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標(biāo)題: 瘋狂計提資產(chǎn)減值損失的背后——解密上市公司教科書式盈余管理 [打印本頁]
作者: 子寧 時間: 2020-11-25 23:47
標(biāo)題: 瘋狂計提資產(chǎn)減值損失的背后——解密上市公司教科書式盈余管理
摘要：2019年3月，A股某上市公司公布2018年度年報，該公司在經(jīng)歷連續(xù)兩年巨額虧損后，終于在2018年度安全著陸，除全年凈利潤再次過億以外，更重要的是成功逃過連續(xù)三年虧損而被暫停上市的厄運(yùn)。該上市公司2016、2017年度累積計提高達(dá)8.6億元資產(chǎn)減值損失，兩年的資產(chǎn)減值損失對凈虧損的貢獻(xiàn)率高達(dá)97%，管理層連續(xù)兩年的巨額減值計提究竟意欲何為？2018年度的扭虧為盈又與以前年度巨額資產(chǎn)減值有著怎樣的聯(lián)系？
財務(wù)“洗大澡”與盈余管理
近年A股出現(xiàn)了很多如“忽悠式重組”、“洗大澡”等簡單粗暴而形象生動的專有名詞，甚至已經(jīng)成為了證監(jiān)會反饋意見、交易所問詢函中的官方用語。從事資本市場相關(guān)業(yè)務(wù)以及上市公司審計的人士，對“財務(wù)洗澡”這個表述不會感到陌生——百度百科對其定義為：“企業(yè)在特定年份對損失或費(fèi)用的過度確認(rèn)。作為收益平滑的手段之一，又稱‘巨額注銷’。”
“洗大澡”的基本原理是：公司由于經(jīng)營或財務(wù)狀況惡化，導(dǎo)致某一會計期間業(yè)績大幅下滑甚至虧損，同時管理層又肩負(fù)著未來扭轉(zhuǎn)公司財務(wù)表現(xiàn)的使命與壓力（譬如上市公司連續(xù)三年虧損將被暫定上市等硬性要求），此時公司可通過惡意操縱會計估計的方式，在某一會計年度一次性釋放巨額資產(chǎn)減值，索性將當(dāng)年業(yè)績拉到更低水平，而在下一年度，公司將不存在長期資產(chǎn)減值壓力，甚至流動資產(chǎn)減值可視情況進(jìn)行部分轉(zhuǎn)回，以此來拉高目標(biāo)會計年度的盈利水平，達(dá)到盈余管理的目的。
“財務(wù)洗澡”是一種典型的盈余管理手段，在不違反會計準(zhǔn)則、法律法規(guī)的前提下，會計估計由于具有天然的高度主觀性，通常會成為業(yè)績操縱的最薄弱一環(huán)。實務(wù)中，我們經(jīng)常能看到證券交易所問詢上市公司年報是否存在“洗大澡”的行為，而大多數(shù)情況下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)卻并不能真正對“洗大澡”現(xiàn)象有效取證，以會計估計搪塞監(jiān)管機(jī)構(gòu)往往是中介機(jī)構(gòu)最拿手的。
兩年8.6億元資產(chǎn)減值的背后
2019年3月，某上市公司公布2018年度報告、2018年度審計報告。該公司經(jīng)歷了2016年虧損5.7億元，2017年虧損3.2億元后，如果2018年度凈利潤再次為負(fù)，該公司將面臨被暫停上市的風(fēng)險。生死存亡的關(guān)鍵一年，該公司業(yè)績逆勢上揚(yáng)，在2018年一舉攻下了1億元的凈利潤，并成功摘掉了暫停上市風(fēng)險的帽子。
下面我們來看一下該公司近三年的資產(chǎn)減值計提分布情況：
顯而易見：從連續(xù)三年的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，管理層選擇了將巨額資產(chǎn)減值損失釋放在了2016年和2017年度，實際效果上，該公司2018年未確認(rèn)1分錢的長期資產(chǎn)減值損失，反而壞賬準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回了近4,000萬元，該公司2018年合計高達(dá)3,879萬元資產(chǎn)減值轉(zhuǎn)回直接貢獻(xiàn)當(dāng)期營業(yè)利潤。
在建工程減值準(zhǔn)備竟然可以被轉(zhuǎn)回？
該上市公司資產(chǎn)減值損失附注中，出現(xiàn)了大跌眼鏡的一幕：在建工程減值損失被硬生生地轉(zhuǎn)回了11萬元，深交所也在第一時間對“在建工程減值損失為負(fù)是否符合企業(yè)會計準(zhǔn)則的規(guī)定”進(jìn)行了專門問詢。對此，管理層是這樣解釋的——
“在建工程減值損失為-117,370.70元，系為XX公司在2017年因采礦權(quán)將注銷，不能繼續(xù)生產(chǎn)，其在建的工程也將不再繼續(xù)建設(shè)，從而計提減值準(zhǔn)備；其中對一臺尚未和供貨方結(jié)算的設(shè)備按照合同進(jìn)行了暫估入賬，而在2018年與供貨方實際結(jié)算時，因?qū)嶋H結(jié)算金額與原暫估入賬金額存在差異所致，對該差異在2018年進(jìn)行的調(diào)整，從而導(dǎo)致在建工程減值金額出現(xiàn)負(fù)數(shù)。該負(fù)數(shù)是調(diào)整原暫估入賬價值所致，并非在建工程減值準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回，其會計處理符合企業(yè)會計準(zhǔn)則的規(guī)定”。
——實際上該事項應(yīng)該作為以前年度損益調(diào)整，沖減在建工程原值（或轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)原值）的同時，調(diào)整期初未分配利潤，但也許管理層或?qū)徲嫏C(jī)構(gòu)不愿調(diào)整期初數(shù)據(jù)，不得已要將其放進(jìn)當(dāng)期利潤表，但無論放在費(fèi)用還是放在營業(yè)外支出，都不恰當(dāng)，因此只能硬著頭皮放進(jìn)在建工程減值損失，隨即產(chǎn)生了這樣的BUG。但筆者認(rèn)為，該公司資產(chǎn)減值損失附注中，公然將在建工程減值損失披露為負(fù)數(shù)，無論如何是不能被接受的，因為從報表使用者的第一視角，看到的正是管理層將長期資產(chǎn)進(jìn)行了減值轉(zhuǎn)回處理。
應(yīng)收賬款壞賬損失緣何當(dāng)期為負(fù)？
該公司2018年度確認(rèn)應(yīng)收款項壞賬損失-3,892萬元，主要系公司重要客戶XX鋼鐵貨款收回，前期計提的壞賬準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回所致。我們來看一下這家客戶是如何顯著影響上市公司當(dāng)期壞賬計提的：
上表可以很清楚地看到端倪所在：該客戶2017年末應(yīng)收賬款余額約6,273萬，其中3-4年長賬齡的部分約占70%以上，對應(yīng)80%的壞賬計提比例。而2018年末，這家客戶為被審計單位送出一次直接或間接“助攻”，應(yīng)收賬款余額幾乎清零?！恢猉X鋼鐵是否知道己方的“及時回款”為其供應(yīng)商貢獻(xiàn)了全年30%的凈利潤。
財務(wù)費(fèi)用強(qiáng)力管控
除上述資產(chǎn)減值損失各事項外，該上市公司還于2018年徹底將短期借款1億元清零，同時，期末貨幣資金量暴增逾200%（其中包含一筆2018年4月存入的5000萬元一年期結(jié)構(gòu)性存款），直接拉高利息收入。以上整體導(dǎo)致財務(wù)費(fèi)用較上一年度降低約700萬元，并且最近五年來首次為負(fù)。
尾聲
2019年4月7日晚，上市公司及審計機(jī)構(gòu)在回復(fù)交易所問詢時，見招拆招逐一解答了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對資產(chǎn)減值損失波動異常的疑慮，正像本文開頭所述，會計估計是認(rèn)定盈余管理的軟肋，也是資本市場上最讓監(jiān)管機(jī)構(gòu)頭疼的問題之一，財務(wù)數(shù)字雖然本身呈現(xiàn)出經(jīng)典的教科書式盈余管理，并且類似案例在A股市場上屢見不鮮，但我們也不能否認(rèn)管理層與審計機(jī)構(gòu)對于“會計藝術(shù)”的理解與把握。
（本文旨在從專業(yè)角度進(jìn)行學(xué)術(shù)探討，對文中公司不帶有傾向性主觀評論）
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