研究并購重組必看案例：兩桶油剝離近4000億管網(wǎng)資產(chǎn)

2020年7月23日晚間，中國石油化工股份有限公司（證券簡稱：中國石化，證券代碼：600028）和中國石油天然氣股份有限公司（證券簡稱：中國石油，證券代碼：601857）相繼發(fā)布公告，擬將旗下所持油氣管網(wǎng)資源剝離后置入國家管網(wǎng)集團(tuán)，取得股權(quán)或現(xiàn)金支付。本次交易，“兩桶油”合計(jì)出售3913億與管網(wǎng)相關(guān)的股權(quán)及資產(chǎn)給國家管網(wǎng)集團(tuán)，應(yīng)該是A股上市公司今年以來規(guī)模最大的并購重組事項(xiàng)。

一、交易情況

國家管網(wǎng)集團(tuán)（即國家石油天然氣管網(wǎng)集團(tuán)有限公司）系國有獨(dú)資企業(yè)，股東為國務(wù)院國資委，注冊資金200億元人民幣。本次交易完成以及國家管網(wǎng)集團(tuán)相關(guān)投資人出資完成后，國家管網(wǎng)集團(tuán)的注冊資本擬定為人民幣5,000億元，中國石油將占29.90%的股權(quán)，為第一大股東。中國石化將占9.42%的股權(quán)，中國石化天然氣公司將占4.58%的股權(quán)，國務(wù)院國資委股權(quán)將被稀釋為4.46%。除中國石油、中國石化、中國石化天然氣公司及中海石油氣電集團(tuán)有限責(zé)任公司外，其余股東以現(xiàn)金出資。

1、中國石油

中國石油發(fā)布的《關(guān)于以管道業(yè)務(wù)及資產(chǎn)對(duì)外投資及出售的公告》稱，公司擬將所持有的主要油氣管道、部分儲(chǔ)氣庫、LNG接收站及鋪底油氣等相關(guān)資產(chǎn)（包含所持公司股權(quán)）出售給國家管網(wǎng)集團(tuán)，獲得國家管網(wǎng)集團(tuán)股權(quán)及相應(yīng)的現(xiàn)金對(duì)價(jià)。本交易總對(duì)價(jià)2,687.05億元，其中股權(quán)支付1,495億元，占交易后國家管網(wǎng)集團(tuán)29.90%的股權(quán)。具體交易情況見下圖：

2、中國石化

中國石化發(fā)布的《關(guān)于出售資產(chǎn)暨對(duì)外投資的公告》稱，本公司及子公司擬將其持有的相關(guān)公司股權(quán)、油氣管道及配套設(shè)施等資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給國家管網(wǎng)集團(tuán)，以國家管網(wǎng)集團(tuán)增發(fā)的股權(quán)和/或支付的現(xiàn)金作為交易對(duì)價(jià)。本次交易對(duì)價(jià)1,226.55億元，其中取得股權(quán)支付700.01億元，現(xiàn)金支付526.54億元。本次交易預(yù)計(jì)可增加中國石化稅前利潤約365.94 億元。具體交易情況見下圖：

二、交易中的稅務(wù)問題

1、可能會(huì)涉及的稅種

各方所轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)為股權(quán)時(shí)，會(huì)涉及企業(yè)所得稅及印花稅。由于冠德公司（指經(jīng)貿(mào)冠德發(fā)展有限公司）系在香港注冊的企業(yè)，因此其轉(zhuǎn)讓中石化榆濟(jì)公司100%股權(quán)還涉及非居民企業(yè)所得稅。

各方轉(zhuǎn)讓非股權(quán)資產(chǎn)時(shí)，除企業(yè)所得稅及印花稅外，還涉及增值稅及土地增值稅，國家管網(wǎng)集團(tuán)還涉及契稅。

2、可以選擇的稅務(wù)處理

（1）增值稅

從相關(guān)公告描述看，相關(guān)分支機(jī)構(gòu)資產(chǎn)是整體轉(zhuǎn)讓，“人員隨資產(chǎn)（業(yè)務(wù)）劃轉(zhuǎn)”，因此，可以適用增值稅不征稅政策。

（2）土地增值稅

財(cái)稅〔2018〕57號(hào)文將于今年年底到期。該文第四條“單位、個(gè)人在改制重組時(shí)以房地產(chǎn)作價(jià)入股進(jìn)行投資，對(duì)其將房地產(chǎn)轉(zhuǎn)移、變更到被投資的企業(yè)，暫不征土地增值稅”在實(shí)踐中爭議不斷，本次交易中，對(duì)股權(quán)支付部分屬于投資入股行為。但對(duì)于現(xiàn)金支付對(duì)價(jià)的，需要正常繳納土地增值稅。

（3）契稅

財(cái)稅〔2018〕17號(hào)文也將于今年年底到期。但結(jié)合本次交易各方的股權(quán)架構(gòu)，沒有可以適用的免稅條款，各方對(duì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中涉及土地、房屋權(quán)屬轉(zhuǎn)移到國家管網(wǎng)集團(tuán)的行為，需要繳納契稅。

（4）企業(yè)所得稅

對(duì)資產(chǎn)或股權(quán)轉(zhuǎn)讓中取得現(xiàn)金支付部分，轉(zhuǎn)讓方正常繳納企業(yè)所得稅。對(duì)取得股權(quán)支付的部分，轉(zhuǎn)讓方可以選擇非貨幣性資產(chǎn)投資遞延確認(rèn)所得政策。另外，本次交易中所轉(zhuǎn)讓股權(quán)比例絕大多數(shù)超過50%，如果取得股權(quán)支付比例超過85%，且交易雙方能達(dá)成一致意見時(shí)，可以選擇適用特殊性稅務(wù)處理。

（5）印花稅

印花稅并無特別政策，交易各方正常繳納。

3、分步交易規(guī)則對(duì)特殊性稅務(wù)處理的影響

值得關(guān)注的是，本次出售之前，出售方已經(jīng)將資產(chǎn)進(jìn)行了整合：中石化“為本次交易之目的，中國石化擬將持有的部分參股公司股權(quán)及管道資產(chǎn)置入中國石化管道儲(chǔ)運(yùn)有限公司”，“為本次交易之目的，中石化天然氣公司擬將持有的部分參股公司股權(quán)置入中石化天然氣公司的全資子公司中石化天津天然氣管道有限責(zé)任公司”。中石油“為方便推進(jìn)資產(chǎn)、業(yè)務(wù)及人員整體交接，公司擬以管道分公司、西南管道分公司相關(guān)資產(chǎn)分別出資，設(shè)立2家全資子公司，最終以該2家全資子公司100%股權(quán)進(jìn)行交易”。

財(cái)稅〔2009〕59號(hào)文第十條規(guī)定，“企業(yè)在重組發(fā)生前后連續(xù)12個(gè)月內(nèi)分步對(duì)其資產(chǎn)、股權(quán)進(jìn)行交易，應(yīng)根據(jù)實(shí)質(zhì)重于形式原則將上述交易作為一項(xiàng)企業(yè)重組交易進(jìn)行處理?！币虼耍谶m用特殊性稅務(wù)處理時(shí)，各方應(yīng)注意該規(guī)則的影響。