大宗商品煤炭貿(mào)易企業(yè)四大風(fēng)險(xiǎn)源頭和四大風(fēng)險(xiǎn)管理方法

2020 年以來全球新冠疫情給大宗商品市場帶來巨大沖擊，供需情況的劇烈波動(dòng)，疊加全球“大放水”的背景，使大宗商品貿(mào)易企業(yè)處于很大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)之中。大宗商品貿(mào)易具有交易金額大、交易標(biāo)的數(shù)量多、價(jià)格波動(dòng)大、貨轉(zhuǎn)流程復(fù)雜等特點(diǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)管理顯得尤為重要。
本文通過研究過去幾年行業(yè)幾家企業(yè)較為典型的經(jīng)營問題，以及對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理舉措，總結(jié)解決危機(jī)的相關(guān)辦法，以期對(duì)新形勢下的大宗商品貿(mào)易行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理理論和實(shí)踐發(fā)展有所啟示。
引 言
“二戰(zhàn)”以來最嚴(yán)重的全球性衛(wèi)生事件加速世界形勢“百年未有之大變局”的演進(jìn)，全球經(jīng)濟(jì)低迷，貿(mào)易保護(hù)主義乃至逆全球化思潮一時(shí)甚囂塵上，全球貿(mào)易行業(yè)遭受重創(chuàng)。在此背景下，習(xí)近平總書記在 2020 年 5 月的政治局會(huì)議上提出“以國內(nèi)大循環(huán)為主，國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)”的新發(fā)展格局，雙循環(huán)發(fā)展格局將成為未來較長一段時(shí)間內(nèi)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要戰(zhàn)略。
2021 年隨著國外對(duì)疫情管控的放松，大宗商品中下游需求恢復(fù)，供需不平衡加劇，疊加歷史級(jí)全球“大放水”，其價(jià)格經(jīng)歷很大的波動(dòng)，普遍走向歷史高位。
大宗商品是指具有實(shí)體且可進(jìn)入流通領(lǐng)域，但并不在零售環(huán)節(jié)進(jìn)行銷售，用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費(fèi)使用的大批量買賣的、具有商品屬性的物資商品。在金融投資市場，大宗商品因?yàn)榭梢宰鳛槠跈?quán)期貨等金融工具使用而同時(shí)具有金融屬性。
1990 年～ 2019 年，在全球幾類主要大宗商品的消費(fèi)量中，中國占比均呈上升趨勢。其中，2019 年煤炭產(chǎn)量和消費(fèi)總額居世界第一。
在大宗商品行業(yè)發(fā)展過程中，一批企業(yè)憑借其資金、規(guī)模、渠道、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等方面的優(yōu)勢，在市場競爭中脫穎而出。但是，由于大宗商品貿(mào)易通常金額巨大，加之企業(yè)處于不同階段、監(jiān)管程度也不同，其自身風(fēng)險(xiǎn)管理可能存在一定缺陷，在此背景下，研究如何通過風(fēng)險(xiǎn)管理盡量降低風(fēng)險(xiǎn)，保證企業(yè)經(jīng)營安全，對(duì)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。
1. 風(fēng)險(xiǎn)管理的含義和重要性
對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略與經(jīng)營目標(biāo)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生影響的不確定性（管理會(huì)計(jì)應(yīng)用指引第 700 號(hào)），即為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理過程主要包括效識(shí)別、評(píng)估、預(yù)警和應(yīng)對(duì)等管理活動(dòng)的過程。大宗商品貿(mào)易企業(yè)作為連接上下游的中間商，其傳統(tǒng)的商業(yè)模式是通過向上游原料供應(yīng)商較為穩(wěn)定、大量地采購原料，然后銷售給下游客戶，從中賺取差價(jià)。
風(fēng)險(xiǎn)意味著危險(xiǎn)和機(jī)會(huì)并存，相較于普通商品貿(mào)易，大宗商品貿(mào)易具有交易金額大、交易標(biāo)的數(shù)量多、價(jià)格波動(dòng)大、貨轉(zhuǎn)流程復(fù)雜等特點(diǎn)。因此，充分了解和認(rèn)識(shí)其風(fēng)險(xiǎn)，并在此基礎(chǔ)上積極應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)有效的風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)大宗商品行業(yè)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營乃至發(fā)展壯大至關(guān)重要。
2. 文獻(xiàn)回顧
現(xiàn)階段，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域最權(quán)威的文獻(xiàn)是財(cái)政部頒布的管理會(huì)計(jì)應(yīng)用指引第 700 號(hào)、701 號(hào)、702 號(hào)文——風(fēng)險(xiǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)矩陣、風(fēng)險(xiǎn)清單。應(yīng)用指引給風(fēng)險(xiǎn)管理明確了原則和風(fēng)險(xiǎn)分類框架，介紹了相關(guān)工具、風(fēng)險(xiǎn)管理文化、管理結(jié)構(gòu)、制度體系，著重介紹了具體應(yīng)用程序和風(fēng)險(xiǎn)矩陣、風(fēng)險(xiǎn)清單的運(yùn)用，從而為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理提供了世界觀和方法論的雙重指引。
目前，對(duì)大宗商品企業(yè)的研究主要集中于對(duì)其商業(yè)模式分析和業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、融資、支付等方面風(fēng)險(xiǎn)的探討。
首先，凌華（2019）以大宗商品貿(mào)易的主要模式為出發(fā)點(diǎn)，介紹了四種主要經(jīng)營模式，并結(jié)合國有企業(yè)大宗商品貿(mào)易中存在的內(nèi)控不健全、融資性貿(mào)易、規(guī)模與質(zhì)量不匹配、缺乏改革創(chuàng)新等問題，對(duì)加強(qiáng)國有企業(yè)大宗商品貿(mào)易經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)控制提出了一些建議。
其次，李士媛（2020）將大宗商品貿(mào)易經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)具體分為五類——信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的成因及表現(xiàn)，并對(duì)如何運(yùn)用主流管理工具建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制提出了路徑和建議。
更進(jìn)一步，一些學(xué)者研究具體層面的風(fēng)險(xiǎn)管理。如唐海燕（2020）研究了大宗商品貿(mào)易中可能出現(xiàn)的資金、融資等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，方道臨（2012）則研究了大宗商品貿(mào)易的支付方式和對(duì)應(yīng)的支付風(fēng)險(xiǎn)，石靜（2020）從銀行的角度分析了其貿(mào)易融資的風(fēng)險(xiǎn)，并都提出了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理建議。
最后，王琦（2020）以鉻礦石現(xiàn)貨貿(mào)易業(yè)務(wù)為例，從采購前、合同執(zhí)行過程和銷售流程分析了大宗商品貿(mào)易主要的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，提出關(guān)鍵防控措施，給出建設(shè)性意見。
總的來說，現(xiàn)有文獻(xiàn)多從正面、理論層面分析大宗商品貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，鮮有文獻(xiàn)從反例、現(xiàn)實(shí)案例進(jìn)行分析，本文從公司經(jīng)營危機(jī)切入，深刻反思總結(jié)國有企業(yè)大宗商品風(fēng)險(xiǎn)管理措施，是對(duì)現(xiàn)有研究的有力補(bǔ)充。
不同類型的經(jīng)營危機(jī)
1. 戰(zhàn)略混亂，投資盲目
企業(yè)不斷發(fā)展壯大進(jìn)程中，多元化發(fā)展成為必然選擇。而如果戰(zhàn)略規(guī)劃不明確，對(duì)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型準(zhǔn)備不充分，或者跨入了陌生的經(jīng)營領(lǐng)域，勢必會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資源和競爭優(yōu)勢分散，投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)較高，甚至可能會(huì)影響主業(yè)的經(jīng)營。
A 公司長時(shí)間來，缺乏明確的發(fā)展方向。除主營煤炭貿(mào)易外，還盲目投資了非煤礦產(chǎn)等物資貿(mào)易，試水投資光伏、進(jìn)軍光伏組件、城市污水處理等項(xiàng)目，由于缺乏技術(shù)儲(chǔ)備以及運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)入上述不熟悉的領(lǐng)域直接后果是企業(yè)投資收益快速下滑，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加大，企業(yè)經(jīng)營狀況惡化，國有資產(chǎn)流失。
而其根本原因在于投資決策不科學(xué)，主業(yè)偏離，盲追求規(guī)模擴(kuò)大 ；而在項(xiàng)目收購時(shí)缺乏充分的財(cái)務(wù)法律盡調(diào)，對(duì)下產(chǎn)業(yè)調(diào)整政策研判不足，在項(xiàng)目后期又缺乏專業(yè)的運(yùn)營管理人才儲(chǔ)備等。
2. 內(nèi)控缺位，管理松散
（1）貨權(quán)管理
大宗商品貿(mào)易貨權(quán)管理涉及貨物本身在倉儲(chǔ)和物流等環(huán)節(jié)的監(jiān)控和貨物所有權(quán)的控制，如海漂在途、報(bào)檢通關(guān)、靠泊卸貨、港口入堆、倉庫保管、港內(nèi)裝箱等，這些環(huán)節(jié)也將與港口及貨船代、倉儲(chǔ)與運(yùn)輸方等環(huán)節(jié)密切銜接。企業(yè)如果在外包服務(wù)方管理、貨物保管與貨權(quán)轉(zhuǎn)移等方面出現(xiàn)內(nèi)控制度設(shè)計(jì)缺陷、或者內(nèi)控執(zhí)行不到位，將引發(fā)貨權(quán)不清晰、貨物滅失等一系列風(fēng)險(xiǎn)。而企業(yè)如果在這一類環(huán)節(jié)過程中缺少對(duì)貨物有效的管控，同樣可能會(huì)面臨巨額損失。
B 公司在貨權(quán)的管理上較為松散，貨權(quán)管理在一定程度上是失控的。一方面，煤炭貨權(quán)的監(jiān)管責(zé)任下放業(yè)務(wù)部門和子公司，缺乏專業(yè)化的物流監(jiān)管服務(wù)團(tuán)隊(duì) ；另一方面，購銷合同的審批不嚴(yán)，對(duì)貨權(quán)可能出現(xiàn)的爭議條款把控不夠，容易造成貨權(quán)不清晰的風(fēng)險(xiǎn)。曾出現(xiàn)過貨船沉沒，貨物全部損失，由于未購買保險(xiǎn)，合同條款未規(guī)定因不可抗力因素公司免責(zé)，給公司造成不小損失。
（2）應(yīng)收預(yù)付款管理
大宗商品貿(mào)易中最大的風(fēng)險(xiǎn)是“錢貨兩空”，這涉及到應(yīng)收款和預(yù)付款的管理。內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)中，如果與供應(yīng)商的貨款結(jié)算方式為預(yù)付款，而對(duì)客戶的結(jié)算方式為賒銷時(shí)，則很容易當(dāng)客戶履約意愿與履約能力下降時(shí)，企業(yè)就可能存在“錢貨兩空”的風(fēng)險(xiǎn)。
另一方面，外貿(mào)業(yè)務(wù)中，如果結(jié)算方式主要為信用證，由于大多數(shù)大宗商品貿(mào)易合同簽約時(shí)為臨時(shí)價(jià)格，后續(xù)會(huì)涉及第二次或多次結(jié)算的問題，如果遭遇價(jià)商品格劇烈波動(dòng)，則面臨尾款結(jié)算的信用風(fēng)險(xiǎn)。B 公司應(yīng)收預(yù)付款項(xiàng)出現(xiàn)較為嚴(yán)重的逾期壞賬，其根源仍在于風(fēng)險(xiǎn)管理不到位。對(duì)于供應(yīng)商和客戶的選擇雖有相關(guān)規(guī)定，但在執(zhí)行過程中，對(duì)供應(yīng)商客戶的資質(zhì)審批較寬松，缺乏相應(yīng)的盡職調(diào)查。
（3）對(duì)子公司管理
如何處理好母公司和子公司之間的關(guān)系一直以來是集團(tuán)公司的難題。母公司過度管理，容易束縛子公司，管的太松，潛在的風(fēng)險(xiǎn)可能無法把控。B 公司此前對(duì)于子公司的管控較為松散，子公司享有較大的自由權(quán)，這導(dǎo)致子公司相關(guān)經(jīng)營決策和財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)脫離母公司的掌控。
3. 市場驟變，反應(yīng)遲鈍
大宗商品價(jià)格受多種宏微觀因素影響，如經(jīng)濟(jì)周期、匯率、國際局勢、供需情況，市場行情變化快，價(jià)格波動(dòng)大。C 公司停留在過去有煤即有市場有利潤的經(jīng)營慣性中，對(duì)上下游價(jià)格驅(qū)動(dòng)因素不敏感，在價(jià)格大幅下行時(shí)產(chǎn)生巨額跌價(jià)損失。采購成本固定后，即持有風(fēng)險(xiǎn)敞口，一旦市場價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)，將產(chǎn)生虧損。
在 2012 年，公司采購大量的進(jìn)口煤作為存貨，然而由于當(dāng)年國際政治經(jīng)濟(jì)形勢嚴(yán)峻，世界需求下降，我國煤炭凈進(jìn)口大幅增加 ；另一方面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，用煤需求增幅下降與煤炭采選業(yè)固定資產(chǎn)投資持續(xù)增長，產(chǎn)能建設(shè)超前矛盾疊加，供給大幅高于需求，再加之天氣原因，水電滿發(fā)，燃煤電廠利用小時(shí)數(shù)減少，電煤消耗降低，煤炭價(jià)格迎來一波暴跌，等等，公司未能及時(shí)止損，最后在暴跌之中割肉產(chǎn)生巨額虧損，給公司發(fā)展帶來沉重打擊。
究其原因，除了應(yīng)對(duì)市場價(jià)格波動(dòng)反應(yīng)緩慢之外，在未對(duì)接下游客戶的前提下采購大量煤炭作為存貨的貿(mào)易模式存在巨大的弊端。
4. 籌資單一，財(cái)務(wù)缺位
雖然擁有強(qiáng)大的集團(tuán)內(nèi)部銀行體系和忠實(shí)的銀行籌資渠道、信用充足，但 C 公司籌資模式單一，在債券籌資、資產(chǎn)證券化等融資決策方面缺乏經(jīng)驗(yàn) ；籌資缺乏長期規(guī)劃和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖措施，利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)抵御能力不足 ；也無企業(yè)精細(xì)化管理，同時(shí)資金決策缺乏充分?jǐn)?shù)據(jù)支撐，時(shí)常出現(xiàn)大額資金冗余。
2014 年前，C 公司財(cái)務(wù)架構(gòu)是在每家子公司都設(shè)置獨(dú)立的會(huì)計(jì)出納，由子公司獨(dú)立管理，本級(jí)財(cái)務(wù)部對(duì)子公司財(cái)務(wù)的管控力度較差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理流于形式，沒能有效監(jiān)管業(yè)務(wù)端的風(fēng)險(xiǎn)。
經(jīng)營危機(jī)后的風(fēng)險(xiǎn)管理
1. 明確戰(zhàn)略，調(diào)整架構(gòu)
A 公司針對(duì)發(fā)展戰(zhàn)略問題，2015 年中工作會(huì)議中，管理層研究明確“能源貿(mào)易 + 能源實(shí)業(yè)”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，以凝聚集團(tuán)各類優(yōu)勢資源。自此公司方重新以良性發(fā)展軌道、正確的發(fā)展戰(zhàn)略持續(xù)發(fā)展，這也是企業(yè)最好的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。同時(shí)，貫徹落實(shí)“三重一大”國企決策制度。
針對(duì)業(yè)務(wù)流程中的采購風(fēng)險(xiǎn)和物流風(fēng)險(xiǎn)，公司對(duì)組織架構(gòu)進(jìn)行了兩點(diǎn)針對(duì)性的調(diào)整。在煤炭貿(mào)易主業(yè)，公司針對(duì)采購資源部門化、個(gè)人化風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)行煤炭集中采購模式，將業(yè)務(wù)部門的采購職能剝離出來，成立若干集購部門，對(duì)外通過供應(yīng)商的選擇，提高采購議價(jià)能力，專注優(yōu)質(zhì)資源開拓 ；對(duì)內(nèi)則建立嚴(yán)格的采購申請(qǐng)和付款管理，杜絕預(yù)付款項(xiàng)壞賬發(fā)生，擺脫資源部門化、個(gè)人化困境，向平臺(tái)型公司轉(zhuǎn)型。
在加強(qiáng)貨權(quán)監(jiān)控方面，成立了三個(gè)專業(yè)的物流管理部門，在為銷售部門提供物流服務(wù)、履行貨權(quán)監(jiān)管責(zé)任的同時(shí)，通過加大同港口、船運(yùn)公司的合作，爭取到港雜、海運(yùn)等物流費(fèi)用優(yōu)惠政策，降低物流成本，進(jìn)而轉(zhuǎn)換銷售部門的競爭優(yōu)勢，風(fēng)險(xiǎn)管理的同時(shí)創(chuàng)造更大價(jià)值。三個(gè)物流監(jiān)管部門的人員不定期進(jìn)行輪崗、調(diào)崗，防止駐外的物流部門與第三方串通的風(fēng)險(xiǎn)。
2. 完善內(nèi)控，加強(qiáng)管理
B 公司針對(duì)內(nèi)控上的缺陷，分別從貨權(quán)管理、信用風(fēng)險(xiǎn)管理、貿(mào)易流程設(shè)計(jì)和子公司管理四個(gè)方面采取了相應(yīng)的措施。
（1）貨權(quán)管理
對(duì)于貨權(quán)的管理，主要從實(shí)物管理入手，管控出入庫流程。一方面，煤炭的庫存多存放于特定的港口，主要通過鐵路、海運(yùn)、河運(yùn)運(yùn)送，港口和運(yùn)輸商統(tǒng)稱為物流供應(yīng)商。運(yùn)營管理部制定物流供應(yīng)商準(zhǔn)入門檻，對(duì)選擇的供應(yīng)商開展資信調(diào)查以及實(shí)地考察，與港口明確約定印鑒、出庫指令以及存貨憑證，在貨權(quán)交接中要連續(xù)收集各環(huán)節(jié)單據(jù)，防范貨權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。
各部門不得私自選擇未經(jīng)運(yùn)營管理部準(zhǔn)入認(rèn)定的物流供應(yīng)商。另一方面，每月月底，各業(yè)務(wù)單元在物流辦、財(cái)務(wù)部的配合協(xié)助下對(duì)其庫存進(jìn)行自查，做到帳帳核對(duì)、帳實(shí)相符，并填寫《清查表》。各業(yè)務(wù)單元要不定期按垛位進(jìn)行實(shí)地盤點(diǎn)，盤點(diǎn)后編制《存貨盤點(diǎn)表》，對(duì)煤炭數(shù)量的變化、質(zhì)量的下降造成的潛虧進(jìn)行評(píng)估。
（2）信用風(fēng)險(xiǎn)管理
切實(shí)加強(qiáng)應(yīng)收、預(yù)付賬款的管理，通過搜集相關(guān)資料信息，并按照財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)客戶和供應(yīng)商經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)和信用額度確定，必要時(shí)聘請(qǐng)資信調(diào)查機(jī)構(gòu)對(duì)客戶的資信情況進(jìn)行調(diào)查，全方位動(dòng)態(tài)掌握客戶的經(jīng)營、償債能力等情況，有效防范和控制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
公司資信（風(fēng)險(xiǎn)）管理委員會(huì)每季度由運(yùn)營管理部發(fā)起召開一次信用評(píng)定會(huì)議，根據(jù)現(xiàn)有信用客戶的信用額度使用情況，產(chǎn)生逾期的客戶和連續(xù)三個(gè)月未發(fā)生交易的客戶，對(duì)其額度進(jìn)行調(diào)整。日常工作中，B 公司嚴(yán)格執(zhí)行客戶信用審批制度，與客戶簽訂銷售合同，對(duì)資信較差客戶實(shí)行預(yù)收款制度、保證金制度、股東擔(dān)保等，實(shí)時(shí)跟蹤賬期，及時(shí)催款，定期對(duì)賬，控制應(yīng)收款項(xiàng)壞賬發(fā)生。
采購煤炭時(shí)，各業(yè)務(wù)單元所有的采購必須按公司《合同管理制度》規(guī)定與供應(yīng)商簽訂采購合同，凡涉及預(yù)付款的，同步進(jìn)行信用評(píng)定。銷售煤炭時(shí)，除零售即時(shí)結(jié)清外，各業(yè)務(wù)單元所有銷售業(yè)務(wù)必須購銷對(duì)接，并按照公司《合同管理辦法》審批后，簽訂銷售合同。
（3）貿(mào)易流程完善
①煤炭采購。煤炭采購環(huán)節(jié)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理最為重要的規(guī)定是“以銷定進(jìn)”，它規(guī)定除在庫存當(dāng)量管理中允許庫存以外，所有的采購業(yè)務(wù)必須實(shí)行購銷對(duì)接，具備生效的銷售合同。這能最大限度避免煤炭價(jià)格波動(dòng)帶來的市場風(fēng)險(xiǎn)，即使有存貨的跌價(jià)損失，也不會(huì)造成很大影響。其次，“先貨后款”原則規(guī)定向小型煤炭生產(chǎn)企業(yè)或流通商采購資源時(shí)，原則上取得煤炭所有權(quán)后付款 ；港口平倉購進(jìn)煤炭，辦妥裝船手續(xù)后付款，盡可能保證“錢貨不兩空”。
②煤炭銷售。煤炭銷售環(huán)節(jié)，主要的風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定是“款到發(fā)煤”原則，規(guī)定零售客戶、流通企業(yè)及公司未批準(zhǔn)允許賒銷的客戶，一律款到發(fā)貨，不得賒銷。每批次煤炭銷售完成，都必須取得收貨單位（個(gè)人）有效的收貨證明。
③其他。合同管理方面，對(duì)合同文本進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化，覆蓋主要業(yè)務(wù)模式，合同需經(jīng)業(yè)務(wù)部、財(cái)務(wù)部和分管領(lǐng)導(dǎo)的多重審核。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方面，制定并嚴(yán)格執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)報(bào)告制度，及時(shí)披露與處理風(fēng)險(xiǎn)信息。內(nèi)審方面，審計(jì)風(fēng)控部對(duì)制度及流程的設(shè)計(jì)及執(zhí)行有效性進(jìn)行定期評(píng)估，對(duì)其進(jìn)行修正與調(diào)整。
（4）加強(qiáng)對(duì)子公司管理。加強(qiáng)對(duì)子公司管理主要有三點(diǎn) ：
首先， B 公司開始對(duì)貿(mào)易板塊子公司財(cái)務(wù)人員實(shí)行集中管理、集中辦公，并提出貿(mào)易子公司部門化管理的要求。改變過往各家子公司財(cái)務(wù)相對(duì)獨(dú)立，本級(jí)財(cái)務(wù)部對(duì)子公司財(cái)務(wù)的管控力度較差的情況，從財(cái)務(wù)層面加強(qiáng)對(duì)子公司管控。其次，收縮子公司在業(yè)務(wù)上的決策自由權(quán)，例如不得自行選擇物流供應(yīng)商，重大的采購和銷售必須報(bào)經(jīng)母公司管理層審批通過方可執(zhí)行等。最后，經(jīng)營危機(jī)之后陸續(xù)清理一些經(jīng)營不善的子公司。
3. 期現(xiàn)結(jié)合，嚴(yán)格鎖匯
市場是企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境，商品價(jià)格、匯率、利率、證券價(jià)格、衍生金融工具價(jià)格構(gòu)成企業(yè)的市場風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)因素。C 公司在此前的經(jīng)營危機(jī)直接原因是市場風(fēng)險(xiǎn)失控。鑒于此，C 公司自 2015 年起調(diào)整市場風(fēng)險(xiǎn)管理策略，調(diào)低可承受的市場風(fēng)險(xiǎn)水平。
即在進(jìn)銷對(duì)接不博差價(jià)的同時(shí)，對(duì)煤炭貿(mào)易中持有的庫存當(dāng)量和電廠煤炭需求敞口進(jìn)行套期保值，對(duì)煤炭進(jìn)口業(yè)務(wù)的匯率波動(dòng)嚴(yán)格執(zhí)行鎖匯政策，不投機(jī)謀利。具體來說，賣出保值應(yīng)該基于企業(yè)現(xiàn)貨實(shí)際敞口風(fēng)險(xiǎn)，在期貨市場賣出品種相同或相關(guān)、數(shù)量相等或相當(dāng)?shù)慕灰缀霞s，鎖定價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) ；買入保值基于供應(yīng)鏈服務(wù)、項(xiàng)目配供、生產(chǎn)加工等常態(tài)采購敞口業(yè)務(wù)，在期貨市場買入品種相同或相關(guān)、數(shù)量相等或相當(dāng)?shù)慕灰缀霞s，鎖定價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。
在融資活動(dòng)中研判利率走向，在資金寬松時(shí)以短期融資為主，在資金緊張時(shí)適當(dāng)提高債務(wù)期限，控制融資成本的同時(shí)確保流動(dòng)性。外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的主要工具與商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)相同，同樣需要設(shè)定外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口限額，同時(shí)與銀行開展遠(yuǎn)期結(jié)售匯交易作為外匯價(jià)格的套期保值手段。
4. 多元籌資，財(cái)務(wù)風(fēng)控
在籌資風(fēng)險(xiǎn)管控上，依托集團(tuán)強(qiáng)大的內(nèi)部銀行體系，與國內(nèi)主流商業(yè)銀行建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，建立起龐大的授信池，滿足煤炭貿(mào)易與實(shí)業(yè)資本投入資金需求 ；鼓勵(lì)資金部門嘗試債券籌資，對(duì)標(biāo)學(xué)習(xí) ABS 融資模式。
C 公司財(cái)務(wù)部嘗試重新整合公司部門分工，轉(zhuǎn)而以按業(yè)務(wù)模式分工的方式，即將小而全的財(cái)務(wù)工作切分成業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)、核算會(huì)計(jì)、業(yè)務(wù)結(jié)算，并配備專業(yè)的稅務(wù)、資金會(huì)計(jì)，統(tǒng)一了所有的流程，編制會(huì)計(jì)核算手冊，對(duì)所有的業(yè)務(wù)操作均明確標(biāo)準(zhǔn)；引入任務(wù)管理系統(tǒng)模式，打破結(jié)算人員同業(yè)務(wù)部門一一對(duì)應(yīng)的限制，采取任務(wù)搶單和派單的方法進(jìn)行。
這一系列變革為公司以后財(cái)務(wù)共享工作打下了良好的基礎(chǔ)，近年公司以財(cái)務(wù)共享為基礎(chǔ)，搭建智能數(shù)據(jù)管控平臺(tái)，將數(shù)據(jù)資源整合重構(gòu)，構(gòu)建相關(guān)模型，分析經(jīng)營過程的風(fēng)險(xiǎn)和效果。在現(xiàn)金流管理上，通過搭建資金系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)資金日?qǐng)?bào)、融資臺(tái)賬和內(nèi)部銀行臺(tái)賬的目標(biāo)，以及時(shí)準(zhǔn)確數(shù)據(jù)為特點(diǎn)的最優(yōu)籌資策略，來提升應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和存貨等四項(xiàng)流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)水平，并量化考核，將現(xiàn)金流控制在最佳水平，規(guī)避日常經(jīng)營資金低效沉淀。
5. 效果
以上幾家公司在實(shí)施一系列風(fēng)險(xiǎn)管理措施后，擺脫經(jīng)營危機(jī)經(jīng)營情況逐步好轉(zhuǎn)，各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)好轉(zhuǎn)。通過觀察幾家公司實(shí)施新的戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)管理的短短幾年的效果，可以發(fā)現(xiàn)如調(diào)整組織架構(gòu)、完善貨權(quán)、信用風(fēng)險(xiǎn)、子公司管理、實(shí)施套期保值、加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)控等風(fēng)險(xiǎn)管理措施等公司內(nèi)部強(qiáng)化管理會(huì)計(jì)的角色極大提升了企業(yè)經(jīng)營管理績效，讓公司逐步擺脫經(jīng)營危機(jī)，實(shí)現(xiàn)了健康發(fā)展。
近三年，在日漸火爆的煤炭貿(mào)易市場助推下，幾家公司營收和凈利潤年年再創(chuàng)新高，從未出現(xiàn)過大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)事件，在波動(dòng)巨大的煤炭現(xiàn)貨和期貨市場中穩(wěn)健經(jīng)營、持續(xù)向好發(fā)展。
案例啟示
通過對(duì)以上幾家公司在經(jīng)營危機(jī)下風(fēng)險(xiǎn)管理的案例梳理，我們發(fā)現(xiàn)在大宗商品行業(yè)，清晰明確的發(fā)展戰(zhàn)略和健全完善的風(fēng)險(xiǎn)管理措施在幫助企業(yè)度過危機(jī)、實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展發(fā)揮了巨大的作用。相關(guān)經(jīng)驗(yàn)啟示總結(jié)如下。
1. 盡可能規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
煤炭貿(mào)易企業(yè)經(jīng)營危機(jī)最大的原因是持有大量煤炭現(xiàn)貨，價(jià)格遭遇暴跌，導(dǎo)致巨額虧損。因此，任何大宗商品貿(mào)易企業(yè)，作為賺差價(jià)的中間商，應(yīng)盡可能轉(zhuǎn)嫁價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，不能讓自身處于價(jià)格波動(dòng)的巨大不確定性中。主要可以通過“以銷定進(jìn)”，從而盡可能不持有煤炭現(xiàn)貨和在銷售合同條款中明確規(guī)定價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)由下游承擔(dān)。
2. 完善客戶和供應(yīng)商評(píng)價(jià)機(jī)制
由于大宗商品貿(mào)易數(shù)量和金額一般都很大，經(jīng)營中遭遇的黑天鵝事件通常是供應(yīng)商付款貨不到和客戶發(fā)貨款未收，導(dǎo)致公司蒙受損失。尤其作為國有企業(yè)，承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任和維護(hù)企業(yè)形象的任務(wù)更大，由此完善客戶及供應(yīng)商評(píng)價(jià)機(jī)制便是重要議題?？梢钥紤]借由建立和完善合作單位準(zhǔn)入退出機(jī)制，加強(qiáng)客戶以及供應(yīng)商的信用管理。同時(shí)，采用實(shí)地調(diào)研等手段，密切關(guān)注合作單位背景及其上下游的關(guān)聯(lián)客戶相關(guān)信息，重點(diǎn)關(guān)注和項(xiàng)貿(mào)易業(yè)務(wù)的真實(shí)性合規(guī)性、往來賬項(xiàng)情況和整體資金情
況。而在業(yè)務(wù)執(zhí)行過程中則要?jiǎng)討B(tài)關(guān)注合作單位的經(jīng)營情況、履約能力以及行業(yè)信譽(yù)度，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)即第一時(shí)間發(fā)出預(yù)警信號(hào)。
3. 充分發(fā)揮財(cái)務(wù)在風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用
財(cái)務(wù)掌握業(yè)務(wù)端的大量數(shù)據(jù)和資金的來龍去脈，基于財(cái)務(wù)共享和業(yè)財(cái)融合的數(shù)字化轉(zhuǎn)型理應(yīng)幫助財(cái)務(wù)更好地對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效識(shí)別、評(píng)估、預(yù)警和應(yīng)對(duì)。財(cái)務(wù)應(yīng)當(dāng)根據(jù)業(yè)務(wù)流程規(guī)定設(shè)計(jì)相應(yīng)的財(cái)務(wù)制度，嚴(yán)格把控資金和貨權(quán)的流轉(zhuǎn)情況，時(shí)刻保證“錢貨不兩空”。依托業(yè)務(wù)端數(shù)據(jù)，建立健全往來賬款監(jiān)督機(jī)制，定期分析應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)，制定貨款回籠計(jì)劃，加強(qiáng)同業(yè)務(wù)部門的溝通交流。另外，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)，搭建智能數(shù)據(jù)管控平臺(tái)，設(shè)計(jì)如合同智能管理、客戶畫像、物流信息實(shí)時(shí)更新等方面的模型，為風(fēng)險(xiǎn)管理增加更多的工具。
來源：撲克投資家
啟金智庫 將于 2024年3月9-10日（周六日）在 上海 舉辦 《貿(mào)易供應(yīng)鏈(含國資)的交易/投融資/平臺(tái)建設(shè)/數(shù)據(jù)資產(chǎn)運(yùn)作創(chuàng)新以及融資性貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)防范識(shí)別整改實(shí)務(wù)和案例專題培訓(xùn)》，本次特邀四位一線擁有十幾年優(yōu)秀實(shí)操經(jīng)驗(yàn)和跨界復(fù)合型的行家主講，洞悉業(yè)務(wù)運(yùn)作中的各類機(jī)遇和挑戰(zhàn)，助您建立展業(yè)必要的知識(shí)體系、實(shí)戰(zhàn)技能和有效人脈，誠邀您的參加！
適合參加學(xué)員：地方各類國企、央企、財(cái)政、發(fā)改、審計(jì)機(jī)構(gòu)、各行業(yè)大宗貿(mào)易企業(yè)、供應(yīng)鏈管理公司、財(cái)務(wù)公司、產(chǎn)業(yè)數(shù)字金融平臺(tái)、銀行、保理、信托、券商、融資租賃、私募基金、資管公司、投資公司、數(shù)據(jù)交易所、律師事務(wù)所、評(píng)估公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、財(cái)稅事務(wù)所等單位或公司高管/業(yè)務(wù)骨干/財(cái)務(wù)/法務(wù)。
【課程提綱】
第一講、國資和金融機(jī)構(gòu)參與大宗商品供應(yīng)鏈金融的投貸聯(lián)動(dòng)、數(shù)智化平臺(tái)建設(shè)應(yīng)用、數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表擴(kuò)表創(chuàng)新實(shí)踐及案例
（時(shí)間：3月9日上午9:00-12:00 ）
· 主講嘉賓：張老師，上海煤炭交易所總裁，上海理業(yè)投資控股有限公司副總裁，曾任：上海EDI Center 副總經(jīng)理，NEC-ITM 執(zhí)行董事。上海市長寧區(qū)政協(xié)第十三、十四屆政協(xié)委員/常委，民建上海市委經(jīng)濟(jì)專委會(huì)副主任，上海民建科創(chuàng)工委委員。在金融政策和產(chǎn)業(yè)金融領(lǐng)域具有與眾不同的獨(dú)特視角，善于通過大數(shù)據(jù)分析來論證其觀點(diǎn)。參與了多家內(nèi)/外資銀行、地方政府或城投公司的供應(yīng)鏈金融和金融科技平臺(tái)及金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)。擅長將物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、人工智能相結(jié)合，通過科技賦能金融產(chǎn)業(yè)鏈，有效促進(jìn)了我國的產(chǎn)融結(jié)合和生態(tài)圈發(fā)展。
一、地方國資和金融機(jī)構(gòu)參與大宗商品貿(mào)易供應(yīng)鏈金融的意義
二、地方國資和金融機(jī)構(gòu)參與大宗商品貿(mào)易供應(yīng)鏈金融的數(shù)智化創(chuàng)新實(shí)踐
三、數(shù)智化供應(yīng)鏈平臺(tái)賦能數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表擴(kuò)表相關(guān)要點(diǎn)和實(shí)行路徑
四、答疑與交流

第二講、貿(mào)易供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品組合創(chuàng)新、工程基建/煤炭/農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域行業(yè)運(yùn)用、國資貿(mào)易供應(yīng)鏈平臺(tái)搭建實(shí)務(wù)和案例
（時(shí)間：3月9日下午13:30-16:30 ）
·主講嘉賓：張老師，在交易銀行、貿(mào)易融資、保理和供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域有長達(dá)20多年的工作經(jīng)驗(yàn)、創(chuàng)新實(shí)踐、深入研究。曾任某股份制銀行和某城商行對(duì)公團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人、某大型央企供應(yīng)鏈金融平臺(tái)負(fù)責(zé)人，之后還全程參與指導(dǎo)某央企電力集團(tuán)創(chuàng)設(shè)保理公司、建設(shè)供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，全程參與建設(shè)某電網(wǎng)央企供應(yīng)鏈金融平臺(tái)、某施工央企供應(yīng)鏈金融平臺(tái)、某環(huán)保央企供應(yīng)鏈金融平臺(tái)、某資本運(yùn)營央企供應(yīng)鏈金融平臺(tái)等實(shí)踐實(shí)施，以及為多家企業(yè)提供可行落地的貿(mào)易融資解決方案。
一、貿(mào)易供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品組合創(chuàng)新設(shè)計(jì)
二、工程基建、煤炭、農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域供應(yīng)鏈金融模式案例
三、國資貿(mào)易供應(yīng)鏈平臺(tái)搭建及風(fēng)險(xiǎn)防范（業(yè)財(cái)稅/并表/審計(jì)一體化視角）
四、學(xué)員互動(dòng)以某供應(yīng)鏈公司向大型核心供應(yīng)商現(xiàn)款采購豆粕，并賒銷給大型買方企業(yè)為例，提出供應(yīng)鏈公司的供應(yīng)鏈金融解決方案，并根據(jù)方案、稅費(fèi)進(jìn)行收益計(jì)算和優(yōu)劣勢分析。
【互動(dòng)交流研討會(huì)】
強(qiáng)化彼此認(rèn)知、問題答疑解惑、實(shí)現(xiàn)合作共贏
（時(shí)間：3月9日下午16:30-17:30 ）
環(huán)節(jié)一：參會(huì)嘉賓自我介紹（可展示PPT）
環(huán)節(jié)二：實(shí)操問題交流研討（提前發(fā)會(huì)務(wù)組）
環(huán)節(jié)三：潛在合作機(jī)會(huì)發(fā)掘

第三講、鋁產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈管理+金融服務(wù)案例、大宗商品貿(mào)易與供應(yīng)鏈金融服務(wù)的結(jié)合效益、可信電子倉單風(fēng)險(xiǎn)管控實(shí)務(wù)要點(diǎn)和案例解析
（時(shí)間：3月10日上午9:00-12:00 ）
·主講嘉賓：王老師，曾在國內(nèi)大型國有商業(yè)銀行工作，具備貿(mào)易融資、國際貿(mào)易和國際結(jié)算行業(yè)領(lǐng)域?qū)I(yè)知識(shí)，具有領(lǐng)導(dǎo)管理才能和業(yè)務(wù)管理經(jīng)驗(yàn)，是國內(nèi)該行業(yè)領(lǐng)域著名的資深行業(yè)專家。
一、鋁產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈管理+金融服務(wù)創(chuàng)新交易的實(shí)際最新案例分析
二、大宗商品貿(mào)易與供應(yīng)鏈金融服務(wù)的結(jié)合效益
三、重塑信用，全面建設(shè)可信數(shù)字倉單的實(shí)際案例介紹
四、答疑與交流

第四講、國企融資性貿(mào)易的識(shí)別整改與風(fēng)險(xiǎn)防控實(shí)務(wù)和典型案例分析
（時(shí)間：3月10日下午13:30-16:30 ）
· 主講嘉賓：楊老師，北京德和衡（上海）律師事務(wù)所聯(lián)席合伙人，曾供職于頭部金融機(jī)構(gòu)，武漢大學(xué)法學(xué)學(xué)士、美國南加州大學(xué)法學(xué)碩士，兼具法律及金融復(fù)合背景，在產(chǎn)業(yè)金融領(lǐng)域有著十余年訴訟及非訴實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，在產(chǎn)業(yè)金融各類業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、業(yè)務(wù)展業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)把控、機(jī)制平衡方面有非常專業(yè)的經(jīng)驗(yàn)和視角。近年來為多家國資進(jìn)行融資性貿(mào)易識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)防范與整改轉(zhuǎn)型工作。
一、融資性貿(mào)易模式
二、融資性貿(mào)易的司法認(rèn)定及風(fēng)險(xiǎn)
三、融資性貿(mào)易自查及整改
四、供應(yīng)鏈金融
五、總結(jié)供應(yīng)鏈金融與融資性貿(mào)易的區(qū)別
六、答疑與交流
報(bào)名方式：
15001156573（電話微信同號(hào)）
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