增值稅留抵退稅對(duì)制造業(yè)企業(yè)全要素生產(chǎn)率的效應(yīng)

作者：
李新陽(yáng)(中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政稅務(wù)學(xué)院)

一、引言與文獻(xiàn)綜述
黨的二十大報(bào)告指出，要“加快建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，著力提高全要素生產(chǎn)率”。制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重中之重，制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展要求提高企業(yè)效率、提升企業(yè)創(chuàng)新能力。稅收優(yōu)惠政策是助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要措施之一，對(duì)激發(fā)市場(chǎng)活力有重要作用，增值稅留抵退稅是我國(guó)近年減稅降費(fèi)的重要內(nèi)容。我國(guó)最早于2011年對(duì)集成電路企業(yè)實(shí)施增值稅留抵退稅政策，2016年該政策擴(kuò)大到大型客機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)研制及新支線飛機(jī)生產(chǎn)銷售行業(yè)，2018年該政策進(jìn)一步擴(kuò)大到裝備制造等先進(jìn)制造業(yè)、研發(fā)等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和電網(wǎng)企業(yè)，2019年實(shí)施全行業(yè)增量留抵退稅政策，2022年制造業(yè)等多個(gè)行業(yè)可全額退還增值稅留抵稅額。2022年我國(guó)增值稅留抵退稅超過2.4萬(wàn)億元，尤其對(duì)制造業(yè)等行業(yè)留抵稅額的全額退還，有效緩解企業(yè)現(xiàn)金流壓力、激勵(lì)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新、優(yōu)化企業(yè)資源配置。
目前，關(guān)于增值稅留抵退稅政策的研究，主要有以下幾類。第一類，留抵退稅的投資效應(yīng)。劉金科 等（2020）研究發(fā)現(xiàn)留抵退稅通過緩解企業(yè)融資約束刺激企業(yè)投資行為，吳怡俐 等（2021）從稅收中性及制度性交易成本角度發(fā)現(xiàn)留抵退稅促進(jìn)企業(yè)投資。第二類，留抵退稅的研發(fā)創(chuàng)新效應(yīng)。肖春明 等（2022）認(rèn)為留抵退稅以融資約束的中介效應(yīng)促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入，蔡偉賢 等（2022）發(fā)現(xiàn)留抵退稅促進(jìn)研發(fā)人員雇傭等激勵(lì)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新。第三類，留抵退稅的就業(yè)效應(yīng)。劉長(zhǎng)庚 等（2022）從雇傭角度進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)留抵退稅政策可促進(jìn)就業(yè)；劉朝陽(yáng) 等（2023）加入投資等因素，發(fā)現(xiàn)留抵退稅對(duì)就業(yè)有負(fù)面作用。第四類，留抵退稅的全要素生產(chǎn)率效應(yīng)。俞杰 等（2022）通過構(gòu)建雙重差分（DID）模型認(rèn)為留抵退稅通過緩解融資約束促進(jìn)企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提高；李姝 等（2023）從增值稅中性角度進(jìn)行分析，認(rèn)為留抵退稅通過促進(jìn)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和規(guī)模擴(kuò)大來(lái)影響全要素生產(chǎn)率。
與以往的研究相比，本文具有以下特點(diǎn)。第一，從研究方法看，本文建立多期雙重差分模型。相較于傳統(tǒng)雙重差分法，多期雙重差分模型考慮了不同個(gè)體政策實(shí)施時(shí)間，更好展現(xiàn)政策效應(yīng)。第二，本文以北京市制造業(yè)企業(yè)為樣本，涵蓋不同類型、不同規(guī)模的制造業(yè)企業(yè)。第三，本文從資源配置等角度探究留抵退稅對(duì)全要素生產(chǎn)率的影響機(jī)制，同時(shí)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品深加工企業(yè)進(jìn)行分析，為進(jìn)一步完善留抵退稅政策提供參考。

二、理論分析與假設(shè)提出

（一）留抵退稅與企業(yè)全要素生產(chǎn)率
企業(yè)如存在留抵稅額會(huì)暫時(shí)占用企業(yè)資金。據(jù)測(cè)算，有將近30%的企業(yè)存在留抵稅額，且金額約為企業(yè)當(dāng)年增加值均值的12%（劉怡 等，2018），可見留抵稅額占用企業(yè)資金份額較大。制造業(yè)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新性強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)融合度高，具有高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)周期等特征。實(shí)施留抵退稅政策，一方面使企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流增加，將有效引導(dǎo)企業(yè)新建廠房、新購(gòu)設(shè)備等，促進(jìn)資本投入，優(yōu)化資源配置，從而提高全要素生產(chǎn)率；另一方面使企業(yè)可支配資金增加，有助于降低融資成本，增加企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新積極性，進(jìn)而提高企業(yè)全要素生產(chǎn)率。基于以上分析，本文提出研究假設(shè)1。
假設(shè)1：增值稅留抵退稅政策對(duì)于企業(yè)全要素生產(chǎn)率提升具有顯著的激勵(lì)效應(yīng)。
（二）留抵退稅、技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)全要素生產(chǎn)率
技術(shù)創(chuàng)新離不開持續(xù)充足的研發(fā)投入。留抵退稅改善了企業(yè)的現(xiàn)金流，有助于企業(yè)將更多資金投入研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)（蔡偉賢 等，2022）。制造業(yè)企業(yè)，特別是高速成長(zhǎng)階段的制造業(yè)企業(yè)，需要投入大量的人力物力用于研發(fā)創(chuàng)新，退還的留抵稅額可緩解企業(yè)因資金短缺而導(dǎo)致的研發(fā)投入不足，企業(yè)獲得的留抵退稅資金既可能被用于增加研發(fā)設(shè)備，也可能被用于增加研發(fā)人員和提高研發(fā)人員的綜合素質(zhì)，以提升企業(yè)的創(chuàng)新能力（肖春明 等，2022）。基于以上分析，本文提出假設(shè)2。
假設(shè)2：留抵退稅政策有利于提升研發(fā)創(chuàng)新強(qiáng)度進(jìn)而提高企業(yè)全要素生產(chǎn)率。
（三）留抵退稅、資源配置與企業(yè)全要素生產(chǎn)率
制造業(yè)企業(yè)往往需要投入多種生產(chǎn)要素來(lái)提高生產(chǎn)率。通常，企業(yè)的資源是有限的，需要利用現(xiàn)有資源對(duì)不同生產(chǎn)要素進(jìn)行有效配置，追求資源配置效率的提高。留抵退稅的形成，是由于企業(yè)對(duì)土地、資本等生產(chǎn)要素短時(shí)期內(nèi)的大額投入，而留抵退稅釋放了資金，使企業(yè)有更多資本進(jìn)行資源配置。企業(yè)用獲得的資金優(yōu)化資源配置結(jié)構(gòu)，統(tǒng)籌勞動(dòng)力、土地、資本、技術(shù)等各類生產(chǎn)要素的配置，提升企業(yè)內(nèi)部資源配置效率，從而提高全要素生產(chǎn)率。基于以上分析，本文提出假設(shè)3。
假設(shè)3：留抵退稅政策有利于優(yōu)化資源配置進(jìn)而提高企業(yè)全要素生產(chǎn)率。

三、研究設(shè)計(jì)
（一）模型設(shè)定
北京市各制造業(yè)企業(yè)實(shí)際適用增值稅留抵退稅政策的時(shí)點(diǎn)不同，不適用構(gòu)建政策分組虛擬變量和政策實(shí)施時(shí)間虛擬變量交互項(xiàng)的傳統(tǒng)DID方法。為此，本文采用多期DID方法，通過比較實(shí)驗(yàn)組和控制組在政策實(shí)施前后的差異，評(píng)估增值稅留抵退稅政策對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響。具體模型設(shè)定如下。


TFPi,t為被解釋變量，表示企業(yè)全要素生產(chǎn)率；?1表示留抵退稅政策效應(yīng)強(qiáng)度；GTi,t表示個(gè)體i在t期的處理狀態(tài)，接受處理時(shí)值為1，未接受處理時(shí)值為0；controls為控制變量；θi和δt分別代表企業(yè)固定效應(yīng)和年度固定效應(yīng)；εi,t為隨機(jī)誤差項(xiàng)，i表示企業(yè)，t為時(shí)間。
（二）變量解釋
1.被解釋變量。全要素生產(chǎn)率（TFPi,t）。參考趙健宇 等（2018）的做法，在基準(zhǔn)回歸中采用Levinsohn-Petrin（LP）非參數(shù)方法對(duì)上市公司的全要素生產(chǎn)率進(jìn)行測(cè)算。在指標(biāo)選取上，用企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的自然對(duì)數(shù)作為當(dāng)年的產(chǎn)出，用固定資產(chǎn)凈額的自然對(duì)數(shù)作為資本投入，用企業(yè)從業(yè)人數(shù)的自然對(duì)數(shù)作為勞動(dòng)投入，用購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他非流動(dòng)資產(chǎn)支付的現(xiàn)金的自然對(duì)數(shù)衡量企業(yè)投資，使用營(yíng)業(yè)成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用之和與本年折舊攤銷額及支付的職工薪酬差額的自然對(duì)數(shù)衡量中間品投入。
2.解釋變量。雙重差分項(xiàng)（GTi,t）。本文數(shù)據(jù)來(lái)自北京市稅務(wù)系統(tǒng)核心征管系統(tǒng)（數(shù)據(jù)已作脫密處理，僅供調(diào)查研究使用），數(shù)據(jù)內(nèi)容客觀真實(shí)。本文根據(jù)i企業(yè)t年是否享用增值稅留抵退稅政策來(lái)賦值，若i企業(yè)t年開始享用增值稅留抵退稅政策則賦值為1，若i企業(yè)t年未享用增值稅留抵退稅政策則賦值為0。其系數(shù)?1衡量的是增值稅留抵退稅實(shí)施前后對(duì)北京市制造業(yè)企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響程度。各年度增值稅留抵退稅政策實(shí)際執(zhí)行情況如表1（略）所示。
3.控制變量。借鑒肖春明 等（2022）、李姝 等（2023）的研究，在回歸中加入控制變量：（1）資產(chǎn)負(fù)債率（LEV），企業(yè)總負(fù)債與總資產(chǎn)的比值；（2）凈資產(chǎn)收益率（ROE），凈利潤(rùn)與所有者權(quán)益的比值；（3）企業(yè)規(guī)模（Size），企業(yè)資產(chǎn)總額的自然對(duì)數(shù)；（4）營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（Growth），營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)額與上年?duì)I業(yè)收入總額的比值；（5）企業(yè)收現(xiàn)能力（CFA），經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與總資產(chǎn)的比值；（6）固定資產(chǎn)比率（TANG），固定資產(chǎn)與資產(chǎn)總額的比值。同時(shí)，控制了樣本的企業(yè)固定效應(yīng)（Company FE）和年度固定效應(yīng)（Year FE）。
（三）樣本處理和描述性統(tǒng)計(jì)
本文樣本范圍設(shè)定為北京市全部制造業(yè)企業(yè)，以《財(cái)政部 稅務(wù)總局關(guān)于2018年退還部分行業(yè)增值稅留抵稅額有關(guān)稅收政策的通知》（財(cái)稅〔2018〕70號(hào)）作為政策背景，樣本區(qū)間設(shè)定為2015—2022年，數(shù)據(jù)均來(lái)自企業(yè)納稅申報(bào)數(shù)據(jù)。本文對(duì)初始樣本作出如下處理：（1）剔除未連續(xù)適用政策的企業(yè)；（2）剔除模型所需變量缺失的樣本；（3）剔除資產(chǎn)負(fù)債率大于1的樣本；（4）為了剔除極端值的影響，對(duì)所有連續(xù)型變量進(jìn)行前后1%的縮尾處理，最終獲得22 538個(gè)觀測(cè)樣本。

四、實(shí)證分析（略）


五、研究結(jié)論及政策建議
（一）研究結(jié)論
本文以2015—2022年度北京市制造業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)為樣本，利用多期雙重差分模型進(jìn)行回歸分析，結(jié)果表明留抵退稅政策對(duì)制造業(yè)企業(yè)全要素生產(chǎn)率具有顯著的促進(jìn)作用，留抵退稅通過促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新及優(yōu)化資源配置結(jié)構(gòu)作用于企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提高。異質(zhì)性檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)留抵退稅政策對(duì)制造業(yè)企業(yè)全要素生產(chǎn)率影響顯著程度因具體行業(yè)、企業(yè)年齡等存在差異，非農(nóng)產(chǎn)品深加工業(yè)及成立10年以下的企業(yè)在留抵退稅政策實(shí)施后全要素生產(chǎn)率提升更加顯著。
（二）政策建議
1.擴(kuò)大農(nóng)產(chǎn)品深加工企業(yè)可退稅的進(jìn)項(xiàng)稅額計(jì)算范圍。目前，農(nóng)產(chǎn)品深加工企業(yè)可退稅的進(jìn)項(xiàng)稅額包括增值稅專用發(fā)票、海關(guān)進(jìn)口增值稅專用繳款書、解繳稅款完稅憑證等，而農(nóng)產(chǎn)品深加工企業(yè)的發(fā)票中還包括購(gòu)入農(nóng)產(chǎn)品時(shí)取得的銷售發(fā)票或收購(gòu)發(fā)票，這些銷售發(fā)票或收購(gòu)發(fā)票可以在計(jì)算農(nóng)產(chǎn)品可抵扣的進(jìn)項(xiàng)稅額時(shí)按照相關(guān)規(guī)定予以考慮，但是相關(guān)計(jì)算抵扣的進(jìn)項(xiàng)稅額形成的留抵稅額不在留抵退稅的范圍內(nèi)。這導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品深加工企業(yè)不能充分享受到留抵退稅紅利，留抵退稅對(duì)農(nóng)產(chǎn)品深加工企業(yè)的全要素生產(chǎn)率激勵(lì)效應(yīng)不明顯。為了促進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品深加工企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，建議進(jìn)一步完善現(xiàn)行留抵退稅政策，計(jì)算可抵扣的進(jìn)項(xiàng)稅額時(shí)將購(gòu)入農(nóng)產(chǎn)品時(shí)取得的銷售發(fā)票或收購(gòu)發(fā)票按扣除率計(jì)算的進(jìn)項(xiàng)稅額納入，讓農(nóng)產(chǎn)品深加工企業(yè)能夠公平享受到留抵退稅政策。
2.對(duì)年輕企業(yè)給予更多組合式政策支持。制造業(yè)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)初期建造廠房、購(gòu)入設(shè)備等需要投入大量資金，資金需求更為迫切。留抵退稅可以有效緩解因融資約束而帶來(lái)的現(xiàn)金流問題，對(duì)年輕企業(yè)意義重大。但按現(xiàn)行政策，當(dāng)年新設(shè)立企業(yè)的納稅信用等級(jí)適用M級(jí)，不能享受留抵退稅政策。考慮到新辦制造業(yè)企業(yè)籌辦期就需要大額投入，而企業(yè)走逃、騙取退稅等風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，因此，在充分評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)前提下，建議以新辦制造業(yè)企業(yè)為試點(diǎn)，對(duì)當(dāng)年新辦制造業(yè)企業(yè)試行留抵退稅政策。同時(shí)，出臺(tái)金融借貸等組合政策鼓勵(lì)社會(huì)資金投向以制造業(yè)為代表的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，加大“銀稅互動(dòng)”落地力度，為年輕企業(yè)引資金“活水”，全力推動(dòng)我國(guó)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
（本文為節(jié)選，原文刊發(fā)于《稅務(wù)研究》2023年第11期。）

歡迎按以下格式引用：
李新陽(yáng).增值稅留抵退稅對(duì)制造業(yè)企業(yè)全要素生產(chǎn)率的效應(yīng)[J].稅務(wù)研究，2023（11）：112-117.


-END-
●擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略背景下深化稅制改革路徑探析
●增值稅分成改革與國(guó)家火炬特色產(chǎn)業(yè)基地發(fā)展
●刑法逃避繳納稅款罪中“不予追究刑事責(zé)任”條款的解析與適用
●企業(yè)集團(tuán)稅收大數(shù)據(jù)的價(jià)值與智能化分析——基于征納主體的雙重視角
●論數(shù)字經(jīng)濟(jì)下稅收聯(lián)結(jié)規(guī)則的時(shí)空構(gòu)造與規(guī)范嬗變
●推動(dòng)直接稅比重提升的稅制結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究
●財(cái)產(chǎn)稅結(jié)構(gòu)的國(guó)際比較與借鑒——以O(shè)ECD成員國(guó)為例
●中國(guó)稅制結(jié)構(gòu)嬗變的內(nèi)在邏輯——基于國(guó)家治理體系轉(zhuǎn)換的視角
●縣級(jí)稅務(wù)機(jī)關(guān)在推進(jìn)稅收現(xiàn)代化中的稅費(fèi)征收監(jiān)管資源優(yōu)化——基于國(guó)家稅務(wù)總局莒縣稅務(wù)局的調(diào)查
●助力我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的稅收政策局限與完善
●促進(jìn)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的著力點(diǎn)與稅收支持對(duì)策研究
●建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)化“楓橋式”稅務(wù)分局的實(shí)踐策略——基于國(guó)家稅務(wù)總局富平縣稅務(wù)局的調(diào)查
●不動(dòng)產(chǎn)民事執(zhí)行中的稅額確定與稅收優(yōu)先權(quán)問題初探——以一起不動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)權(quán)過戶糾紛案為例
●適應(yīng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的稅收制度建設(shè)與完善
●我國(guó)金融稅制演進(jìn)：基本軌跡、主要特征及改革取向


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