私募股權(quán)投資基金投后管理的要點

投后管理是私募股權(quán)投資基金將投資資金進行劃撥后，基金管理人積極參與項目企業(yè)的重大經(jīng)營決策，對項目企業(yè)實施項目跟蹤與監(jiān)控，為項目企業(yè)發(fā)現(xiàn)的問題提供一系列增值服務的活動，屬于私募投資的核心。筆者結(jié)合自身的實踐經(jīng)驗，對私募股權(quán)投資基金投后管理的要點進行簡析。
一、投前投后聯(lián)動
由于目前私募管理人的收入結(jié)構(gòu)中，基金管理費占據(jù)了較大的比重，而項目退出收益分成相對較低。因此，私募管理人要避免為做大規(guī)模盲目投資，而忽視項目質(zhì)量。
私募管理人在投前項目篩選時，應結(jié)合管理機構(gòu)發(fā)展目標，讓投后管理能力跟得上，不能為追求投資數(shù)量而給投后管理造成巨大壓力。具體負責的投資經(jīng)理在開展前期工作時，應細化投資工作，為投后管理奠定基礎(chǔ)；如在簽訂投資協(xié)議時，對法人治理、關(guān)聯(lián)交易、資金用途、基金知情權(quán)、財務檢查權(quán)、違約責任等進行明確約定，最大程度避免事后糾紛。
二、確定參與投資項目的管理深度
私募管理人對項目企業(yè)實施投后管理的深度，首先取決于向企業(yè)投資的額度，投入的金額越多，關(guān)注越多；其次是項目企業(yè)自身管理團隊的能力，如果企業(yè)擁有優(yōu)秀的管理團隊，那么在企業(yè)內(nèi)部管理方面，則不需要管理人太多的介入，如企業(yè)的財務負責人和核心負責人都是財務方面的專家；再次，企業(yè)管理層接受投資機構(gòu)建議的意愿程度，也影響著投后管理團隊投入的精力；如果企業(yè)有強烈的意愿，需要得到投資機構(gòu)的輔導與建議，那么投后管理則需要付出更多的時間。
三、投后管理的開展方式
（1）管理身份。首先，管理人可以通過項目企業(yè)的股東會來行使投后管理，參與企業(yè)股東會議，對決策事項提出意見或建議，在重大經(jīng)營方向、投資規(guī)劃上與企業(yè)管理層溝通達成一致。其次，管理人可以派出高管擔任項目企業(yè)董事會成員，參與經(jīng)營管理，發(fā)揮其在董事會的影響力，從而對項目企業(yè)管理層實行監(jiān)督。再次，管理人還可通過向項目企業(yè)指派財務負責人，發(fā)揮投資機構(gòu)在財務能力方面的優(yōu)勢，幫助企業(yè)改善管理；同時，也獲取企業(yè)最直接的信息，便于適時監(jiān)督。
（2）管理定位。投后管理主要工作，一是去企業(yè)履行日常監(jiān)督管理工作，但不是代替企業(yè)高管對企業(yè)進行實際運營管理，不能影響企業(yè)正常運營。投后管理人員需要深入企業(yè)不斷發(fā)現(xiàn)問題，提出建議，一旦有重大、突發(fā)、非常規(guī)情形發(fā)生，需要及時制訂應對措施，保障投資安全。二是需要為企業(yè)提供增值服務，如為企業(yè)提供人力、市場、戰(zhàn)略等方面的建議。幫助企業(yè)完善商業(yè)計劃，完善內(nèi)部運營管理制度體系，借助機構(gòu)與外部的人脈資源，引入戰(zhàn)略合作伙伴，協(xié)助洽談，提供再融資服務、輔導企業(yè)上市，提供資本運作管理等。
（3）管理手段。建立投后管理制度，規(guī)范投后管理操作流程，分配管理權(quán)責。管理人通常采取的方式包括：從財務數(shù)據(jù)入手，定期收集企業(yè)財務報表進行分析，發(fā)現(xiàn)管理問題；定期參與企業(yè)的日常經(jīng)營管理會議，重要決策專項會議，主動參與決策事項的討論，與企業(yè)高層管理人員進行溝通，定期走訪、實地考察項目進展，以加深與企業(yè)的聯(lián)系，融洽雙方管理關(guān)系。在上述過程中，管理人應當保持好記錄，如設(shè)立財務記錄文檔，建立信息資料庫，包括財務報表與審計報告；股東會、董事會會議相關(guān)文檔，基礎(chǔ)法律文件檔案等，并保持各項資料的完整、可印證。
（4）人員配置與管理。投后管理業(yè)務特殊性，需要承擔的管理職能多方面，對于缺乏實業(yè)經(jīng)驗與管理經(jīng)驗的人難以勝任。管理人在進行人員配置時，需要從具有實業(yè)落地經(jīng)驗、或在相應行業(yè)從業(yè)多年的專業(yè)人士、復合背景人士中進行選擇；同時考慮人員配置成本，外聘專家成本較高，在專業(yè)領(lǐng)域借助專家力量以外，還得加強內(nèi)部人員梯隊培養(yǎng)，儲備人才；增強投后管理人員綜合能力，還需要加強對人員進行培訓與提升，夯實專業(yè)能力的基礎(chǔ)上，拓寬行業(yè)領(lǐng)域視野和管理思維。
來源：投融小喵
啟金智庫 將于 2024年3月2-3日（周六/日）在 北京 舉辦 《產(chǎn)業(yè)基金(含國資)的設(shè)立運作、基金招商、退出爭議解決、投資盡調(diào)、交易設(shè)計、投后管理、S交易實操和案例專題培訓》，特邀兩位在產(chǎn)業(yè)基金和私募股權(quán)基金一線擁有十幾年優(yōu)秀實操經(jīng)驗的行家主講，洞悉產(chǎn)業(yè)基金募投管退運作中的各類機遇和挑戰(zhàn)，助您建立展業(yè)必要的知識體系、實戰(zhàn)技能和有效人脈，誠邀您的參加！
【課程提綱】
第一講、產(chǎn)業(yè)基金(含政府/央國資LP)模式、設(shè)立運作、重點條款、監(jiān)管實務
（時間：3月2日上午09:00-12:00 ）
·主講嘉賓：魏老師，隆安律師事務所高級合伙人，多家私募股權(quán)基金和央國資產(chǎn)業(yè)基金長期業(yè)務顧問。在十幾年的執(zhí)業(yè)經(jīng)驗中，長期從事私募基金的設(shè)立運作、結(jié)構(gòu)化設(shè)計、基金募集、盡職調(diào)查、投資策略、文本制訂、交易過程監(jiān)控等法律服務，領(lǐng)域涉及醫(yī)療、高科技、教育、貿(mào)易、農(nóng)業(yè)、倉儲物流、房地產(chǎn)等，參與投資的項目資金總規(guī)模超百億。
一、產(chǎn)業(yè)基金的特征、分類、模式、監(jiān)管
二、產(chǎn)業(yè)基金的設(shè)立及運作一般規(guī)范（含政府/央國企LP）
三、產(chǎn)業(yè)基金投資之重點條款解析（含政府/央國企LP）
四、產(chǎn)業(yè)基金監(jiān)管關(guān)注要點
五、答疑與交流

第二講、合伙型產(chǎn)業(yè)基金主要退出方式、爭議關(guān)注要點及典型案例分析
（時間：3月2日下午13:30-16:30 ）
·主講嘉賓：魏老師，隆安律師事務所高級合伙人，多家私募股權(quán)基金和央國資產(chǎn)業(yè)基金長期業(yè)務顧問。
一、產(chǎn)業(yè)基金退出方式1——上市減持退出
二、產(chǎn)業(yè)基金退出方式2——對賭回購
三、產(chǎn)業(yè)基金退出方式3——份額轉(zhuǎn)讓退出
四、合伙型產(chǎn)業(yè)基金爭議解決退出
五、合伙型產(chǎn)業(yè)基金清算
六、基金管理人責任承擔及風險防范
七、答疑與交流
參會人士破冰 互動交流研討
（時間：3月2日下午16:30-17:30 ）
強化彼此認知、問題答疑解惑、實現(xiàn)合作共贏
環(huán)節(jié)一：參會嘉賓自我介紹（可展示PPT）
環(huán)節(jié)二：實操問題交流研討（提前發(fā)會務組）
環(huán)節(jié)三：潛在合作機會發(fā)掘

第三講、產(chǎn)業(yè)基金股權(quán)投資邏輯、法律財務盡調(diào)風險研判和案例解析
（時間：3月3日上午09:00-12:00 ）
· 主講嘉賓：羅老師，某央企產(chǎn)業(yè)資本/基金資深風控官。專注于私募股權(quán)投資、風控、合規(guī)管理、法務等工作十幾年。過往參與管理的資產(chǎn)規(guī)模在百億以上，有法律資深功底以及項目一線業(yè)務負責人經(jīng)歷，工作經(jīng)歷貫穿私募基金募、投、管、退、風控合規(guī)監(jiān)管環(huán)節(jié)，涉及行業(yè)包括半導體、軌道交通、新能源、智能制造、新材料、教育、房地產(chǎn)等。
一、產(chǎn)業(yè)私募股權(quán)投資投資邏輯透視
二、項目篩選考量要素實務分析及案例
三、財務風險控制實務要點及案例分析
四、法律風險控制實務要點及案例分析
五、答疑與交流

第四講、產(chǎn)業(yè)基金的投資交易結(jié)構(gòu)條款設(shè)計、投后管理與退出實操及案例分析
（時間：3月3日下午13:30-16:30 ）
· 主講嘉賓：羅老師，某央企產(chǎn)業(yè)資本/基金資深風控官，專注于私募股權(quán)投資、風控、合規(guī)管理、法務等工作十幾年。
一、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計實務要點及案例分析
二、投后管理實務要點及案例分析
三、投后賦能實務要點及案例探討
四、退出路徑選擇、實操要點及案例分析
五、答疑與交流
報名方式：
15001156573（電話微信同號）
▼



往期推薦
如何破解園區(qū)融資難題？某縣是這樣做產(chǎn)業(yè)基金的……

關(guān)于產(chǎn)業(yè)基金，你想了解的這兒都有！

上市公司探索產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展機遇 積極參設(shè)產(chǎn)業(yè)基金

規(guī)模超40億，蘇州創(chuàng)新母基金二期成功設(shè)立

國有私募基金募投管退風控關(guān)注要點簡述

私募股權(quán)基金的GP、LP、常見交易架構(gòu)

引導基金對地方政府財政的影響

資本招商怎么做？政府產(chǎn)業(yè)基金運作流程全解析！

戳下面的 閱讀原文，更有料！