交易架構的稅務考慮

交易架構的稅務考慮

原文：北京史玉梅律師  網(wǎng)址：http://blog.sina.com.cn/s/blog_502c72130102vet9.html

一、安排交易架構時的稅務考慮

從稅收方面看，交易架構的目標是通過實施一個量身定做的投資架構，針對并購交易投資回報目標，消除或者減輕可持續(xù)的利潤分配及退出投資產(chǎn)生的不利稅收影響，并與現(xiàn)有的基金管理架構和投資架構安排兼容，能夠有效應對稅務機關可能提出的稅務安排方面的質疑。

投資架構通常由稅務方面的考慮推動，財務方面的考慮因素居于其次。但是，在有些情況下，監(jiān)管或者合規(guī)考慮也可能對交易架構起主導作用。

二、實現(xiàn)稅務目標的策略

實現(xiàn)優(yōu)化稅負的基金并購交易，可以考慮一下方案：

1.將中間控股公司設立在于目標公司所在國有優(yōu)惠協(xié)定的稅收中立國家/地區(qū)（如荷蘭、新加坡、盧森堡及我國香港地區(qū)等。

2.稅收協(xié)定有利于將收入以股息、利息或特許使用費的形式在目標公司所在國以較低的預提稅稅率匯出，并且也可能在最終退出投資時通過避免雙重征稅協(xié)定免除轉讓所得部分的預提所得稅稅負。

3.若支付的利息費用在目標公司所在國可稅前抵扣，投資公司可采用適當?shù)膫Y比例混合搭配投資從而降低企業(yè)所得稅稅負。使用股東貸款也可以再沒有足夠的賬面可分配利潤的情況下匯出相關現(xiàn)金流。

4.在目標公司所在國獲得并購貸款利息費用的稅收抵扣，如有可能，可以向目標公司層面“下推”申請可扣除利息的銀行貸款。這方面的策略要求投資公司和目標公司合并為一個法人實體，特別是在目標公司所在國沒有合并稅務虧損的情況下，合并有可能免稅并提高并購后目標公司整體的稅務有效性。

三、安排交易架構時應注意的稅務問題

1.注意在控股公司層面其所得及收益的稅負以及以后支出的預提稅。在這方面，需要考慮控股公司所在地的有效性及合理性，包括控股公司取得投資收益的形式、適用的相關稅收協(xié)定及當?shù)囟悇沼嬏帷５湫涂毓晒舅诘匕ㄐ录悠?、盧森堡、愛爾蘭及我國香港地區(qū)等。需要關注控股公司在這些區(qū)域是否能夠建立一定程度的商業(yè)實質。

2.控股公司應具有商業(yè)實質（在雇員聘用、營業(yè)場所和其他商業(yè)活動方面與控股公司的收入規(guī)模相稱）去支持其能在相關避免雙重征稅協(xié)議下享受稅收優(yōu)惠（即被認定為控股公司的受益所有人身份），同時考慮上述商業(yè)實質是否可以避免在間接上轉讓控股公司時在目標公司所在地被征稅。

3.要考慮基金投資者能夠申請境外稅收抵免。由于可能有多層控股架構，投資者申請境外稅收與境內(nèi)稅收抵免額度在投資者本國有可能受到限制，因而造成雙重征稅。

4.如果是通過收購已存在的境外架構投資，且該境外架構在收購后改變，則需考慮遞延所得稅負債是否需要資本化及其對交易價格的影響。同時，也要考慮所有權/商業(yè)活動的性質改變是否可能導致目標公司被否定結轉彌補稅務虧損或稅收抵免。

5.在融資安排方面，要考慮目標公司所在國的稅法規(guī)定是否可能會抵觸債務下推策略，或者資本弱化法規(guī)規(guī)定。如目標公司的負債比例過高，將限制其利息的稅前抵扣（基于債務權益比率限制的規(guī)定）。在一些目標公司所在國（例如中國），有法規(guī)限制以債務融資方式實現(xiàn)股權收購有可能對相關交易結構有所影響并需要作出相應的調整。

6.在實施并購策略時，要注意商譽的減值將可能阻礙利潤的分配。此外，需注意目標公司所在國的法律法規(guī)對境外投資者收購當?shù)仄髽I(yè)的行業(yè)限制及境外架構的可能性。如果目標公司持有限制類行業(yè)或者很難獲得的營業(yè)執(zhí)照，境外并購目標公司對其持續(xù)性經(jīng)營可能有重大影響，這可能對交易結構作出相應的調整。

7.當目標公司所在國的政府實行外匯管制政策時，需要考慮投資資金兌換成目標公司所在國當?shù)刎泿诺碾y以程度，以及利潤分配和撤出投資時的收益是否能夠結匯并轉換成之前的貨幣匯出投資額。