恒大研究院任澤平發(fā)布讀12月經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)解讀認為，宏觀調(diào)控政策應加強逆周期調(diào)節(jié)對沖，CPI、PPI 雙降意味著企業(yè)實際利率上升，貨幣政策必須降息降準，金融監(jiān)管政策應結構性放松支持實體經(jīng)濟，減稅和基建應雙雙發(fā)力。中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)“強化逆周期調(diào)節(jié)”“穩(wěn)定總需求”，近期發(fā)改委、財政部、人民銀行等釋放“穩(wěn)增長”信號，政策持續(xù)轉(zhuǎn)暖。未來宏觀政策既要防止對沖不及時、力度不夠，也要防止力度過大重走老路。
總體判斷：短期經(jīng)濟通縮和就業(yè)風險上升，政策應加強逆周期調(diào)節(jié)對沖。
建議：2019 年還應不少于3次降準。在 1 月初降準后，中國大型、中小型存款類金融機構存準率依然高達 13.5%和 11.5%，降準空間較大。利率市場化下，建議 2019 年通過下調(diào)政策利率(OMO、MLF 利率)的方式降息。7 天 OMO(現(xiàn)為 2.55%)與 1 年期 MLF(現(xiàn)為 3.3%)操作利率較歷史低點均存在 30bp 的靈活調(diào)整空間。
建議金融監(jiān)管政策從“一刀切”到結構性寬信用，支持實體經(jīng)濟發(fā)債、剛需和改善型購房需求、激活股票市場等。非標融資雖然增加了融資鏈條，但客觀上緩解了民企融資壓力。對影子銀行的監(jiān)管需要避免“一刀切”。同時，監(jiān)管政策積極配合，做好“寬貨幣”向“寬信用”的傳遞。
來源：東方財富網(wǎng)（http://finance.eastmoney.com/a/201901231032577414.html）
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