機(jī)構(gòu)向我們提出需要“XX地區(qū)活躍的引導(dǎo)基金或國資名單”的需求，為接下來的募資做準(zhǔn)備。
來源：FOFWEEKLY 本文轉(zhuǎn)載已獲授權(quán)，對原作者表示感謝！
啟金智庫 將于 2024年3月2-3日（周六/日）在 北京 舉辦 《產(chǎn)業(yè)基金(含國資)的設(shè)立運(yùn)作、基金招商、退出爭議解決、投資盡調(diào)、交易設(shè)計、投后管理、S交易實操和案例專題培訓(xùn)》，特邀兩位在產(chǎn)業(yè)基金和私募股權(quán)基金一線擁有十幾年優(yōu)秀實操經(jīng)驗的行家主講，洞悉產(chǎn)業(yè)基金募投管退運(yùn)作中的各類機(jī)遇和挑戰(zhàn)，助您建立展業(yè)必要的知識體系、實戰(zhàn)技能和有效人脈，誠邀您的參加！
【課程提綱】
第一講、產(chǎn)業(yè)基金(含政府/央國資LP)模式、設(shè)立運(yùn)作、重點條款、監(jiān)管實務(wù)
（時間：3月2日上午09:00-12:00 ）
·主講嘉賓：魏老師，隆安律師事務(wù)所高級合伙人，多家私募股權(quán)基金和央國資產(chǎn)業(yè)基金長期業(yè)務(wù)顧問。在十幾年的執(zhí)業(yè)經(jīng)驗中，長期從事私募基金的設(shè)立運(yùn)作、結(jié)構(gòu)化設(shè)計、基金募集、盡職調(diào)查、投資策略、文本制訂、交易過程監(jiān)控等法律服務(wù)，領(lǐng)域涉及醫(yī)療、高科技、教育、貿(mào)易、農(nóng)業(yè)、倉儲物流、房地產(chǎn)等，參與投資的項目資金總規(guī)模超百億。
一、產(chǎn)業(yè)基金的特征、分類、模式、監(jiān)管
二、產(chǎn)業(yè)基金的設(shè)立及運(yùn)作一般規(guī)范（含政府/央國企LP）
三、產(chǎn)業(yè)基金投資之重點條款解析（含政府/央國企LP）
四、產(chǎn)業(yè)基金監(jiān)管關(guān)注要點
五、答疑與交流

第二講、合伙型產(chǎn)業(yè)基金主要退出方式、爭議關(guān)注要點及典型案例分析
（時間：3月2日下午13:30-16:30 ）
·主講嘉賓：魏老師，隆安律師事務(wù)所高級合伙人，多家私募股權(quán)基金和央國資產(chǎn)業(yè)基金長期業(yè)務(wù)顧問。
一、產(chǎn)業(yè)基金退出方式1——上市減持退出
二、產(chǎn)業(yè)基金退出方式2——對賭回購
三、產(chǎn)業(yè)基金退出方式3——份額轉(zhuǎn)讓退出
四、合伙型產(chǎn)業(yè)基金爭議解決退出
五、合伙型產(chǎn)業(yè)基金清算
六、基金管理人責(zé)任承擔(dān)及風(fēng)險防范
七、答疑與交流
參會人士破冰 互動交流研討
（時間：3月2日下午16:30-17:30 ）
強(qiáng)化彼此認(rèn)知、問題答疑解惑、實現(xiàn)合作共贏
環(huán)節(jié)一：參會嘉賓自我介紹（可展示PPT）
環(huán)節(jié)二：實操問題交流研討（提前發(fā)會務(wù)組）
環(huán)節(jié)三：潛在合作機(jī)會發(fā)掘

第三講、產(chǎn)業(yè)基金股權(quán)投資邏輯、法律財務(wù)盡調(diào)風(fēng)險研判和案例解析
（時間：3月3日上午09:00-12:00 ）
· 主講嘉賓：羅老師，某央企產(chǎn)業(yè)資本/基金資深風(fēng)控官。專注于私募股權(quán)投資、風(fēng)控、合規(guī)管理、法務(wù)等工作十幾年。過往參與管理的資產(chǎn)規(guī)模在百億以上，有法律資深功底以及項目一線業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人經(jīng)歷，工作經(jīng)歷貫穿私募基金募、投、管、退、風(fēng)控合規(guī)監(jiān)管環(huán)節(jié)，涉及行業(yè)包括半導(dǎo)體、軌道交通、新能源、智能制造、新材料、教育、房地產(chǎn)等。
一、產(chǎn)業(yè)私募股權(quán)投資投資邏輯透視
二、項目篩選考量要素實務(wù)分析及案例
三、財務(wù)風(fēng)險控制實務(wù)要點及案例分析
四、法律風(fēng)險控制實務(wù)要點及案例分析
五、答疑與交流

第四講、產(chǎn)業(yè)基金的投資交易結(jié)構(gòu)條款設(shè)計、投后管理與退出實操及案例分析
（時間：3月3日下午13:30-16:30 ）
· 主講嘉賓：羅老師，某央企產(chǎn)業(yè)資本/基金資深風(fēng)控官，專注于私募股權(quán)投資、風(fēng)控、合規(guī)管理、法務(wù)等工作十幾年。
一、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計實務(wù)要點及案例分析
二、投后管理實務(wù)要點及案例分析
三、投后賦能實務(wù)要點及案例探討
四、退出路徑選擇、實操要點及案例分析
五、答疑與交流
報名方式：
15001156573（電話微信同號）
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