以花抵稅：荷蘭“郁金香泡沫”中的奇葩事

以花抵稅：荷蘭“郁金香泡沫”中的奇葩事

時(shí)間：2025年03月13日

來(lái)源：中國(guó)稅務(wù)報(bào)

作者：劉一寰 趙湘

郁金香是荷蘭種植最為廣泛的花卉，也是荷蘭的國(guó)花，象征著美好、華貴和成功。然而在17世紀(jì)的荷蘭，郁金香不僅是一種可供觀賞的花卉，還曾成為一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)泡沫的主角。這場(chǎng)被稱(chēng)為“郁金香泡沫”的事件，不僅是人類(lèi)歷史上第一次有記載的金融投機(jī)狂潮，也是現(xiàn)代金融危機(jī)的“鼻祖”。而“以郁金香抵稅”則是這一事件中稅收政策的特殊產(chǎn)物。

近日，荷蘭迎來(lái)一年一度的“國(guó)家郁金香日”，政府提供20萬(wàn)株郁金香免費(fèi)供游客采摘。

圖為游客在阿姆斯特丹的郁金香采摘園拍照。

金融史上的“第一次瘋狂”

郁金香原產(chǎn)于中亞地區(qū)，16世紀(jì)中葉傳入歐洲，后經(jīng)植物學(xué)家克盧修斯引入荷蘭萊頓大學(xué)植物園，最終在荷蘭引發(fā)種植熱潮。

荷蘭以“海上馬車(chē)夫”著稱(chēng)，其經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴(lài)貿(mào)易與金融。17世紀(jì)初的荷蘭是歐洲金融中心，1602年就擁有首個(gè)股票交易所——阿姆斯特丹證券交易所，以及成熟的期貨交易機(jī)制。社會(huì)投機(jī)氣氛濃厚，很多人在尋求暴富的機(jī)會(huì)，這些都為郁金香從單純的觀賞植物搖身一變成為奢侈品埋下了伏筆。

17世紀(jì)初，荷蘭正處于“黃金時(shí)代”，經(jīng)濟(jì)繁榮，貿(mào)易發(fā)達(dá)，財(cái)富積累催生了奢侈品的生長(zhǎng)土壤。郁金香逐漸成為貴族和富商的寵兒，其稀有性和象征意義使得價(jià)格一路飆升。特別是有些花紋和花色發(fā)生變異的獨(dú)特品種，迅速成為貴族財(cái)富的象征。

從1634年起，郁金香交易從實(shí)物轉(zhuǎn)向期貨合約。交易所推出杠桿工具，允許10倍杠桿的保證金交易。交易方式的變革進(jìn)一步放大了投機(jī)行為。買(mǎi)家僅需支付少量定金即可參與買(mǎi)賣(mài)，酒館成為交易中心。各階層卷入投機(jī)，包括漁民、工匠甚至女仆。

以“未開(kāi)花球莖”的買(mǎi)賣(mài)為例，1636年，荷蘭家庭年均收入約150荷蘭盾，而一支普通球莖的價(jià)格從幾十荷蘭盾逐漸飆升到1000荷蘭盾，相當(dāng)于普通家庭6年的收入?！坝肋h(yuǎn)的奧古斯都”品種一度價(jià)值6700荷蘭盾（約等于當(dāng)時(shí)阿姆斯特丹的一棟河景豪宅）。社會(huì)上甚至出現(xiàn)了用土地、牲畜甚至女兒的嫁妝換取郁金香球莖的案例。

以花抵稅的荒誕嘗試

面對(duì)郁金香市場(chǎng)的瘋狂投機(jī)，荷蘭部分城市政府意識(shí)到泡沫風(fēng)險(xiǎn)，于1636年底開(kāi)始對(duì)郁金香交易征收5%—10%的交易稅。這一政策的初衷是增加投機(jī)成本，打擊短期倒賣(mài)行為。然而，由于郁金香交易的復(fù)雜性，這一稅收政策在執(zhí)行過(guò)程中遇到了諸多困難。

首先，郁金香是非標(biāo)準(zhǔn)化商品，每顆球莖因品種、變異程度不同而價(jià)值懸殊，難以進(jìn)行公允的計(jì)稅。其次，當(dāng)時(shí)的交易大多發(fā)生在酒館、私人聚會(huì)等非正式場(chǎng)合，約70%的交易無(wú)法納入正式征稅范圍。結(jié)果，合規(guī)交易者稅負(fù)加重，投機(jī)者則轉(zhuǎn)向黑市，進(jìn)一步加速了市場(chǎng)的失控。

但世上沒(méi)有不破的泡沫。1637年2月4日，在荷蘭哈勒姆的一場(chǎng)拍賣(mài)會(huì)上，一批郁金香合約無(wú)人接盤(pán)，市場(chǎng)信心瞬間崩潰，突現(xiàn)拋售潮，恐慌情緒蔓延。郁金香價(jià)格6周內(nèi)暴跌90%，數(shù)月內(nèi)跌至頂峰時(shí)的1%，大量合約淪為廢紙，投資者血本無(wú)歸。政府于4月27日強(qiáng)制終止交易，但已無(wú)法挽回經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)。

由于荷蘭議會(huì)裁定郁金香期貨合約屬于“賭博合同”，買(mǎi)家只需支付合約價(jià)的3.5%即可解除債務(wù)，實(shí)際變相讓賣(mài)方承擔(dān)了大部分損失。

政府財(cái)政也受到了沖擊。一些地方政府為緩解財(cái)政壓力，曾短暫允許用郁金香球莖抵稅，計(jì)劃轉(zhuǎn)售獲利。然而，這一政策的后果是災(zāi)難性的。泡沫破裂后，哈勒姆市市政倉(cāng)庫(kù)堆滿(mǎn)了無(wú)人問(wèn)津的“抵稅郁金香”，賬面價(jià)值達(dá)12萬(wàn)荷蘭盾的球莖，實(shí)際拍賣(mài)收入不足3000荷蘭盾。市政當(dāng)局被迫以市價(jià)的1/40拋售，導(dǎo)致次年公共債務(wù)飆升24%。

重建稅制與加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控

“郁金香泡沫”的破裂重創(chuàng)了荷蘭的金融體系。泡沫破裂后，荷蘭政府開(kāi)始反思并重建相關(guān)稅收制度，對(duì)股票、債券交易征稅，抑制過(guò)度投機(jī)。

“郁金香泡沫”還催生了早期風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)。1643年，荷蘭政府建立了阿姆斯特丹證券交易所的監(jiān)管框架，要求交易公開(kāi)透明，為現(xiàn)代資本市場(chǎng)監(jiān)管規(guī)則奠定了基礎(chǔ)。這些措施使荷蘭債券市場(chǎng)在1648年后恢復(fù)穩(wěn)定，利率從6%降至3%。

荷蘭“郁金香泡沫”事件是金融史上的經(jīng)典案例，相關(guān)稅收政策與政府應(yīng)對(duì)更是一場(chǎng)充滿(mǎn)矛盾與荒誕的治理實(shí)驗(yàn)。阿姆斯特丹檔案館至今保留著1637年的市政賬簿，其中一頁(yè)標(biāo)注著：“收郁金香‘永遠(yuǎn)的奧古斯都’3顆，折抵稅款18000荷蘭盾——此項(xiàng)目已核銷(xiāo)。”這一記錄生動(dòng)地反映了當(dāng)時(shí)社會(huì)對(duì)郁金香的狂熱以及泡沫破裂后的經(jīng)濟(jì)混亂。正如《倫勃朗與黃金時(shí)代》作者西蒙·沙瑪所言：“荷蘭人用稅收搭建堤壩，卻忘了投機(jī)潮水會(huì)從人性的裂縫中滲透。”

荷蘭郁金香的故事，不僅是荷蘭經(jīng)濟(jì)史上的一頁(yè)，更是人類(lèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一面鏡子。它讓我們明白，經(jīng)濟(jì)的繁榮需要理性的參與和有效的監(jiān)管，只有這樣，才能避免重蹈覆轍，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。