交易架構(gòu)的稅務(wù)考慮

交易架構(gòu)的稅務(wù)考慮

原文：北京史玉梅律師  網(wǎng)址：http://blog.sina.com.cn/s/blog_502c72130102vet9.html

一、安排交易架構(gòu)時(shí)的稅務(wù)考慮

從稅收方面看，交易架構(gòu)的目標(biāo)是通過實(shí)施一個(gè)量身定做的投資架構(gòu)，針對(duì)并購交易投資回報(bào)目標(biāo)，消除或者減輕可持續(xù)的利潤分配及退出投資產(chǎn)生的不利稅收影響，并與現(xiàn)有的基金管理架構(gòu)和投資架構(gòu)安排兼容，能夠有效應(yīng)對(duì)稅務(wù)機(jī)關(guān)可能提出的稅務(wù)安排方面的質(zhì)疑。

投資架構(gòu)通常由稅務(wù)方面的考慮推動(dòng)，財(cái)務(wù)方面的考慮因素居于其次。但是，在有些情況下，監(jiān)管或者合規(guī)考慮也可能對(duì)交易架構(gòu)起主導(dǎo)作用。

二、實(shí)現(xiàn)稅務(wù)目標(biāo)的策略

實(shí)現(xiàn)優(yōu)化稅負(fù)的基金并購交易，可以考慮一下方案：

1.將中間控股公司設(shè)立在于目標(biāo)公司所在國有優(yōu)惠協(xié)定的稅收中立國家/地區(qū)（如荷蘭、新加坡、盧森堡及我國香港地區(qū)等。

2.稅收協(xié)定有利于將收入以股息、利息或特許使用費(fèi)的形式在目標(biāo)公司所在國以較低的預(yù)提稅稅率匯出，并且也可能在最終退出投資時(shí)通過避免雙重征稅協(xié)定免除轉(zhuǎn)讓所得部分的預(yù)提所得稅稅負(fù)。

3.若支付的利息費(fèi)用在目標(biāo)公司所在國可稅前抵扣，投資公司可采用適當(dāng)?shù)膫Y比例混合搭配投資從而降低企業(yè)所得稅稅負(fù)。使用股東貸款也可以再?zèng)]有足夠的賬面可分配利潤的情況下匯出相關(guān)現(xiàn)金流。

4.在目標(biāo)公司所在國獲得并購貸款利息費(fèi)用的稅收抵扣，如有可能，可以向目標(biāo)公司層面“下推”申請(qǐng)可扣除利息的銀行貸款。這方面的策略要求投資公司和目標(biāo)公司合并為一個(gè)法人實(shí)體，特別是在目標(biāo)公司所在國沒有合并稅務(wù)虧損的情況下，合并有可能免稅并提高并購后目標(biāo)公司整體的稅務(wù)有效性。

三、安排交易架構(gòu)時(shí)應(yīng)注意的稅務(wù)問題

1.注意在控股公司層面其所得及收益的稅負(fù)以及以后支出的預(yù)提稅。在這方面，需要考慮控股公司所在地的有效性及合理性，包括控股公司取得投資收益的形式、適用的相關(guān)稅收協(xié)定及當(dāng)?shù)囟悇?wù)計(jì)提。典型控股公司所在地包括新加坡、盧森堡、愛爾蘭及我國香港地區(qū)等。需要關(guān)注控股公司在這些區(qū)域是否能夠建立一定程度的商業(yè)實(shí)質(zhì)。

2.控股公司應(yīng)具有商業(yè)實(shí)質(zhì)（在雇員聘用、營業(yè)場所和其他商業(yè)活動(dòng)方面與控股公司的收入規(guī)模相稱）去支持其能在相關(guān)避免雙重征稅協(xié)議下享受稅收優(yōu)惠（即被認(rèn)定為控股公司的受益所有人身份），同時(shí)考慮上述商業(yè)實(shí)質(zhì)是否可以避免在間接上轉(zhuǎn)讓控股公司時(shí)在目標(biāo)公司所在地被征稅。

3.要考慮基金投資者能夠申請(qǐng)境外稅收抵免。由于可能有多層控股架構(gòu)，投資者申請(qǐng)境外稅收與境內(nèi)稅收抵免額度在投資者本國有可能受到限制，因而造成雙重征稅。

4.如果是通過收購已存在的境外架構(gòu)投資，且該境外架構(gòu)在收購后改變，則需考慮遞延所得稅負(fù)債是否需要資本化及其對(duì)交易價(jià)格的影響。同時(shí)，也要考慮所有權(quán)/商業(yè)活動(dòng)的性質(zhì)改變是否可能導(dǎo)致目標(biāo)公司被否定結(jié)轉(zhuǎn)彌補(bǔ)稅務(wù)虧損或稅收抵免。

5.在融資安排方面，要考慮目標(biāo)公司所在國的稅法規(guī)定是否可能會(huì)抵觸債務(wù)下推策略，或者資本弱化法規(guī)規(guī)定。如目標(biāo)公司的負(fù)債比例過高，將限制其利息的稅前抵扣（基于債務(wù)權(quán)益比率限制的規(guī)定）。在一些目標(biāo)公司所在國（例如中國），有法規(guī)限制以債務(wù)融資方式實(shí)現(xiàn)股權(quán)收購有可能對(duì)相關(guān)交易結(jié)構(gòu)有所影響并需要作出相應(yīng)的調(diào)整。

6.在實(shí)施并購策略時(shí)，要注意商譽(yù)的減值將可能阻礙利潤的分配。此外，需注意目標(biāo)公司所在國的法律法規(guī)對(duì)境外投資者收購當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的行業(yè)限制及境外架構(gòu)的可能性。如果目標(biāo)公司持有限制類行業(yè)或者很難獲得的營業(yè)執(zhí)照，境外并購目標(biāo)公司對(duì)其持續(xù)性經(jīng)營可能有重大影響，這可能對(duì)交易結(jié)構(gòu)作出相應(yīng)的調(diào)整。

7.當(dāng)目標(biāo)公司所在國的政府實(shí)行外匯管制政策時(shí)，需要考慮投資資金兌換成目標(biāo)公司所在國當(dāng)?shù)刎泿诺碾y以程度，以及利潤分配和撤出投資時(shí)的收益是否能夠結(jié)匯并轉(zhuǎn)換成之前的貨幣匯出投資額。