截至2019年11月底，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（簡稱“中基協(xié)”）統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，存續(xù)登記私募基金管理人超過2.4萬家，管理基金規(guī)模高達(dá)13.74萬億元人民幣。私募基金是投資活動的重要參與者，基金投資項目數(shù)量多、資金規(guī)模大，為優(yōu)化實際投資收益，在當(dāng)今日益復(fù)雜的稅收政策環(huán)境下，投資者有必要將稅務(wù)籌劃貫穿于基金設(shè)立、運(yùn)營、退出的生命全周期?？紤]到本文篇幅有限，下面我們將重點從法律形式、設(shè)立地點、投資架構(gòu)的選擇三個方面，結(jié)合當(dāng)前的國內(nèi)稅收政策，概要介紹人民幣基金設(shè)立的稅務(wù)考量。
法律形式：合伙制抑或公司制？
我們注意到，雖然國際上合伙制仍是私募基金行業(yè)較為普遍的法律形式，但受美國稅改影響，最近不少私募界巨頭如黑石、凱雷、KKR等，都紛紛改合伙制為公司制。其實，基金的法律形式的選擇，不能簡單地一概而論，發(fā)起人需要綜合考慮商業(yè)、法律、稅務(wù)等相關(guān)因素，結(jié)合投資項目、投資人等具體情況，制定適合自身的最優(yōu)方案。
從中國所得稅的角度來看，合伙制基金在所得稅上具有“先分后稅”的稅務(wù)透明特性，即合伙企業(yè)利潤由各合伙人按照約定的分配比例確定應(yīng)納稅所得額，并在合伙人層面按適用稅率繳稅，在合伙制基金層面不征稅。在實務(wù)操作層面，對于個人合伙人從基金取得的收益如何征稅，是適用股息紅利、財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得的20%稅率，還是比照“個體工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營所得”稅目，適用5%–35%超額累進(jìn)稅率，目前各地稅務(wù)機(jī)關(guān)執(zhí)行口徑不一。
年初出臺的財稅〔2019〕8號（以下簡稱“8號文”）對創(chuàng)投基金個人合伙人所得稅政策進(jìn)行了明確，即滿足條件的創(chuàng)投企業(yè)可以選擇按單一基金核算，其個人合伙人從創(chuàng)投企業(yè)取得的收益可以按照股息紅利或者股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得適用20%個人所得稅的稅務(wù)處理；或者，選擇按創(chuàng)投企業(yè)年度所得整體核算，其個人合伙人從創(chuàng)投企業(yè)取得的所得，按5%-35%超額累進(jìn)稅率計算繳納個人所得稅。當(dāng)然，兩種情況下的稅款計算和費(fèi)用扣除等存在差異。
考慮到8號文對于其他類型基金的稅務(wù)處理方式未作規(guī)定，加上2018年國地稅合并以來，實務(wù)中部分地區(qū)稅務(wù)機(jī)關(guān)政策執(zhí)行口徑趨于謹(jǐn)慎，對于其他類型的私募股權(quán)基金，各地稅務(wù)機(jī)關(guān)是否認(rèn)可以往業(yè)內(nèi)對個人合伙人（尤其是有限合伙人）取得收益按20%代扣代繳個人所得稅的做法，歷史期間按20%稅率完成的個人所得稅申報是否會被稅務(wù)機(jī)關(guān)質(zhì)疑，建議實務(wù)操作中與主管稅務(wù)機(jī)關(guān)盡早溝通避免不確定性。
相比而言，對于公司制基金，由于基金和股東是獨(dú)立的納稅主體，可能存在雙重征稅的風(fēng)險。具體來說，項目退出時的投資收益在基金層面已經(jīng)繳納了企業(yè)所得稅，當(dāng)個人投資者取得從基金分配的稅后利潤時，仍然需要按照股息紅利所得繳納20%個人所得稅。我們注意到，由于法規(guī)對國有資產(chǎn)監(jiān)管有特殊要求，特定情況下，有限公司制的基金可能仍有一些必要性。
對于合伙制與公司制基金的稅務(wù)影響詳細(xì)比較，請參考附錄1匯總信息。
設(shè)立地點：優(yōu)惠政策看過來
我們注意到，除了全國范圍內(nèi)普遍適用的創(chuàng)投企業(yè)稅收優(yōu)惠外，各地政府為了吸引投資基金落戶，也紛紛出臺了不同的稅收優(yōu)惠政策，形式上包括一次性補(bǔ)貼、企業(yè)所得稅/個人所得稅/增值稅的財政稅收返還等。為更好地適用相關(guān)稅收優(yōu)惠，降低稅務(wù)處理的不確定性，建議基金在比選設(shè)立地點時，多與當(dāng)?shù)卣岸悇?wù)機(jī)關(guān)深入交流，明確各項優(yōu)惠政策對本企業(yè)的適用性，提前了解稅務(wù)機(jī)關(guān)對于個人合伙人適用稅率等法規(guī)層面未明確事項的意見和看法，并留存相應(yīng)的溝通記錄。
根據(jù)我們的項目經(jīng)驗，一般而言，當(dāng)?shù)卣畢⑴c投資的基金（如城投基金等）在基金設(shè)立地點的選擇方面可能靈活性較低。除此之外，建議基金在選擇設(shè)立地時，從基金、投資者（包括普通合伙人/有限合伙人，企業(yè)投資者和個人投資者等）、投資周期、行業(yè)特點等不同層面出發(fā)，結(jié)合當(dāng)?shù)刎斦?、稅收政策的穩(wěn)定性與投資注冊實際案例，比較各地的稅收優(yōu)惠政策，確定最適宜的基金設(shè)立地點。我們簡要舉例了一下常見基金設(shè)立地的稅收優(yōu)惠信息（詳見附錄2），供大家參考。
投資架構(gòu)：典型人民幣基金架構(gòu)分享
搭建人民幣投資架構(gòu)時，從稅務(wù)的角度看，需要確保人民幣基金的運(yùn)營合法合規(guī)，在風(fēng)險可控的前提下，最小化投資人取得投資收益的稅務(wù)流失，合理安排投資基金、項目團(tuán)隊、機(jī)構(gòu)投資者與個人投資者的權(quán)屬關(guān)系與合同關(guān)系。
以下為典型的人民幣基金架構(gòu)示例，供參考：
值得注意的是，上面分享的人民幣基金典型架構(gòu)中，另設(shè)獨(dú)立于基金普通合伙人的法人實體作為基金管理人，并通過該法人與基金單獨(dú)簽訂管理協(xié)議的方式管理基金。從稅務(wù)的角度看，基金管理公司收取的服務(wù)費(fèi)需要交納6%增值稅，而基金項目團(tuán)隊取得的與投資業(yè)績相關(guān)的超額收益不屬于增值稅的征稅范圍，將二者分別安排不同的法人實體收取，在一定程度上能在稅務(wù)上達(dá)到風(fēng)險隔離的效果。
如上討論，基金管理團(tuán)隊取得的超額收益，應(yīng)當(dāng)適用20%還是5%-35%稅率，目前實務(wù)操作中各地稅務(wù)機(jī)關(guān)意見并未統(tǒng)一。其中一個關(guān)鍵點在于對上述個人合伙人所取得收益的性質(zhì)判定，我們建議基金通過合理的事前籌劃，優(yōu)化基金投資架構(gòu)，提前與主管稅務(wù)機(jī)關(guān)就上述事項溝通意見，以爭取確保稅務(wù)合規(guī)、稅負(fù)可控。
綜上，基金架構(gòu)的搭建需要綜合考慮、平衡各方利益，不可一概而論，上面分享的架構(gòu)也僅供參考，具體細(xì)節(jié)安排需要個案分析，再結(jié)合實際情況適當(dāng)調(diào)整。
礙于篇幅有限，關(guān)于人民幣基金運(yùn)營、退出階段的稅務(wù)考量，如持有期間的投資架構(gòu)調(diào)整，與交易對方的談判，退出交易步驟的設(shè)計等，無法在此詳細(xì)介紹。此外，對于業(yè)內(nèi)常見的離岸基金，相關(guān)稅務(wù)考量也同樣值得關(guān)注，如跨境投資架構(gòu)的搭建，英屬維京群島（BVI）、開曼群島等避稅地新出臺的商業(yè)實質(zhì)法案對離岸基金架構(gòu)的影響，境外實體避免構(gòu)成中國稅收居民企業(yè)或常設(shè)機(jī)構(gòu)的考量，退出階段涉及間接轉(zhuǎn)讓中國財產(chǎn)的稅務(wù)影響等。畢馬威將繼續(xù)在系列刊文中進(jìn)行深入探討和分析，在日益復(fù)雜的稅制下，為離岸基金與人民幣基金分享先進(jìn)的基金實踐經(jīng)驗，以期提供有益的參考和借鑒。
如有任何疑問，歡迎隨時聯(lián)系畢馬威的稅務(wù)專家，我們可提供如下服務(wù)：基金的選址利弊分析及設(shè)立協(xié)助、人民幣基金和離岸基金的投資架構(gòu)搭建與稅務(wù)籌劃咨詢、間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓稅務(wù)事項、紅籌架構(gòu)的搭建和解除及私有化稅務(wù)籌劃咨詢等。
附錄一：
✥注釋1：根據(jù)8號文規(guī)定，2019年1月1日起至2023年12月31日，滿足條件并完成備案的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)基金可選擇按單一投資基金核算，個人合伙人從該基金應(yīng)分得的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得和股息紅利所得，按照20%稅率計算繳納個人所得稅；或按創(chuàng)投企業(yè)年度所得整體核算，按照“經(jīng)營所得”項目、5%-35%的超額累進(jìn)稅率計算繳納個人所得稅。
附錄二：
注釋1：上述優(yōu)惠政策根據(jù)目前公開資料總結(jié)，由于地方政策可能會發(fā)生變化，上述內(nèi)容僅供參考。畢馬威將繼續(xù)密切關(guān)注全國范圍內(nèi)各城市和地區(qū)的相關(guān)政策動態(tài)，并不定期進(jìn)行政策解讀。
注釋2：請注意，上表中天津的優(yōu)惠政策匯總包含多個區(qū)域，例如東疆保稅港區(qū)，天津經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)（TEDA），天津港保稅區(qū)，天津高新區(qū)，天津中新生態(tài)城等。各區(qū)域執(zhí)行的具體優(yōu)惠政策不完全相同，需要與當(dāng)?shù)毓芪瘯贤私庠斍椤?/font>